Componenta Q1'26 -ennakko: Odotuksissa pirteää orgaanista kasvua

Componenta julkaisee Q1-raporttinsa perjantaina 8.5. Odotamme liikevaihdon jatkaneen kasvuaan hyvän tilauskannan turvin. Kannattavuuden arvioimme parantuneen vertailukaudesta, vaikka korkea sähkön hinta onkin arviomme mukaan rasittanut lievästi marginaaleja alkuvuonna. Raportilla huomiomme kiinnittyy siihen, miten yhtiö näkee kuluvan tilikauden kysyntänäkymän mahdollisesti muuttuneen liiketoimintaympäristöltään tapahtumarikkaan Q1'26:n aikana.

Hyvä tilauskanta antaa selkänojaa kasvuennusteelle

Vuoden 2025 lopussa tilauskanta oli 19,6 MEUR, mikä antoi hyvät lähtökohdat tilikauden 2026 alkuun. Ennustamme Componentan liikevaihdon kasvaneen Q1:llä 17 % 33,8 MEUR:oon (Q1'25: 28,8 MEUR). Liikevaihdon osalta kasvuodotukset keskittyvät Puolustusvälineteollisuuteen sekä Energiateollisuuteen, mutta myös Koneenrakennuksen vedon odotamme säilyneen pirteänä. Q1-raportissa Componenta ei tyypillisesti avaa liikevaihdon toimialajakaumaa, jota yhtiö valottanee vasta H1'26-raportilla.

Componentan raportoiman 2 kuukauden sitovan tilauskannan odotamme säilyneen noin Q1'26:n aloittaneella vajaan 20 MEUR:n tasolla. Myös tilauskannassa odotuksissamme kehitystä tukevat Puolustus- ja Energiateollisuussegmentit, kun taas Maatalouskonesegmentissä selvempää markkinan piristymistä ei ole edelleenkään nähtävillä.

Sähkön hinta rasittaa alkuvuoden kannattavuutta

Odotamme Componentan oikaistun liikevoiton nousseen Q1:llä 1,5 MEUR:oon (Q1'25: 1,1 MEUR). Käyttökatteen ennustamme asettuneen 2,9 MEUR:oon, mikä vastaisi 8,5 %:n marginaalia. Odotamme sähkön korkean hinnan rasittaneen lievästi kannattavuutta alkuvuonna. Sähkön hinnan vaikutus kannattavuuteen riippuu kuitenkin tuotannon painopisteestä (valimo vs. koneistus), mikä tuo operatiiviseen kannattavuuteen lievän yllätysmomentin. Componentan sopimusrakenne on käsityksemme mukaan kuitenkin raaka-aine- ja energiakustannusten osalta indeksoitu, mikä mahdollistaa kustannusten siirtämisen asiakashintoihin viiveellä. Arvioimmekin, että alkuvuoden korkeammat kustannukset saadaan vietyä hintoihin siten, että ne tukevat marginaaleja vastaavasti Q2:lla. Alariveillä odotamme hieman vertailukautta matalampia rahoituskuluja (-0,45 MEUR) ja voitollisen tuloksen myötä -0,17 MEUR:n veroja. Veroilla ei kuitenkaan ole kassavirtavaikutusta, sillä yhtiöllä on verovähennyskelpoisia tappioita hyödynnettävissään. Näiden tekijöiden summana odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen nousevan 0,08 euroon (Q1'25: 0,05 EUR). Tarkistimme ennakon yhteydessä kustannusrakenteen ennusteitamme sähkön hinnan kustannusrasitteeseen liittyen, millä oli 0,2 MEUR:n positiivinen vaikutus käyttökatteen ennusteeseemme.

Ohjeistus nojaa loppuvuoden piristymiseen ja vahvaan tilauskantaan

Componenta ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon ja oikaistun liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (2025: liikevaihto 115,7 MEUR ja oikaistu liiketulos 4,3 MEUR). Meidän koko vuoden ennusteemme (liikevaihto 131,8 MEUR ja oikaistu EBIT 5,7 MEUR) ovat selvästi vertailukauden yläpuolella ja linjassa yhtiön antaman ohjeistuksen kanssa. Vaikka Puolustusvälineteollisuuden ja Energiateollisuuden kysyntänäkymät ovat erittäin vahvat, liittyy muiden segmenttien, kuten Koneenrakennuksen ja Maatalouskoneiden, toipumisen vauhtiin epävarmuutta talousnäkymän heikennyttyä Q1'26:n aikana Lähi-idän konfliktin myötä.

Asiakassegmenteistä konepajasektorin Q1-tuloskausi ei ole toistaiseksi muuttanut tämän segmentin kasvunäkymää. Euroopan maatalouskonemarkkinan kehitystä kuvaava CEMA-indeksi puolestaan kääntyi huhtikuussa heikompaan suuntaan, minkä myötä segmentin käänne vaikuttaa jatkavan lykkääntymistään.