Bioretec Q3’24 -ennakko: Traumaruuvin tilaukset suurennuslasin alla

Bioretec julkaisee Q3-raporttinsa torstaina 14.11. Odotamme liiketoiminnan piristymistä alkuvuoteen nähden, jolloin tuotannon keskeytykset rasittivat liikevaihtoa. Erityinen mielenkiinto kohdistuu RemeOs™-traumaruuvin toimituksiin, joiden odotamme tukevan liikevaihtoa yhtiön siirtyessä kontrolloidusta lanseerauksesta kohti laajempaa kaupallistamista.

Odotamme maltillista liikevaihtoa RemeOs™-traumaruuvin alkutaipaleella

Odotamme Q3-liikevaihdoksi 1,39 MEUR. Vertailukauden luvut eivät ole tiedossa yhtiön raportoidessa Q3-lukuja nyt ensimmäistä kertaa. Bioretec on kertonut liikevaihdon painottuvan tänä vuonna H2:lle, mutta tarkempaa ohjeistusta yhtiö ei ole antanut. H1:n aikana traumaruuvin toimituksia Yhdysvaltojen jakelijalle ei käytännössä tehty. Bioretec kertoi kesällä kontrolloidun lanseerauksen onnistumisesta, minkä jälkeen yhtiö on aloittanut siirtymisen kohti laajempaa kaupallistamista, mikä on kuitenkin vielä aivan alkuvaiheissaan. Odotamme, että Bioretecin jakelija on tehnyt neljänneksen aikana maltillisen lisätilauksen, joka tukee neljänneksen liikevaihtoa Activa-myynnin lisäksi. Traumaruuvin kysyntää lähtee kuitenkin nollatasolta ja kasvaa asteittain, joten absoluuttinen liikevaihto lienee vielä pientä näkyvyyden myyntiin ollessa erittäin vähäistä. Kaikki lisätieto kaupallistamisen etenemisestä mukaan lukien CE-merkintäprosessin tilanne onkin tässä vaiheessa erittäin kiinnostavaa. Activa-tuoteperheen myynnissä nähtiin alkuvuonna myötätuulta Yhdysvalloissa. Toisaalta Kiinan markkinamuutokset yhdistettynä Bioretecin suureen liikevaihdon osuuteen Kiinasta ovat pitäneet riskejä tapetilla. Emme siksi odota Activa-tuotteilta merkittävää myynnin kasvua Q3:lla.

Kasvupanostukset rasittavat tulosta

Käyttökate- ja liiketulosennusteemme ovat -0,97 ja -1,02 MEUR. Odotamme kustannusten olevan nousussa, sillä yhtiö on rekrytoinut uutta henkilöstöä. Rekrytoinnit liittyvät käsityksemme mukaan tuotantoon, TK-toiminnan tukemiseen ja traumaruuvin kaupallistamiseen. Odotamme myös muiden operatiivisten kustannusten olevan kasvussa kaupallistamisaktiviteettien lisääntymisen myötä. Epävarmuus liikevaihdon tasosta heijastuu luonnollisesti myös tuloksen heikkona näkyvyytenä. Liiketoiminnan rahavirran odotamme olevan noin -1 MEUR ja kassavarojen noin 3 MEUR. Yhtiö tarvinnee lisärahoitusta arviomme mukaan todennäköisesti viimeistään ensi vuonna.

Lisätiedot traumaruuvin kaupallistamisnäkymistä olisivat tervetulleita

Bioretecin vuoden 2024 keskiössä on ollut traumaruuvin kaupallistamisen alkuvaiheiden onnistuminen. Yhtiö on tehnyt lanseerauksen valmisteluja maaliskuussa 2023 saadusta FDA-hyväksynnästä lähtien. Ensimmäiset traumaruuvileikkaukset on tehty ja ruuvin käyttö alkaa arviomme mukaan lisääntyä hitaasti sairaaloiden sisäisten hyväksyntäprosessien valmistuessa. Odotamme käytön laajenevan vaiheittain tuotetta käyttävien lääkäreiden määrän kasvaessa ja yksittäisten lääkäreiden tehdessä useampi leikkauksia Bioretecin ruuvilla. Loppuvuoden aikana odotamme lisätietoja myös käyttöaiheiden laajennuksista nykyisen indikaation, eli sisemmän kehräsluun murtuman kiinnittämisen rinnalle. Liikevaihto ruuvista jäänee tänä vuonna vielä maltilliselle tasolle alalle tyypillisen uusien teknologioiden konservatiivisen omaksumisen myötä. Tulevan kasvun kulmakerroin on sijoitustarinalle keskeistä, mutta näkyvyys uuden markkinan muodostumiseen on vielä heikkoa.