Analyytikon kommentti

Detection Technology Q4'25 -ennakko: Mollivoittoinen loppusoitto kääntynee kasvun alkusoitoksi

Tiivistelmä

Detection Technologyn liikevaihdon odotetaan laskeneen Q4:llä 28,7 MEUR:oon, mikä tarkoittaa noin 9 %:n pudotusta vertailukaudesta, osittain epäsuotuisien valuuttakurssimuutosten vuoksi.
Kannattavuus on paineessa liikevaihdon laskun ja korkean kiinteän kulurakenteen vuoksi, ja Q4:n EBITA:n ennustetaan olevan 3,3 MEUR, mikä on merkittävä lasku edellisvuodesta.
Vuoden 2026 kasvunäkymät ovat positiiviset, ja yhtiö odottaa kaksinumeroista liikevaihdon kasvua vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, tukien normalisoituneet varastotasot ja Intian investointien käynnistyminen.
Vaikka kasvunäkymät ovat lupaavat, 15 %:n EBITA-marginaalitavoitteen saavuttaminen vuonna 2026 on haastavaa kustannusinflaation ja T&K-panostusten vuoksi, ja ennusteemme EBITA-marginaalille on 11,8 %.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	31,6		28,7	29,2	28,7	-	30,0	100
EBITA	5,2		3,3	3,9	3,3	-	4,6	9,2
Liikevoitto	4,9		3,1	3,6	3,1	-	4,3	7,8
EPS (raportoitu)	0,28		0,17	0,20	0,16	-	0,23	0,39
Osinko/osake	0,50		0,28	0,25	0,22	-	0,28	0,28

Liikevaihdon kasvu-%	1,0 %		-9,3 %	-7,6 %	-9,2 %	-	-5,1 %	-7,0 %
Liikevoitto-%	15,4 %		10,6 %	12,3 %	10,8 %	-	14,3 %	7,8 %

Lähde: Inderes & Bloomberg 31.1.2026 (konsensus)

Detection Technology julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa torstaina 5.2.2026 noin kello 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen laskeneen selvästi vertailukaudesta haastavan markkinatilanteen ja valuuttakurssivastatuulen seurauksena. Vaikka vuosi 2025 päättyy mollivoittoisesti, katseet on suunnattu jo vuoteen 2026, jolloin odotamme liikevaihdon kasvun kääntävän tuloskehityksen jälleen nousu-uralle. Suurin huomio raportissa kiinnittyykin vuoden 2026 alkupuoliskon ohjeistukseen, jonka odotamme indikoivan kaksinumeroista kasvua. Edellinen päivityksemme (linkki) sisälsi jo Q4'25-tulosennakon, mitä kautta tämä kommentti on enemmän kertausta.

Liikevaihto edelleen laskusuunnassa

Odotamme Detection Technologyn (DT) liikevaihdon laskeneen Q4:llä 28,7 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi noin 9 %:n pudotusta vahvasta vertailukaudesta. Yhtiö on ohjeistanut liikevaihdon laskevan yksinumeroisesti, joten ennusteemme on lähellä ohjeistuksen alalaitaa. Arviomme mukaan noin puolet laskusta selittyy epäsuotuisilla valuuttakurssimuutoksilla. Segmenttitasolla Turvallisuus-segmentin (SBU) odotetaan laskeneen peräti 19 % muun muassa Intian investointien siirtymisen ja Kiinan markkinan jatkuneen heikkouden vuoksi. Lääketieteellisen (MBU) kehityksen arvioimme olleen tasapaksua (+1 %), kun taas Teollisuusratkaisujen (IBU) odotamme laskeneen 8 % strategisesti tärkeiden TFT-paneelien hyvästä vedosta huolimatta.

