CapMan Q1-aamutulos: Tuottosidonnaisista palkkioista yllätys

CapMan julkaisi aamulla odotuksia paremmat Q1-numerot. Yllätys selittyi valtaosin tuottosidonnaisilla palkkioilla, joita yhtiö kirjasi kohtalaisen määrän odotustemme vastaisesti. Myös jatkuvien palkkioiden kannattavuus kehittyi kvartaalilla suotuisasti kulutason oltua ennusteitamme maltillisempi. Näkymien osalta yhtiö vaikutti edelleen hyvin optimistiselta. CapManin tulosinfoa voi seurata 09.30 alkaen InderesTV:stä.

Liikevaihtoylitys tuli voitonjako-osuustuotoista

CapManin liikevaihto oli 18,4 MEUR, joka ylitti reilusti ennusteemme. Hallinnointipalkkiot olivat hyvin linjassa odotuksiimme, mutta voitonjako-osuustuottoja yhtiö kirjasi 3,5 MEUR. Näitä emme odottaneet kvartaalille lainkaan. Hallinnoitavat asiakasvarat kasvoivat odotetusti noin 5,7 mrd. euroon Dasos-yrityskaupan tukemana. Myös palveluliiketoiminta CaPS jatkoi ennusteiden mukaista vahvaa kasvuaan.

Myös jatkuvien palkkioiden mukainen kannattavuus parani

Voitonjako-osuustuotot nostivat myös CapManin liikevoiton selvästi yli ennusteemme. Näistä puhdistettuna hallinnointiliiketoiminnan kannattavuus vastasi suunnilleen odotuksiamme, vaikka henkilöstökulut olivatkin hieman odotuksiamme matalammat. Tämä tuki hallinnointiliiketoiminnan jatkuvien palkkioiden mukaista liikevoittomarginaalia, joka parani selvästi heikosta loppuvuodesta ja oli suunnilleen vertailukauden tasolla.

Vaikeasti ennakoitavat sijoitustuotot olivat myös kohtalaisen hyvin linjassa odotuksiin, vaikka jäivätkin hieman ennusteestamme. CapManin omat tasesijoitukset tuottivat Q1:llä 1,5 %. Tuotot olivat positiiviset sekä CapManin itse hallinnoimissa rahastoissa että ulkopuolisissa rahastosijoituksissa.

CapManin raportoitu Q1-liikevoitto oli 7,3 MEUR. Tämä sisälsi 1,3 MEUR kertaluonteisia kulueriä Dasos-hankintaan liittyen. Tästä oikaistuna liikevoitto oli 8,6 MEUR.

Varainkeruu on sujunut alkuvuonna varsin hyvin

Antamiinsa näkymiin CapMan ei koskenut vaan arvioi yhä hallinnoitavien pääomien kasvavan 2024 aikana ja palkkiotuottojen kannattavuuden paranevan vertailukelpoiset erät huomioiden. Hallinnoitavat varat kasvavat luonnollisesti 2024 jo pelkästään Dasosin ansiosta ja kysymys on enemmän siitä, että miten paljon yhtiö kykenee kasvamaan orgaanisesti.

Varainkeruun osalta vuosi onkin lähtenyt varsin hyvin liikkeelle, sillä uutta pääomaa on kerätty rahastoihin noin 200 MEUR:n edestä huhtikuun loppuun mennessä. Tähän liittyen CapMan tiedottikin eilen tehneensä lopullisen sulkemisen Growth 3-rahastoonsa. Rahasto suljettiin 130 MEUR:n maksimikokoisena. Etenkin nykyisessä haastavassa varainkeruumarkkinassa suoritus on mielestämme erinomainen ja heijastelee CapManin vahvaa track-recordia aiempien rahastojen osalta. Kokonaisuutena näkymissä ei siten ensisilmäyksellä ollut suurempia yllätyksiä ja yhtiö vaikuttaa edelleen hyvin luottavaiselta sen kykyyn kasvaa haastavassakin markkinassa.