Componenta Q3-aamutulos: Odotetun pehmeää

Componentan Q3-numerot olivat luonnollisesti pehmeitä tiistain tulosvaroituksen jälkeen. Yhtiö tietenkin säilytti tuoreen 2023-ohjeistuksensa, mutta antoi loppuvuodelle myös rauhoittelevaa viestiä. Odotamme kurssireaktion olevan melko neutraali.

Liikevaihto oli alamaissa

31.10. tulosvaroituksen jälkeen oli selvää, että Q3-liikevaihto on ollut paineessa. Emme päivittäneet oheisen taulukon ennusteitamme ennen tulosvaroitusta julkistetusta ennakkokommentistamme, joten ennuste-eroja tulee tulkita väljästi. Silti nyt nähty -19 %:n v/v pudotus liikevaihdossa oli yllättävän voimakas. Componentan mukaan liikevaihtoa painoivat Q3:lla Karkkilan valimon suunniteltujen säännöllisten kunnossapitotoimien pitkittyminen ja myyntivolyymien lasku, johon osaltaan vaikutti asiakkaiden varastotasojen optimointi. Yhdellä Karkkilan valimon päätuotantokoneista oli ”tuotanto- ja laatuhaasteita”, jotka alkoivat heinäkuisen huoltoseisokin reippaasta pitkittymisestä ja kestivät koko Q3:n ajan. Asiakastoimitukset pystyttiin kuitenkin varmistamaan aikataulussa ja katsauskauden jälkeen tuotanto on jo normalisoitunut. Kvartaalin lopun tilauskanta (johon lasketaan sovitut seuraavien kahden kk:n toimitukset) oli 13,5 MEUR, missä oli pudotusta -28 % v/v, mutta nousua +30 % kv/kv.

Componenta ei kertonut katsauksessaan, minkä verran raaka-aineiden ja sähkön hinnanlaskut vaikuttivat indeksointien vuoksi liikevaihtoon. Koska hintavaikutus tulee yhden kvartaalin viiveellä, on hyvä huomata, että harkkoraudan, romun ja sähkön markkinahinnat olivat Q2’23:lla vastaavasti noin -40 % v/v, -20 % v/v ja -60 % v/v laskussa. Pudotus vuosivertailussa jatkui voimakkaana vielä Q3’23:lla ja nyt jo selvästi hidastuvana Q4’23:lla. Haluamme kuulla yhtiön johdon tarkemmat kommentit em. dynamiikasta.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Componenta toisti luonnollisesti ohjeistuksensa 100–105 MEUR:n liikevaihdosdta ja 6–7 MEUR:n käyttökatteesta vuodelle 2023. Haarukan keskikohdalla tämä merkitsisi Q4’23:lla noin 22 MEUR:n liikevaihtoa (n. -25 % v/v) ja 0,7 MEUR:n käyttökatetta (marg. 3 % vs. 9 % Q4’22:lla). Vaikka vuosivertailun luvut ovat rumia, on luvassa kuitenkin parannusta Q3’23:lta kuten tietysti pitääkin. Componentan pieniä rauhoittelevia signaaleita Q4:lle olivat kommentit, joiden mukaan ”tuotantovolyymit ovat pysyneet kohtuullisella tasolla myös loppuvuodelle 2023” ja ”vaikka tilauskertymissä on nähtävissä asiakas- ja toimialakohtaisia eroja, näkymät ovat säilyneet pääsääntöisesti positiivisina”.

Melko neutraali tunnelma tulosvaroituksen jälkeen

Tulosvaroituksen jälkeen odotukset Q3-numeroiden suhteen olivat matalalla. Haluamme kuulla vielä lisää raaka-aineiden ja energian hintadynamiikan vaikutuksista Q3:lla ja myös Q4:llä. Lisäksi haluamme kuulla lisäkommentteja yhtiön tulosvaroitustiedotteen lausumasta, jonka mukaan ”näkymämme tuotantovolyymien kehitykseen ensi vuonna ovat yhä hyvällä tasolla.” Kaikkiaan odotamme kohtuullisen neutraalia kurssireaktiota.