Björn Borg Q3'25 -ennakko: Jatkuvaa kasvua ja vakaata kannattavuutta

Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 7.11.2025 klo 05.35 GMT. Anna palautetta täällä.

Lähde: Inderes & Pinpoint (yksityissijoittajien konsensus 05.11.25, 31 ennustetta)

Björn Borg julkaisee Q3'25-tuloksensa perjantaina 14. marraskuuta. Odotamme vahvaa liikevaihdon kasvua, jota vauhdittaa ensisijaisesti vahva myynti suuremmille jälleenmyyjille kypsillä markkinoilla. Ennakoimme, että myynnin kasvu yhdessä positiivisten valuuttakurssivaikutusten kanssa bruttomarginaaleissa pitää kannattavuuden hyvällä tasolla. Tulevassa raportissa keskitymme yhtiön tärkeimpiin kasvukategorioihin, urheiluvaatteisiin ja jalkineisiin, sekä varmistamme, että yhtiö voi menestyksekkäästi kasvattaa liikevaihtoaan säilyttäen samalla vakaat taustalla olevat bruttomarginaalit.

Liikevaihdon kasvua odotetaan keskeisillä segmenteillä ja maantieteellisillä alueilla

Ennustamme Björn Borgin Q3-liikevaihdon kasvavan 10 % paikallisissa valuutoissa. Odotamme kuitenkin negatiivista valuuttakurssivaikutusta vahvistuneen kruunun vuoksi, mikä johtaa 7 %:n raportoituun liikevaihdon kasvuun, mikä on hieman yksityissijoittajien konsensusta (Pinpoint Estimates) korkeampi. Segmenttikohtaisesti odotamme tukkumyynnin osoittavan vahvinta kasvua (11 % v/v), mitä vauhdittaa urheiluvaatteiden ja alusvaatteiden hyvä kasvu. Alusvaatteet-segmentillä on vastassaan heikot vertailuluvut Q3’24:ltä. Arvioimme, että toiseksi suurimman segmentin, oman verkkokaupan, liikevaihto kasvaa vahvasti 5 %, vaikka vertailuluvut ovat tiukat. Omissa myymälöissä ennustamme liikevaihdon kasvavan maltillisesti (2 % v/v) pääasiassa tappiollisten myymälöiden jatkuvien sulkemisten vuoksi. Pienemmistä segmenteistä odotamme jakelijasegmentin liikevaihdon laskevan noin 20 % tiukkojen vertailulukujen ja suurten varastojen vuoksi, kun taas lisensointiliiketoiminnan liikevaihto-osuuden odotetaan pysyvän vaatimattomana jalkinekategorian integroinnin jälkeen, joka aiemmin muodosti merkittävän osan tästä segmentistä.

Maantieteellisesti odotamme vahvaa liikevaihdon kasvua Björn Borgin suuremmilla markkinoilla, Ruotsissa ja Alankomaissa, joilla vertailuluvut ovat helpompia ja joita tukevat Q3:lla nähtyjen vaatemarkkinoiden vakaat markkinatiedot, Alankomaiden kasvaessa 4 % ja Ruotsin 6 %.

Bruttomarginaalin odotetaan hyötyvän valuuttamyötätuulesta

Ennustamme Björn Borgin valuuttakurssioikaistun bruttomarginaalin laskevan Q3'25:llä 49 %:iin verrattuna viime vuoden vastaavan ajanjakson 51 %:iin. Tämä johtuu pääasiassa suuremmasta myynnin osuudesta suurille avainasiakkaille hieman korkeammilla alennuksilla. Uskomme myös, että yhtiön keskittyminen kasvuun näkyy jatkossakin alempina bruttomarginaaleina markkinaosuuksien kasvattamiseksi ja kasvun vauhdittamiseksi. Odotamme kuitenkin valuuttakurssien tukevan bruttomarginaalia positiivisesti, minkä seurauksena raportoitu bruttomarginaali on Q3:lla 53 % verrattuna viime vuoden 52 %:n tasoon. Operatiivisten kulujen osalta ennustamme kasvua lisääntyneiden markkinointitoimien vuoksi. Uskomme kuitenkin, että myynnin kasvu yhdessä bruttomarginaalin lievän paranemisen kanssa nostaa absoluuttisen liikevoiton 47 MSEK:iin (Q3'24: 42 MSEK), mikä on hieman yksityissijoittajien konsensusta korkeampi. Tuloslaskelman alarivillä ennakoimme osakekohtaisen tuloksen laskevan 1,35 SEK:iin (Q3'24: 1,39 SEK), mikä johtuu pääasiassa negatiivisesta valuuttakurssivaikutuksesta nettorahoituseriin.

Näkymät pysyvät todennäköisesti positiivisina, mutta kasvutavoitteet ovat edelleen haastavia

Björn Borg ei anna taloudellista ohjeistusta eikä esitä konkreettisia kommentteja tulevaisuudesta, vaan viittaa ainoastaan taloudellisiin tavoitteisiinsa, jotka ovat vähintään 10 %:n liikevaihdon kasvu ja vähintään 10 %:n liikevoittomarginaali. Vaikka odotamme Björn Borgin kasvunäkymän pysyvän hyvänä myös Q4:llä kuluttajakysynnän asteittaisen elpymisen vetämänä, uskomme sen 10 %:n vuotuisen myynnin kasvutavoitteen saavuttamisen olevan haastavaa. Uskomme kuitenkin, että yhtiön marginaali pysyy hyvällä tasolla, tavoitteensa oikealla puolella, johtuen vankasta myynnin kasvusta erityisesti kannattavassa omassa verkkokauppasegmentissä, sekä valuuttakurssien myötätuulesta heikomman USD:n ansiosta.