Analyytikon kommentti
Apetit Q1’26 -pikakommentti: Tulos jäi odotuksistamme
Tiivistelmä
- Apetitin Q1-raportti jäi odotuksista, kun liikevaihto kasvoi 5 % 46,1 MEUR:oon, mutta jäi ennusteesta matalampien myyntivolyymien vuoksi.
- Yhtiön liikevoitto painui 1,4 MEUR tappiolle, mikä oli selvästi ennusteita heikompi tulos, johtuen erityisesti Foodhillsin tappioista ja sähkön hinnan noususta.
- Öljykasvituotteiden liikevaihto laski 8 % volyymien laskun ja hintojen tasaantumisen myötä, mikä vaikutti negatiivisesti tulokseen.
- Q1:n heikko operatiivinen suoritus luo laskupainetta kuluvan vuoden ennusteisiin inflaatiopaineiden tuoman riskin vuoksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 43,8 | 46,1 | 48,2 | -4 % | 185 | |
| Käyttökate | 4,1 | 0,9 | 4,1 | -78 % | 12,1 | |
| Liikevoitto | 2,3 | -1,4 | 1,8 | -177 % | 2,8 | |
| EPS (raportoitu) | 0,06 | -0,47 | 0,16 | -387 % | 0,29 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 3,8 % | 5,3 % | 10,0 % | -4,7 %-yks. | 3,1 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 5,2 % | -3,0 % | 3,8 % | -6,8 %-yks. | 2,8 % |
Lähde: Inderes
Apetit julkaisi aamulla odotuksiamme selvästi heikomman Q1-raportin, kun yhtiön tulos painui tappiolle jääden ennusteistamme. Liikevaihto kasvoi vertailukaudesta, mutta jäi hieman ennusteestamme matalampien myyntivolyymien myötä. Tulosta painoivat sen sijaan etenkin Foodhillsin tappiollisuus sekä kulupaineet etenkin sähkön hinnan nousun myötä. Yhtiö toisti odotetusti raportilla hiljattain laskeneen ohjeistuksensa, mutta Q1:n operatiivinen suoritus luo alustavan arviomme mukaan ennusteisiimme laskupainetta ottaen huomioon inflaatiopaineiden tuoman riskin.
Myyntivolyymit jäivät odotuksista molemmissa segmenteissä
Apetitin liikevaihto kasvoi Q1:llä 5 % 46,1 MEUR:oon jääden 48,2 MEUR:n ennusteestamme. Odotuksiamme vaisumpaa kasvua selitti Ruokaratkaisuissa Suomen myyntivolyymit, jotka jäivät vertailukauden tasolle ja näin ollen myös ennusteistamme. Segmentin liikevaihto kasvoi kuitenkin 20 % Ruotsista hankitun Foodhillsin tukemana (4,1 MEUR). Markkinahintojen liikkeisiin sidoksissa olevassa Öljykasvituotteissa liikevaihto laski 8 %, mikä jäi -1 %:n ennusteestamme volyymien laskun ja hintojen tasaantumisen myötä. Kokonaisuutena volyymikehitys oli molemmissa segmenteissä odotuksiamme vaisumpaa.
Tulos alitti ennusteemme selvästi
Yhtiön liikevoitto painui 1,4 MEUR tappiolle (Q1’25: 2,3 MEUR), mikä jäi reippaasti 1,8 MEUR:n liikevoiton ennusteestamme. Ruokaratkaisujen liiketulos jäi nollatasolle, joka oli sekä vertailukautta että ennusteitamme heikompi taso. Vaisua tuloskehitystä selitti etenkin Foodhillsin odotuksiamme suuremmat tappiot sekä sähkön hinnan nousun vaikutukset. Myös Öljykasvituotteissa tulos heikkeni viime vuodesta ja jäi odotuksistamme raaka-aineen hinnan, matalampien volyymien sekä puristusmarginaalin kaventumisen myötä. Olimme myös odottaneet tulosparannusta osakkuusyhtiö Sucrokselta, jonka tappiot jäivät kuitenkin vertailukauden tasolle ja näin ollen EPS painui 0,47 euroa pakkaselle jääden selvästi ennusteestamme.
Ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta odotuksiamme vaisumman alkuvuoden myötä
Apetit laski hiljattain vuoden 2026 tulosohjeistustaan ja arvioi yhä raportilla liiketuloksen laskevan selvästi suhteessa vertailukauteen (2025: 5,9 MEUR ilman Foodhills-kaupan kertaluonteista vaikutusta). Nähdäksemme aiempi tulosvaroitus liittyy kuitenkin pakastepizzatehtaan sulkemisen kertaluonteisiin vaikutuksiin. Yhtiön Q1:n operatiivinen kannattavuus oli kuitenkin myös ennusteitamme heikommalla tasolla ja näin ollen kuluvan vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Apetit on vuonna 1950 perustettu kasvipohjaisiin tuotteisiin keskittyvä suomalainen elintarvikeyhtiö. Apetit tarjoaa kasviksista erilaisia ruokaratkaisuja sekä jalostaa rypsistä kasviöljyjä ja rypsipuristeita. Apetitin tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja myös myynti keskittyy suurimmaksi osin Suomen alueelle.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 167,6 | 185,0 | 189,6 |
| kasvu-% | 3,0 % | 10,4 % | 2,5 % |
| EBIT (oik.) | 5,9 | 5,1 | 7,8 |
| EBIT-% (oik.) | 3,5 % | 2,8 % | 4,1 % |
| EPS (oik.) | 0,21 | 0,66 | 1,14 |
| Osinko | 0,65 | 0,75 | 0,75 |
| Osinko % | 4,7 % | 5,8 % | 5,8 % |
| P/E (oik.) | 66,4 | 19,4 | 11,2 |
| EV/EBITDA | 3,8 | 6,7 | 4,7 |
Foorumin keskustelut
