Analyytikon kommentti

Alma Media Q3’25 -ennakko: Ennustamme ennätystehtailun jatkuneen kannattavuuden tasolla

Tiivistelmä

Alma Median Q3-liikevaihdon ennustetaan kasvaneen lähes 6 % 79,5 MEUR:oon, mikä on linjassa konsensuksen kanssa, ja kasvua vetää erityisesti Marketplaces-segmentti.
Oikaistun liikevoiton odotetaan olevan 23,7 MEUR, mikä ylittää konsensuksen ennusteet, ja liikevoitto-%:n ennustetaan vahvistuneen 29,8 %:iin.
Vuoden 2025 ennusteissa odotetaan 328 MEUR:n liikevaihtoa ja 84,1 MEUR:n oikaistua liikevoittoa, mikä on konsensuksen korkein ennuste.
Yhtiön hiljattain päivitetty ohjeistus arvioi vuoden 2025 liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton olevan vuoden 2024 tasolla tai kasvavan, ja Q3-raportista odotetaan lisätietoa ohjeistusmuutoksen ajureista.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q3'24	Q3'25	Q3'25e	Q3'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	75,1		79,5	79,1	78,4	-	79,5	328
Liikevoitto (oik.)	21,9		23,7	23,2	22,2	-	23,7	84,1
Liikevoitto	21,5		23,6	23,2	22,2	-	23,6	82,0
EPS (raportoitu)	0,18		0,21	0,20	0,19	-	0,21	0,72

Liikevaihdon kasvu-%	2,2 %		5,8 %	5,3 %	4,4 %	-	5,8 %	5,1 %
Liikevoitto-% (oik.)	29,1 %		29,8 %	29,3 %	28,3 %	-	29,8 %	25,6 %

Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 ennustetta)

Alma Media julkistaa Q3-raporttinsa perjantaina noin klo 8.00. Ennustamme yhtiön liikevaihdon kasvun ja vakuuttavan kulutehokkuuden ansiosta hieman vertailukautta parempaa operatiivista tulosta Q3:lta. Yhtiö päivitti kuluvan vuoden ohjeistuksensa aivan hiljattain (kommenttimme luettavissa täällä), ja tuloksen yhteydessä meitä kiinnostavat erityisesti ohjeistusmuutoksen ajurit.

Marketplaces vetää kasvua edellisten neljännesten tapaan

Ennustamme Alma Median liikevaihdon kasvaneen Q3:lla vajaa 6 % 79,5 MEUR:oon, mikä on hyvin linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Markkinatilanne ei ole ollut erityisen suotuisa Q3:lla, sillä vaisu taloustilanne rajoittaa edelleen markkinapaikkojen ja mainonnan kehitystä. Ennusteissamme konsernin liikevaihdon kasvua vetää erityisesti Marketplaces-segmentti (+ 16 %), mikä heijastelee pääasiassa sen tekemiä yritysostoja. Career-segmentin liikevaihdon kehityksen ennakoimme myös kääntyneen marginaaliseen kasvuun (+ 1 %) suurimpien toimintamaiden kehitystä mukaillen. Saman tasoista kasvua odotamme myös News Medialta, jossa uskomme digitaalisten tuottojen kasvun enemmän kuin kompensoivan printtituottojen laskua etenkin hyvässä kasvussa pysytelleiden digisisältöjen kasvua mukaillen.

Ennustamme vertailukautta ja konsensusta parempaa kannattavuuskehitystä

Ennustamme Alma Median Q3:n oikaistun liikevoiton asettuvan 23,7 MEUR:oon, mikä on konsensuksen ylin ennuste. Ennusteemme odottaa oikaistun liikevoitto-%:n vahvistuneen varsin hyvän vertailukauden tasolta entisestään 29,8 %:iin (Q3’24: 29,1 %), mikä on yhtiölle ennätyksellisen korkea taso liiketoimintaportfolion suotuisaa kehitystä mukaillen. Siten ennustamaamme tuloskasvua vetää liikevaihdon kasvun lisäksi marginaalin vahvistuminen. Tämän taustalla ovat erityisesti Marketplaces-segmentti korkeakatteisten tuottojen kasvun mukana sekä News Median myyntijakauman vahvistuminen digituottojen suhteellisen osuuden nousun myötä. Tavanomaisia nettorahoituskuluja sekä veroastetta peilaten ennustamme Q3:n osakekohtaisen tuloksen kohonneen 0,21 euroon osakkeelta.

Ohjeistusmuutoksen ajurit kiinnostuksemme kohteena

Ennen Q3-raporttia konsensus odottaa Alma Medialta 327 MEUR:n liikevaihtoa ja 82,7 MEUR:n oikaistua liikevoittoa vuonna 2025. Meidän vastaavat ennusteet ovat 328 MEUR:n liikevaihto ja 84,1 MEUR:n oikaistu liikevoitto ja näin ollen olemme konsensuksen korkein ennuste myös koko vuoden osalta. Yhtiö päivitti hiljattain kuluvan vuoden ohjeistustaan ja nyt se arvioi sen vuoden 2025 liikevaihdon (2024: 313 MEUR) ja oikaistun liikevoiton (76,9 MEUR) olevan vuoden 2024 tasolla tai kasvavan. Arviomme mukaan meidän 5 %:n liikevaihdon ja 9 %:n operatiivisen tuloksen ennusteemme asettuvat Alma Median nykymuotoisen ohjeistuksen yläreunalle ja vastaavat ”kasvua”. Haemme näille odotuksillemme vahvistusta Q3-luvuista sekä johdon kommenteista lisätietoa ohjeistusmuutoksen ajureista.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Alma Media Oyj on 1998 perustettu Suomessa, itäisessä Keski-Euroopassa, Ruotsissa ja Baltiassa toimiva digitaalisiin rekrytointi- ja markkinapaikkapalveluihin sekä talous- ja ammattilehtien julkaisutoimintaan keskittynyt mediakonserni. Suomessa liiketoimintaan kuuluvat myös asumisen ja autoilun markkinapaikat, valtakunnallinen kuluttajamedia sekä sisältö- ja datapalvelut ammattilaisille ja yrityksille.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut14.10.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	312,5	328,4	341,3
kasvu-%	2,5 %	5,1 %	3,9 %
EBIT (oik.)	76,9	84,1	92,4
EBIT-% (oik.)	24,6 %	25,6 %	27,1 %
EPS (oik.)	0,68	0,75	0,85
Osinko	0,46	0,47	0,48
Osinko %	4,2 %	3,6 %	3,7 %
P/E (oik.)	16,2	17,5	15,3
EV/EBITDA	11,3	12,0	10,5