Kannattavuus paineessa volyymien laskun myötä

Liikevaihdon lasku heijastuu suoraan kannattavuuteen korkean kiinteän kulurakenteen vuoksi. Ennustamme Q4:n EBITA:n olleen 3,3 MEUR, mikä tarkoittaisi merkittävää laskua vertailukauden 5,2 MEUR:sta. EBITA-marginaalin odotamme asettuneen 11,6 %:iin, mikä on kausiluontoisesti vahvimmalle neljännekselle alhainen taso. Kannattavuutta painavat volyymien laskun lisäksi heikompi myyntimix Turvallisuus-segmentin osuuden pienentyessä sekä Kiinan lääketiedemarkkinan kireä hintakilpailu. Positiivisena seikkana valuuttakurssimuutokset laskevat myös euromääräistä kulurakennetta, mikä pehmentää tulospudotusta.

Osinkoehdotuksen odotamme olevan 0,28 euroa osakkeelta, mikä vastaisi noin 70 %:n jakosuhdetta. Yhtiön tase on heikosta vuodesta huolimatta edelleen erittäin vahva, minkä takia odotamme viime vuoden kaltaista poikkeuksellisen korkeaa jakosuhdetta.

Vuosi 2026 on täynnä mahdollisuuksia

DT on jo aiemmin indikoinut kokonaisliikevaihdon kasvavan kaksinumeroisesti Q1’26:lla, ja odotamme yhtiön ohjeistavan nyt vastaavaa kasvua koko vuoden 2026 ensimmäiselle puoliskolle. Kasvunäkymää tukevat normalisoituneet varastotasot, Intian investointien käynnistyminen sekä elinkaarensa päähän tulleen tuotteen korvautuminen uusilla tilauksilla. Myös TFT-paneelien läpimurron odotetaan etenevän suunnilleen aikataulussa, ja ensimmäisiä merkkejä lääketieteen markkinan menestyksestä voidaan odottaa vuoden 2026 aikana. Tuoreena haasteena on Yhdysvaltain dollarin heikentyminen suhteessa euroon jälleen vuoden alussa, mutta ainakin toistaiseksi liike on ollut erittäin pieni verrattuna vuoden 2025 hurjaan liikkeeseen. Silti tämä on oleellinen negatiivinen kehitys edellisen päivityksemme jälkeen.

Vaikka kasvunäkymä on positiivinen, yhtiön 15 %:n EBITA-marginaalitavoitteen saavuttaminen vuonna 2026 näyttää edelleen haastavalta nousevan kustannusinflaation ja T&K-panostusten vuoksi. Vuoden 2026 ennusteemme EBITA-marginaalille on 11,8 %, missä on selkeä parannusta vuoden 2025 heikolta tasolta (ennuste 9,2 %). Keskeisiä seurattavia asioita raportissa ovat Kiinan markkinan hintapaineen kehitys sekä johdon kommentit lentokenttien CT-murroksen etenemisestä, jossa DT:llä on vahva markkinajohtajan asema. Strategisesti yhtiö keskittyy DT2030-strategiansa mukaisesti erityisesti TFT-liiketoiminnan kasvattamiseen ja ohjelmistoratkaisujen kaupallistamiseen.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Detection Technology on vuonna 1991 perustettu globaali röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaja lääketieteen, turvallisuusalan ja teollisuuden sovelluksiin. Yhtiön ratkaisut ulottuvat sensorikomponenteista optimoituihin ilmaisinjärjestelmiin, joissa on mikropiirejä, elektroniikkaa, mekaniikkaa, ohjelmistoja ja algoritmeja.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut02.01.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	107,5	100,0	111,5
kasvu-%	3,6 %	−7,0 %	11,5 %
EBIT (oik.)	14,9	9,2	13,2
EBIT-% (oik.)	13,9 %	9,2 %	11,8 %
EPS (oik.)	0,84	0,49	0,76
Osinko	0,50	0,28	0,44
Osinko %	3,3 %	2,3 %	3,7 %
P/E (oik.)	18,3	24,2	15,7
EV/EBITDA	11,6	14,0	9,6