Lähde: Inderes

Componenta julkaisee puolivuosikatsauksensa torstaina 23.7. Odotamme liikevaihdon jatkaneen vahvaa orgaanista kasvuaan ja kohonneen Q2:lla vahvan tilauskannan tukemana korkeimmalle tasolle vuosiin 39,8 MEUR:oon. Odotamme kasvaneiden toimitusmäärien tukevan kannattavuutta, minkä myötä ennustamme käyttökatteen yltäneen selvästi viime vuosina nähtyä tasoa korkeammalle. Raportilla huomiomme kiinnittyy puolivuotislukujen paljastamaan liikevaihdon toimialajakaumaan, loppuvuoden kysyntänäkymään sekä hiljattain solmitun Puolustusvoimien kumppanuussopimuksen merkitykseen.

Vahva tilauskanta tukee reipasta orgaanista kasvua

Componenta aloitti Q2:n ennätyksellisellä 23,1 MEUR:n (+33 % y/y) kahden kuukauden sitovalla tilauskannalla, mikä pohjustaa myös ennätyskorkeaa kvartaaliliikevaihtoa kuluvalla vuosikymmenellä. Ennustamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti Q2:lla noin 29 % 39,8 MEUR:oon (Q2'25: 30,9 MEUR). Puolivuosikatsauksessa Componenta valottaa liikevaihdon toimialajakaumaa, mikä antaa mielenkiintoisen tarkistuspisteen H1:n kasvuajureihin. Odotamme H1:n kasvun nojanneen etenkin Puolustusväline-, Koneenrakennus- ja Energiateollisuuteen, kun taas Maatalouskonesegmentin arvioimme edelleen jääneen jarruksi. Q2:n kausiluonteisesti keventyvän tilauskertymän myötä odotamme tilauskannan laskeneen neljänneksen lopussa 15,9 MEUR:oon, mikä on kausiluonteisesta laskusta huolimatta 12 % vertailukautta (14,2 MEUR) korkeampi taso.

Odotamme liikevaihdon kasvun kasvattaneen myös tulosta

Odotamme Componentan käyttökatteen nousseen Q2:lla 4,0 MEUR:oon, mikä vastaa 10,0 %:n käyttökatemarginaalia (Q2'25: 2,6 MEUR ja 8,5 %). Kannattavuuden paranemista ajaa arviomme mukaan ennen kaikkea volyymikasvun tuoma parempi käyttöaste. Ennusteemme 10,0 %:n marginaali on lievästi Q1'26:n tasoa (10,2 %) matalampi, vaikka liikevaihto on selvästi korkeampi. Tämän myötä kannattavuuden osalta ennusteylitykselle on Q2'26:lla ainekset. Q1'26:n toteumaan nähden konservatiivisen kannattavuusennusteen taustalla on Q1'26:n historiaan nähden ennätysvahva kannattavuustaso sekä oletuksemme kasvun painottumisesta koneistusliiketoimintaan, joka ei arviomme mukaan skaalaudu tulosriveille vastaavalla tavalla kuin kiinteämpikustanteinen valimoliiketoiminta. Liikevoiton ennustamme nousseen 2,5 MEUR:oon eli 6,3 %:iin liikevaihdosta (Q2'25: 1,3 MEUR ja 4,1 %). Alariveillä odotamme noin -1,5 MEUR:n poistoja ja -0,4 MEUR:n rahoituskuluja, minkä lisäksi ennusteessamme voitollisesta tuloksesta seuraa noin -0,4 MEUR:n verokirjaus. Veroilla ei kuitenkaan ole kassavirtavaikutusta yhtiön hyödynnettävissä olevien verotappioiden ansiosta. Näiden summana odotamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen nousseen 0,17 euroon (Q2'25: 0,08 EUR).

Maatalousmarkkina laahaa yhä, mutta veturit löytyvät muualta

Componenta ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon ja oikaistun liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (2025: liikevaihto 115,7 MEUR ja oikaistu liiketulos 4,3 MEUR). Koko vuoden ennusteemme (liikevaihto 136 MEUR ja oikaistu liiketulos 6,8 MEUR) ovat selvästi vertailuvuoden yläpuolella ja täyttävät ohjeistuksen kirkkaasti. Suomalaisen konepajasektorin liikevaihtoennusteet ovat oikukkaasta makrokuvasta huolimatta pitäneet pintansa, minkä myötä myös Componentan kasvunäkymä on pääosin ennallaan. Maatalouskonemarkkinan käänne sen sijaan vaikuttaa jatkavan viivästymistään; Euroopan maatalouskonemarkkinan pulssia mittaava CEMA-indeksi heikkeni kesäkuussa merkittävästi ja painui takaisin taantuma-alueelle. Merkittävä yllätys tämä ei kuitenkaan ollut huomioiden Hormuzinsalmen tilanteen aiheuttamat vaikutukset muun muassa lannoitteiden hintoihin. Pääasiallisina kasvuajureina jatkavat ennusteessamme Puolustusväline- ja Energiateollisuuden kysyntä. H1'26:n voimakas kasvu nostaa luottoamme yhtiön kykyyn saavuttaa kasvun ja kannattavuuden osalta hyvä taso myös lähivuosina ilman Maatalouskonesektorin merkittävää kontribuutiota. Liikevaihdon toimialajakauman lisäksi kiinnostuksen kohteet raportilla liittyvät näkymien sekä hiljattain tiedotetun Puolustusvoimien kanssa solmitun kumppanuussopimuksen merkityksen kommentointiin.