Componenta Q2’24 -pikakommentti: Myönteisissä merkeissä

Componentan Q2-luvut olivat rahoituskuluja lukuun ottamatta odotuksia paremmat. 2024-ohjeistus säilytettiin odotetusti ennallaan ja samalla paine sen alarajan ylittämiseen väheni. Uskomme osakekurssin saavan tuloksesta tukea tänään.      

Liikevaihto-odotus ylitettiin

Q2:n liikevaihto ylitti hienokseltaan odotuksemme, vaikka laskikin -10 % v/v. Liikevaihdossa näkyi Q1:n heikko tilauskertymä ja myös myyntihintoihin sisältyvien pääraaka-aine- ja energiaindeksien alentunut taso. Koko H1’24:n liikevaihdon laskusta (-17 % v/v) pudotus asiakastoimialoittain oli selvintä koneenrakennuksessa (-21 % v/v), maatalouskoneissa (so. traktorit; -44 % v/v) ja metsäkoneissa (-17 % v/v). Kompensaatiota saatiin energiateollisuudesta (+14 % v/v) ja etenkin puolustusvälineteollisuudesta (+232 % v/v), jonka tuoma liikevaihto nousi 1,8 MEUR:sta 6,0 MEUR:on ja osuus konsernin liikevaihdosta 3 %:sta 12 %:iin. Seuraavien kahden kuukauden sitovat toimitukset sisältävä tilauskanta (10,8 MEUR) oli lievässä +4 %:n v/v kasvussa.

Kannattavuus hyvässä nousussa

Q2-tulos oli odotuksiamme parempi ja 7,8 %:n käyttökatemarginaali lähenteli jo Q2’23:n tasoa (8,8 %). Componentan indikaatioiden perusteella vielä Q1’24:llä tulosta painaneet volyymituotteiden ylösajon laatuongelmat eivät enää juuri rasittaneet kannattavuutta Q2’24:llä vaan kyse oli enää pitkälti normaalia alemmista volyymeistä. Rahoituskulut (-0,65 MEUR) ylittivät odotuksemme ja tämän tausta vaatii lisäselvittelyjä. Verot olivat edelleen nollassa.    

2024-ohjeistus nyt helpompi saavuttaa

Näkymäkommentit 2024:lle ovat ennallaan. ”Vaikka tilauskertymissä on nähtävissä asiakas- ja toimialakohtaisia eroja, niin näkymät ovat säilyneet koko vuoden 2024 osalta pääsääntöisesti positiivisina. Odotamme H2’24:n volyymien olevan H1’24:ä parempia. Käynnissä olevat sarjatuotteiden ylösajot tulevat vaikuttamaan positiivisesti tulokseen, kun toimitukset nousevat ennakoidulle tasolleen.” Componenta odottaa edelleen 2024-liikevaihdon ja käyttökatteen paranevan edellisvuodesta (101,8 MEUR ja 5,3 MEUR). Aiemmin sanotun mukaisesti parannuksen odotetaan painottuvan selkeästi H2’24:lle. Ohjeistus edellyttää alarajallaan noin +25 %:n v/v liikevaihdon kasvua H2’24:llä vertailukauden oltua heikko sekä 6,5 %:n käyttökatemarginaalia samaan aikaan (H2’23 tot. -0,3 %). Myönteisesti yllättäneet Q2-numerot vähensivät ohjeistuksen saavuttamiseen liittyvää painetta. Componentan mukaan eilen tiedotettu Fortaco Groupin Kalajoen tehtaan ja Sepänkylän koneistus- ja palvelukeskuksen liiketoimintojen (2023 liikevaihto 9,6 MEUR) osto toteutuu arviolta 1.10.24 eikä sillä ole vaikutusta 2024-tulosohjeistukseen.

Kokonaisuutena positiivinen raportti

Kaikkiaan Q2-raportti oli numeroiden osalta positiivinen yllätys. Haluamme saada vielä lisätietoja eri asiakastoimialojen kysyntäajureista ja -näkymistä, ostettavan Fortacon liiketoiminnan asiakasrakenteesta ja kannattavuudesta sekä koko konsernin kannattavuusajureiden tilanteesta. Uskomme Componentan osakkeen saavan raportista nostetta tänään.