Analyytikon kommentti

Componenta Q4'25 -pikakommentti: Käännevuosi sai arvoisensa sinetin

Tiivistelmä

Componentan Q4'25-liikevaihto oli 31,2 MEUR, ylittäen ennusteet, erityisesti Koneenrakennus- ja Maatalouskonesegmenttien ansiosta.
Oikaistu käyttökate oli 2,8 MEUR, mikä ylitti ennusteet, ja osakekohtainen tulos oli 0,67 EUR, heijastaen operatiivista tulosylitystä.
Yhtiö ei maksa osinkoa tilikaudelta 2025, mikä perusteltiin kasvunäkymien vaatimilla pääomatarpeilla ja omistaja-arvon tukemisella.
Componentan tilauskanta oli odotuksia parempi, ja yhtiö odottaa liikevaihdon ja oikaistun liiketuloksen paranevan tilikaudella 2026.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Erotus (%)	2025
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Tot. vs. inderes	Toteutunut
Liikevaihto	26,9	31,2	28,8	8 %	116
Käyttökate	4,7	2,8	2,5	12 %	9,7
Liikevoitto (oik.)	0,6	1,4	1,1	27 %	4,3
Liikevoitto	3,5	1,4	1,1	27 %	4,3
EPS (oik.)	0,00	0,09	0,06	55 %	0,24
EPS (raportoitu)	0,29	0,67	0,64	5 %	0,83
Osinko/osake	0,00	0,00	0,07	-100 %	0,00

Liikevaihdon kasvu-%	24,1 %	16,0 %	7,1 %	8,9 %-yks.	16,6 %
Liikevoitto-% (oik.)	2,0 %	4,5 %	3,8 %	0,7 %-yks.	3,7 %

Componenta julkaisi aamulla Q4'25-raporttinsa. Odotuksiamme korkeampi liikevaihto siivitti myös käyttökatteen ennustettamme korkeammalle tasolle. Lisäksi tilauskannan kehitys oli hieman odotuksiamme pirteämpää, kun taas yhtiön antamat näkymät tilikaudelle 2026 olivat ennusteemme mukaiset. Componenta ei aio maksaa osinkoa tilikaudelta 2025, mitä pidämme perusteltuna ratkaisuna. Raportti oli kokonaisuudessaan odotuksiamme parempi. Odotamme liikevoiton jatkavan kasvua tilikaudella 2026, minkä myötä positiivisen raportin myötä ennustemuutokset saattavat kuitenkin jäädä vähäisiksi.

Koneenrakennus- sekä Maatalouskonesegmentin siivittämä ennusteylitys

Componentan Q4'25-liikevaihto oli 31,2 MEUR, mikä ylitti 28,8 MEUR:n liikevaihtoennusteemme. Asiakassegmenteistä liikevaihdon kehitys oli selvästi odotuksiamme pirteämpää Koneenrakennuksessa (Suomen konepajateollisuus) sekä Maatalouskoneissa molempien segmenttien yllettyä H2’25:llä orgaanisesti yli 15 %:n kasvuun, joskin vertailuluvut ovat arviomme mukaan vaisut. Maatalouskoneiden osalta liikevaihto on edelleen huomattavasti huippuvuosia matalammalla tasolla, mutta pohja vaikuttaa ajoittuneen H2’24:ään. Liikevaihto Puolustusteollisuuteen ei H2’25:llä arviomme mukaan kasvanut. Emme ole tästä erityisen huolissamme, sillä toimitusten ajoitukselliset tekijät heiluttavat liikevaihtoa, ja koko tilikauden 2025 osalta Puolustusteollisuuden liikevaihto kasvoi reilun 10 %.

Kannattavuus oli hieman odotuksiamme vahvemmalla tasolla

Q4'25:n oikaistu käyttökate oli 2,8 MEUR, mikä ylitti 2,5 MEUR:n ennusteemme. Ennusteylitys juontaa juurensa ennustettamme korkeammasta liikevaihdosta sekä aavistuksen odotuksiamme paremmasta, noin vajaan 9 %:n käyttökatemarginaalista. Poistot, nettorahoituskulut sekä suuresta kertaerästä koostuneet verot olivat odottamillamme tasoilla, minkä myötä Q4’25:n 0,67 euron osakekohtainen tulos ylitti 0,64 euron ennusteemme operatiivista tulosylitystä heijastellen.

