Bittium tiedotti tänään käynnistävänsä muutosneuvottelut Engineering Services -liiketoimintasegmentissään (Bittium Engineering Services Oy) osana toimenpiteitä segmentin kannattavuuden parantamiseksi. Neuvottelut koskevat yhtiön koko 120 hengen henkilöstöä ja voivat toteutuessaan johtaa enintään 30 työntekijän irtisanomiseen tai lomauttamiseen. Yhtiö tavoittelee toimenpiteillä noin 2 MEUR:n vuotuisia kustannussäästöjä, joiden se arvioi näkyvän täysimääräisesti vuonna 2027.

Engineering Services on näkemyksemme mukaan selvässä murrosvaiheessa, minkä vuoksi toimenpiteitä on ollut odotettavissa. Haettavien kustannussäästöjen kokoluokka on kuitenkin mielestämme yllättävän suuri. Segmentin alkuvuosi oli heikko, tilauskanta on matala ja lyhyen aikavälin näkymä sen myötä vaisu. Yhtiö on suunnannut segmentin strategisia painopisteitä kohti puolustusteollisuutta ja sulautetun tekoälyn markkinoita, ja nyt käynnistettävät neuvottelut tähtäävät kustannusrakenteen keventämiseen. Pidämme kustannuskurin kiristämistä perusteltuna liikkeenä, mutta mielestämme toimenpiteiden kokoluokka kertoo myös siitä, ettei kysyntänäkymän merkittävä piristyminen ole näköpiirissä.

Tavoiteltu noin 2 MEUR:n vuotuinen säästö on segmentin kokoluokassa merkittävä ja johtaa todennäköisesti selviin ennustemuutoksiin Engineering Services -segmentissä. Alustavasti näemme segmentin lähivuosien kasvuennusteissamme painetta alaspäin, mutta kulurakenne laskenee vielä voimakkaammin tukien kannattavuusennusteita. Arviomme mukaan konsernitasolla muutokset jäävät kuitenkin maltillisiksi. Engineering Services -liiketoiminnan painoarvo on osien summa -analyysissamme marginaalinen, ja näkemyksemme mukaan Bittiumin arvo on voimakkaasti keskittynyt Defense & Security -segmenttiin (paino noin 90 %). Tämän vuoksi uutisen suora vaikutus osakkeen arvostukseen on mielestämme rajallinen. Toimenpiteet parantavat kuitenkin segmentin kannattavuutta ja edistävät sen kääntämistä terveemmälle uralle, mitä pidämme kokonaiskuvan kannalta myönteisenä.