Analyytikon kommentti

CapMan Q3 huomenna - tuloksellisesti vaisu kvartaali

CapMan julkistaa Q3-tuloksensa huomenna aamulla. Q3 tulee olemaan yhtiölle välikvartaali, kun uudet tuotteet eivät vielä vaikuta liikevaihtoon, mutta kasvattavat kuluja vertailukaudesta. Raportin päähuomio keskittyykin yhtiön strategian toteuttamiseen.

Ennustamme CapManin liikevaihdon olevan vertailukauden tasolla 6,4 MEUR:ssa. Yhtiö ei ole kirjannut katsauskaudella voitonjako-osuustuottoja ja hallinnointipalkkiot laskevat hieman vertailukaudesta, sillä Nordic Real Estate II, hiljattain lanseerattu Nordic Property Income ja Growth Equity -rahasto eivät vielä näy yhtiön liikevaihdossa. Eläkevakuutusyhtiö BVK:n mandaatti jatkaa kasvuaan, mutta tämä ei riitä kompensoimaan vanhempien rahastojen poistuneita tuottoja. Odotamme hallinnoitavan varallisuuden nousevan 2560 MEUR:oon (Q2’17: 2186 MEUR) johtuen BVK:n kasvaneesta mandaatista sekä Nordic Real Estate II -rahastosta.

Sijoitustoiminnan tuotot laskevat alkuvuoden erinomaiselta tasolta, mutta odotamme positiivisen kehityksen jatkuneen etenkin yhtiön omissa rahastosijoituksissa. Ennustamme sijoitusten tuottaneen 3,8 MEUR Q3:lla. Kulut kasvavat vertailukauden tasolta johtuen yhtiön tekemistä rekrytoinneista liittyen kasvustrategiaan. Lisäksi odotamme yhtiön kirjaavan kertaluontoisia kuluja Norvestia-integraatiosta. Kulujen kasvu on yksi raportin mielenkiinnon kohteista, sillä yhtiön pitäisi pystyä parantamaan kulutehokkuuttaan merkittävästi saadakseen täyden potentiaalin irti sen hallinnoitavasta varallisuudesta. Tuloksellisesti Q3 tuleekin olemaan vaisu ja ennustamme liikevoiton olevan 2,1 MEUR (Q3’16: 2,8 MEUR) ja osakekohtaisen tuloksen 0,01 euroa (Q3’16: 0,02 euroa).

CapMan on edistynyt strategiassaan merkittävästi Q3 aikana. Keskeisiä tapahtumia ovat olleet Nordic Real Estate II rahaston lopullinen sulkeminen odotettua suurempana, BVK:n kiinteistömandaatin kasvu 100 MEUR:lla ja Nordic Property Income rahaston perustaminen. Odotamme yhtiöltä edelleen uusia tuotelanseerauksia seuraavan 12kk aikana. Todennäköisiä kohteita ovat mm. infratuotteet ja lisäksi yhtiön pitäisi arviomme mukaan alkaa ensi vuonna keräämään rahaa uuteen Buyout-rahastoonsa. Nämä hankkeet ovat yhtiön kasvun kannalta kriittisiä ja Q3-raportissa huomio keskittyykin ennen kaikkea strategian etenemiseen.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

CapMan on yksi ensimmäisiä pohjoismaisia private equity -rahastomanagereita. Yhtiö on muista Helsingin pörssin varainhoitajista poiketen keskittynyt puhtaasti listaamattomiin omaisuuslajeihin. CapMan toimii laajasti listaamattomalla markkinalla paikallisesti erikoistuneiden tiimien kautta. Nykyiset sijoitusalueet kattavat vähemmistö- ja enemmistösijoitukset kohdeyhtiöihin, kiinteistösijoittamisen ja infrastruktuurisijoittamisen. Palveluliiketoimintaan kuuluvat hankinta- ja ostotoiminnan, varainhankinnan sekä analyysi-, raportointi- ja varainhoidon palvelut.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut31.10.2017

	2016	17e	18e
Liikevaihto	26,7	33,8	38,8
kasvu-%	−16,0 %	26,4 %	15,0 %
EBIT (oik.)	18,7	27,8	24,2
EBIT-% (oik.)	69,9 %	82,3 %	62,4 %
EPS (oik.)	0,10	0,15	0,12
Osinko	0,09	0,11	0,12
Osinko %	7,1 %	5,9 %	6,4 %
P/E (oik.)	12,9	12,8	15,1
EV/EBITDA	10,7	10,9	12,8