Componentan nettovelka painui matalalle tasolle 2,2 MEUR:oon. Näin ollen tilikauden rahavirta oli jokseenkin odotuksiemme mukaisella tasolla, vaikka tiedotteella mainitut investoinnit rasittivat rahavirtaa hieman odotuksiamme enemmän. Odotimme yhtiön palaavan osingonmaksajaksi selvästi voitollisen oikaistun tilikauden tuloksen myötä, mutta hallitus esitti osingonmaksusta pidättäytymistä. Valintaa perusteltiin kasvunäkymän vaatimilla pääomatarpeilla. Pidämme osingonmaksusta pidättäytymistä lähtökohtaisesti omistaja-arvoa tukevana liikkeenä, sillä Componentan vieraan pääoman rahoituksen kustannus on hyvin korkea ja pääomarakenteen vankistaminen olisi mielestämme perusteltua. Mainittujen investointien onnistuminen kuitenkin loppujen lopuksi määrittää valinnan vaikutuksen omistaja-arvoon.

Näkymät odotetut, tilauskanta hieman odotettua parempi

Tilauskanta kehittyi hieman odotuksiamme paremmin ja asettui 19,6 MEUR:oon (ennuste 18,3 MEUR). Componenta raportoi tilauskantaa seuraavalle 2 kuukaudelle, joten mittari kertoo tarkkuudella seuraavan kvartaalin näkymistä, mutta pidemmän aikavälin kehitykseen mittari ei tarjoa näkyvyyttä.

Componenta antoi tilikaudelle 2026 ohjeistuksen, jonka mukaan se odottaa konsernin liikevaihdon ja oikaistun liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (2025 liikevaihto 115,7 MEUR ja oikaistu liiketulos 4,3 MEUR). Nykyennusteissamme odotamme liikevaihdon kasvavan vuonna 2026 reilun 10 % 127 MEUR:oon ja liikevoiton vahvistuvan 5,4 MEUR:oon, joten ennusteemme ovat linjassa yhtiön uuden ohjeistuksen kanssa. Odotuksiamme ja 17 prosenttia vuoden takaista korkeammalla ollut tilauskanta antoi erinomaiset lähtökohdat kasvulle heti tilikauden 2026 alkuun. Kommentit asiakassegmenttien kehityksestä olivat odotetun kaltaiset: Maa- ja metsätalouskoneiden osalta kysyntä on vaisua, koneenrakennuksessa on nähtävissä positiivista kehitystä (Suomen konepajasektori), kun taas Energia- ja Puolustusvälineteollisuudessa kysyntäajurit ovat vahvat. Huomiomme yhtiön webcast-tilaisuudessa kiinnittyy lisätietoihin yhtiön mainitsemista kasvuinvestoinneista sekä uusmyynnin positiivisesta kehityksestä.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Componenta on kansainvälinen teknologiayhtiö, joka on Suomen johtava konepajateollisuuden sopimusvalmistaja. Vastuullisuus ja asiakkaiden tarpeet ovat yhtiön laajan teknologiaportfolion ytimessä. Componenta valmistaa korkealaatuisia komponentteja asiakkailleen, jotka ovat globaaleja kone- ja laitevalmistajia. Yhtiön osake listataan Nasdaq Helsingissä.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut02.03.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	97,1	113,3	127,0
kasvu-%	−4,6 %	16,6 %	12,1 %
EBIT (oik.)	−0,3	4,0	5,4
EBIT-% (oik.)	−0,3 %	3,5 %	4,3 %
EPS (oik.)	−0,28	0,21	0,36
Osinko	0,00	0,07	0,14
Osinko %		1,5 %	3,1 %
P/E (oik.)	neg.	22,1	12,8
EV/EBITDA	4,1	4,7	3,8