Componenta Q2’25 -ennakko: Kasvu jatkuu liiketoimintakaupan tukemana

Lähde: Inderes

Componenta julkistaa Q2-raporttinsa keskiviikkona 23.7. klo 8:00. Odotamme liikevaihdon pysyneen kasvussa liiketoimintakauppojen tukemana, sekä kannattavuuden pysyneen karkeasti Q1:llä nähdyllä liiketoimintaympäristöön nähden tyydyttävällä tasolla. Asiakassegmenteissä odotamme Puolustusteollisuuden tukevan kasvua, kun taas maatalouskoneiden edelleen vaisu markkinatilanne painaa tuotantomääriä. Q1:n jälkeen ohjeistuksen asettama rima on hyvin matalalla, minkä myötä ohjeistuksen tarkennus ei olisi mielestämme yllätys. Huomiomme kiinnittyy näkymien kommentointiin, joiden odotamme olevan loppuvuodelle nousujohteiset.

Liikevaihto kasvaa liiketoimintakaupan tuella

Componenta pääsi aloittamaan Q2:n 17,4 MEUR:n tilauskannalla (2 kuukauden sitova tilauskanta), mikä oli 10 % vuodentakaista korkeampi taso. Tilauskannan kasvun pääajuri oli arviomme mukaan Q4’24:llä toteutettu liiketoimintakauppa, minkä myötä orgaaninen kasvu tilauskannassa oli arviomme mukaan vähäinen.

Vahvistuneen tilauskannan tukemana odotamme Componentan liikevaihdon kasvaneen Q2:lla 14 % 30,2 MEUR:oon. Liiketoimintakauppa on niin ikään liikevaihdon osalta pääasiallinen kasvumoottori. Asiakassegmenteistä orgaanista kehitystä tukee Puolustusvälineteollisuus, jossa viime vuonna tiedotetun nelivuotisen 50 MEUR:n tilauksen toimitukset ovat jatkuneet. Suurimmassa asiakassegmentissä eli Koneenrakennuksessa odotamme Componentan yltäneen lievään kasvuun suomalaisten konepajojen lievästi positiivisten volyymikehitysten tukemana. Componentalle tärkeän maatalouskonesegmentin odotamme jatkaneen vaisua kehitystä Q2:lla, mikä hautaa alleen kasvua muissa asiakassegmenteissä. Energiateollisuuden liikevaihto-osuuden odotamme olevan selvässä nousussa, sillä liiketoimintakaupassa siirtyneiden liiketoimintojen liikevaihto näkyy arviomme mukaan käytännössä täysin tässä asiakassegmentissä. Metsäkone- ja muut-segmentin odotamme kasvaneen lievästi suhteellisen vaisun vertailukauden tasolta.

Q2:n kausiluonteisesti vaisun tilauskertymän odotamme yltävän selvästi vertailukautta korkeammalle ja tilauskannan kasvaneen 13,5 MEUR:oon (+25 % y/y), missä kasvu selittyy pääasiassa viime vuoden liiketoimintakaupoilla.

Odotamme tyydyttävää kannattavuutta alhaisista käyntiasteista huolimatta

Odotamme Componentan käyttökatteen asettuneen Q2’25:llä reiluun 2,4 MEUR:oon, mikä vastaa vertailukautta vahvempaa 8 %:n käyttökatemarginaalia. Kustannusajurit sekä sähkön että raudan suhteen kehittyivät Q2:lla Componentan kannalta suotuisasti, minkä odotamme tukeneen neljänneksen kannattavuutta. Pääraaka-aineet ovat indeksoitu myyntihintoihin, joten energian ja materiaalien hintakehityksen vaikutus kannattavuuteen on lyhytaikaista. Tärkeimmän kannattavuuteen vaikuttavan tekijän eli volyymin odotamme pysyneen Q1:n tavoin matalalla valimotoiminnoissa maataloustuotteiden vaisun vedon sekä epävarman talousympäristön ajamana. Alariveillä odotamme Q2:lta -1,4 MEUR:n poistoja, -0,5 MEUR:n rahoituskuluja sekä nollaveroja. Näiden jälkeen odotamme osakekohtaisen tuloksen asettuvan 0,05 euroon.

Nykyisen ohjeistuksen asettama rima on matalalla

Componenta ohjeistaa liikevaihdon sekä käyttökatteen paranemista edellisen tilikauden tasolta. Vuoden 2024 aikana toteutettu liiketoimintakauppa tukee liikevaihtoa arviomme mukaan yli 10 MEUR:lla ja vertailukauden käyttökatteesta on Q1’25:n jälkeen koossa noin puolet, minkä myötä ohjeistuksen asettama rima loppuvuodelle on varsin matalalla ja odotamme yhtiön yltävän ohjeistukseensa kirkkaasti. Näin ollen ohjeistuksen tarkistus tai nosto eivät olisi mielestämme suuri yllätys puolivuosiraportin yhteydessä. Liiketoimintaympäristön indikaattorit ovat tällä hetkellä nousujohteisia, mutta epävarmuus kysynnän toipumisen ajoituksesta ja vauhdista pysyy korkeana. Esimerkiksi Euroopan maatalouskonemarkkinan suuntaa indikoiva CEMA-indeksi otti lievän taka-askeleen kesäkuussa vahvan alkuvuoden kehityksen jälkeen.