Componenta Q4-aamutulos: Odotettua tavaraa

Componentan Q4-numerot olivat tietenkin linjassa tulosvaroituksen yhteydessä annettujen kanssa. Osinkoa ei odotetusti ehdoteta. Myös 2024-ohjeistuksen suunta oli odotettu, mutta numeroarvioita ei esitetty. 2024-näkymät ovat pääsääntöisesti myönteisiä. Odotamme kurssireaktion olevan neutraalista lievästi positiiviseen.

Kommenteissa tuttu sävy

Q4:n liikevaihto oli hieman odotuksiamme korkeampi mutta tietenkin ohjeistuksen sisällä. Käyttökate oli kerrottu jo ennakkoon. Yhtiö toisti jo tulosvaroituksen yhteydessä annetun viestin, jonka mukaan ”Tehtaidemme käyntiasteet laskivat H2’23:lla ja etenkin Q4’23:lla selvästi, minkä johdosta tuotantoprosessiemme tehokkuuden sekä laaduntuottokyvyn heikentyminen laskivat kannattavuuttamme. Ajoimme samanaikaisesti ylös sarjatuotantoon myös uutta volyymituotteistoa, jolla oli hetkellisesti tuotannon tehokkuutta ja laatutasoa heikentävä vaikutus. Myös tämä heikensi osaltaan kannattavuuttamme”. Poistot olivat hieman odotuksiamme pienemmät ja rahoituskulut suuremmat, joten EPS asettui odottamallemme tasolle. Osinkoa ei ehdoteta, kuten olimme ennakoineet.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

Componenta ohjeistaa 2024:lle liikevaihdon ja käyttökatteen paranevan edellisvuodesta. Parantumisen odotetaan painottuvan selkeästi H2’24:lle. Yhtiön mukaan tilauskanta on alkanut vahvistua Q3’23:n lopusta lähtien. Tilauskertymissä on asiakas- ja toimiala-kohtaisia eroja, mutta näkymät ovat säilyneet koko vuoden 2024 osalta pääsääntöisesti positiivisina. Uusien volyymituotteistojen sarjatuotantojen käynnistyessä Q2’24:stä eteenpäin ja Componentan markkinaosuuksien kasvun ansiosta kokonaistuotantomäärien arvioidaan kasvavan vuodesta 2023. Tämäkin viesti on linjassa aiemmin kerrotun kanssa. Emme usko, että tämänhetkisiin 2024-ennusteisiimme (liikevaihto +6 % v/v, EBITDA-marginaali 8,0 %) kohdistuu erityisiä muutospaineita.

Tunnelmat neutraalista positiiviseen

Raportin luvut olivat kokonaisuutena odotetut ja sama koski markkinakommentteja. Olisimme kaivanneet numeerista 2024-ohjeistusta, mutta se jäi nyt tulematta. Haluamme kuulla vielä lisää eri asiakastoimialojen tilanteesta ja näkymistä sekä raaka-aineiden ja energian hintadynamiikan vaikutuksista 2024:llä. Kaikkiaan odotamme kohtuullisen neutraalia tai lievästi positiivista kurssireaktiota.