Lähde: Inderes

Biohit julkaisee H1-raporttinsa keskiviikkona 5.8. Odotamme liikevaihdolta maltillista kasvua heikkoon vertailukauteen nähden. Kasvua tukevat Chilen seulontaohjelman eteneminen ja yhtiön myönteiset kommentit uusista asiakkuuksista. Lähi-idän tilanteen eskaloituminen tuonee vastatuulta, mutta vertailukaudella myynti tälle markkinalle oli olematonta. Kannattavuuden odotamme säilyvän hyvällä tasolla. Raportissa huomiomme kiinnittyy etenkin Chilen hankkeen kaupallisiin lukuihin, saatavien kehitykseen, Kiinan rojaltimaksujen loppumisen aikatauluun sekä Yhdysvaltojen FDA-myyntilupaprosessin etenemiseen.

Odotamme maltillista liikevaihdon kasvua

Ennustamme Biohitin H1-liikevaihdon kasvaneen 8,0 MEUR:oon (H1'25: 7,4 MEUR), mikä vastaa 8 %:n kasvua vertailukaudesta. Vertailukauden liikevaihtoa painoivat Lähi-idän konfliktin aiheuttamat toimitusvaikeudet. H2'25 aikana alkanut markkinan normalisoituminen on luultavasti hidastunut H1:llä Iranin sodan myötä, mutta heikkojen vertailulukujen vuoksi negatiivinen vaikutus suhteessa vertailukauteen jää vähäiseksi. Liikevaihdon kasvua ajavat GastroPanel-tuotteiden kysyntä ja erityisesti Chilen kansallisen syövän ehkäisyohjelman eteneminen. Biohit on aiemmin viestinyt Chilen pilottiohjelman johtaneen GastroPanelin käyttöönottoon osana kansallista ohjelmaa, ja odotamme näkevämme tästä konkreettisia kaupallisia tuloksia alkuvuoden aikana. Yhtiö kertoi myös Q1-blogissaan markkinoiden laajenemisesta ja hyvästä etenemisestä Iso-Britanniassa. Uskomme yhtiön defensiivisen kysynnän ja terveydenhuollon kustannuspaineiden tukevan myyntiä. Tätä näkemystä vahvistaa huhtikuussa julkaistu tutkimus GastroPanelin hyödyistä endoskopiajonojen lyhentämisessä.

Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla

Odotamme Biohitin H1-liikevoiton asettuvan 1,1 MEUR:oon (H1'25: 1,2 MEUR), mikä vastaa 14,2 %:n liikevoittomarginaalia (H1'25: 16,2 %). Biohit kertoi tilinpäätösraportin yhteydessä Kiinan rojaltitulojen päättymisestä, mutta ei tarkentanut sen aikataulua. Mahdolliset muutokset rojaltituloissa voivat tuoda suuriakin yllätyksiä tulokseen. Taseen puolella seuraamme edelleen tarkasti Kiinan markkinaan liittyvien myyntisaamisten kehitystä, joiden kotiuttamiseen liittyy mielestämme epävarmuuksia.

Näkymissä painottuvat Chilen kaupalliset luvut ja FDA-prosessin eteneminen

Biohit on ohjeistanut kuluvan vuoden liikevaihdon kasvuksi 5–10 % ja liikevoittoprosentiksi vähintään 10 %. Oma ennusteemme koko vuoden liikevaihdon kasvuksi on 8 % ja liikevoittomarginaaliksi 15,4 %. Ohjeistus on maltillinen suhteessa yhtiön 15–20 %:n strategiseen kasvutavoitteeseen. Se heijastelee arviomme mukaan Kiinan lisenssitulojen päättymistä sekä GastroPanel-validointeja, jotka ovat edenneet odotettua hitaammin. Lähi-idän tilanteen uusi eskaloituminen pitää odotuksemme maltillisella tasolla.

Raportissa mielenkiintomme kohdistuu erityisesti Chilen kansallisen seulontaohjelman kaupalliseen etenemiseen ja mahdollisiin lukuihin hankkeen laajuudesta. Lisäksi seuraamme tiiviisti Yhdysvaltojen markkinoille tähtäävän FDA-lupaprosessin etenemistä. Yhtiö tavoittelee GastroPanel-testilleen FDA-hyväksyntää, joka avaisi pääsyn maailman suurimmalle diagnostiikkamarkkinalle. Arviomme mukaan hyväksyntä ja kaupallistamisen aikataulu ovat keskeisiä tekijöitä osakkeen pitkän aikavälin arvonmuodostuksen kannalta. Myös mahdolliset uutiset uusista markkina-avauksista esimerkiksi Chilen naapurimaissa ovat tarkkailulistallamme.