Eezy Q1’25 -pikakommentti: Volyymilasku painoi tulosrivit alle ennusteidemme

Eezy julkaisi aamulla Q1-raporttinsa. Neljänneksen operatiivinen kehitys jäi odotuksistamme, kun molempien palvelualueiden liikevaihdon ennustamaamme suurempi lasku painoi myös tuloksen alle ennusteidemme. Yhtiö ei ole antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta, eikä sellaista odotetusti saatu nytkään. Eezyn klo 10.00 alkavaa Q1-tiedotustilaisuutta voi seurata tästä linkistä.

Liikevaihto ennakoitua voimakkaammassa laskussa

Eezyn Q1-liikevaihto laski 19 % vertailukaudesta vajaaseen 34 MEUR:oon, mikä alitti selvällä marginaalilla vajaan 36 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme. Liikevaihdon ennusteiden alitusta veti molemmat palvelualueet. Henkilöstöpalveluiden liikevaihto laski 17 % ja oli 27,8 MEUR. Tämä oli ennustamaamme 15 %:n laskua suurempi tahti ja myös selvästi Henkilöstöalan 20 suurimman yhtiön liikevaihtojen supistumisen tahtia (-8 %) voimakkaampaa. Osaltaan tähän vaikuttaa tiettyjen toimipisteiden siirtyminen yrittäjäverkoston alle Franchise-malliin ja yhtiön mukaan Henkilöstöpalveluiden koko ketjussa liikevaihto laski 10 %, kun huomioidaan konserni- ja yrittäjätoimipisteiden liikevaihto. Myös Asiantuntijapalveluiden liikevaihdon lasku oli voimakasta, kun se heikkeni vertailukaudesta 24 % ja asettui 6,1 MEUR:oon. Tämä heijastelee yhä julkisen sektorin TE-panostuksien muutosvaihetta, mutta heikko suhdannetilanne jarruttaa myös muiden palveluiden kysyntää.

Tulos painui liikevaihdon mukana alle ennusteemme

Eezy teki Q1:llä 1,3 MEUR käyttökatetta, mikä jäi 1,8 MEUR:n ennusteestamme ja vastaa yhtiölle vaisua 3,9 %:n käyttökatemarginaalia. Kustannusrakenteessa näkyy yhtiön tekemät tehostustoimet, sillä se oli laskenut vertailukaudesta kokonaisuutena noin odotuksiemme mukaisesti. Siten tulosalituksen taustalla onkin pääasiassa liikevaihdon odotettua matalampi taso. Tätä operatiivisen tuloksen ennusteemme alitusta mukaillen Q1:n osakekohtainen tulos painui odotuksiamme enemmän pakkaselle -0,04 euroon.

Ohjeistusta ei annettu nytkään, mikä oli odotettua

Eezy ei ole antanut vuodelle 2025 ohjeistusta, eikä sellaista odotetusti saatu nytkään. Q1’25:n lopussa Eezyn nettovelka/käyttökate oli 5,9x, mikä on erittäin korkea taso. Yhtiö sai kuitenkin hiljattain käynnissä olleet rahoitusneuvottelut päätökseen, minkä ansiosta nykyinen rahoitusasema ei uhkaa lyhyellä tähtäimellä sen kovenanttitasoja. Pidemmällä tähtäimellä korkean velkaantuneisuuden laskemisen kannalta tärkeää on kuitenkin vapaan rahavirran kehitys. Alkuvuoden kausiluonteisuutta heijastellen se oli 2,7 MEUR tappiolla (ed. 12kk 4,1 MEUR).