Biohitin liikevaihto-ohjeistuksen laskun alta paljastuikin positiivinen tulosyllätys

Biohitin liikevaihto-ohjeistuksen lasku ei ollut odotuksiin nähden erityisen dramaattinen, sillä kyseessä vaikuttaa olevan lähinnä loppuvuoden toimitusten lykkääntyminen ensi vuoden puolelle. Samalla vuoden 2024 suhteellinen kannattavuus on selkeästi odotuksiamme vahvemmalla tasolla, ja liikevoitto uuden ohjeistuksen alalaidallakin ylittää nykyisen ennusteemme. Siten ohjeistuksen laskun alta paljastuikin positiivinen tulosyllätys kuluvalle vuodelle. Kannattavuudessa on nähty aaltoilua, joten H2:n erinomaisen tuloskunnon pysyvyys on vielä epävarmaa. Päivitämme Biohitin ennusteemme lähiaikoina.

Liikevaihto kasvaa odotuksia hitaammin, mutta kannattavuus on vahvalla tasolla

Biohit laski torstaina vuoden 2024 ohjeistustaan liikevaihdon osalta. Yhtiön joulukuun liikevaihto jää Lähi-idän kiristyneen tilanteen takia myyntiennustetta pienemmäksi. Yhtiö lykkää alueelle tehtäviä toimituksia maksuliikenneviiveiden takia. Ohjeistuksen lasku aivan loppuvuodesta voi viitata siihen, että yhtiö on ollut saavuttamassa liikevaihtotavoitteitaan, mutta yksittäinen toimituksen lykkäys on johtanut varoitukseen viime hetkillä. Arvioimme, että siirtynyt liikevaihto realisoituu valtaosin H1’25:llä.

Biohitin uuden ohjeistuksen mukaan vuoden 2024 liikevaihto on 14,1–14,4 MEUR (aik. 15,1–15,7 MEUR ja liikevoittoprosentti 16–18 % (aik. vähintään 10 %). Ennusteemme odotti tälle vuodelle 15,1 MEUR:n liikevaihtoa ja 2,0 MEUR:n liikevoittoa (13,3 % lv:sta). Uudella ohjeistuksella vuoden 2024 liikevoitto tulee olemaan n. 2,26-2,59 MEUR, joka ylittää selkeästi nykyiset odotuksemme.

Kannattavuudessa on ollut aaltoilua

Mahdollinen syy vahvalle loppuvuoden kannattavuudelle voi olla yhtiön oman korkeakatteisen tuotannon merkittävästi kasvanut osuus liikevaihdosta esimerkiksi yksittäisten suurten tilausten takia. Varmuutta tästä ei kuitenkaan tässä vaiheessa ole. Biohitin alkuvuoden kannattavuus jäi vertailukaudesta selvästi, mutta loppuvuodesta vertailukausi jää puolestaan kauas taakse. H1’24:llä OEM-myynnin kasvanut osuus oman tuotannon myynnin kustannuksella vaikutti kannattavuuteen negatiivisesti. Tilanne on voinut kääntyä arviomme mukaan päinvastaiseksi loppuvuodesta. Johtopäätöstä kannattavuuden pysyvästi korkeammasta tasosta on mielestämme vielä aikaista lyödä lukkoon ja aaltoilua voidaan nähdä jatkossakin. Tuloksen taustalla oleviin syihin saataneen lisävalaistusta viimeistään tilinpäätöksen yhteydessä.