Eezy Q2’24 -ennakko: Tulokseen on kohdistunut ristivetoa kysynnästä ja tehostustoimista

Eezy julkistaa Q2-raporttinsa ensi viikon tiistaina noin klo 8.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen henkilöstövuokrauksen supistumisen myötä, mutta tehostustoimien tukemana tulosennusteemme on lievästi vertailukauden yläpuolella. Eezy ei ole antanut kuluvalle vuodelle ohjeistusta, emmekä lähtökohtaisesti odota sellaista annettavan myöskään tässä kohtaa.

Ennustamme liikevaihdon supistuneen henkilöstövuokrauksessa

Ennusteemme Eezyn Q2-liikevaihdoksi on reilu 53 MEUR, mikä vastaa 8 %:n liikevaihdon laskua vertailukauden tasosta. Liikevaihdon laskua ennusteissamme vetää Henkilöstöpalvelut-segmentti, jossa odotamme yhtiön oman henkilöstövuokrauksen supistuneen vaisussa markkinassa 10 %. HELAn mukaan henkilöstöalan 20 suurimman toimijan henkilöstövuokrauksen liikevaihdot supistuivat huhti-toukokuussa 7 %. Pienemmän Asiantuntijapalvelut-segmentin liikevaihdon odotamme yltäneen lievään kasvuun mm. työllisyyspalveluiden turvin, mikä loiventaa konsernitason liikevaihdon ennustettua laskua hieman.

Tuloksella eri suuntaisia ajureita

Liikevaihdon selvästä laskusta huolimatta ennusteemme Q2:n käyttökatteeksi on hienoisesti vertailukauden yläpuolella 3,3 MEUR:ssa. Huomioitavaa on kuitenkin, että vertailukauden tulos sisälsi ei-toistuvia kustannuksia noin 0,5 MEUR, joita ei ole käsitelty oikaisuerinä. Tätä taustaa vasten ennustamme liikevaihdon supistumisen painaneen kannattavuutta. Samalla odotamme kuitenkin viime vuonna toteutettujen tehostustoimien lieventäneen kiinteiden kustannusten supistumisen kautta volyymilaskun aiheuttamaa kannattavuuspainetta. Hieman vertailukaudesta kohonneita nettorahoituskuluja ja tavanomaista veroastetta heijastellen odotamme osakekohtaisen tuloksen yltäneen 0,02 euroon ja yli vertailukauden tason.

Yhtiöllä ei ole ohjeistusta kuluvalle vuodelle

Eezy ei ole antanut vuodelle 2024 tulosohjeistusta, mitä yhtiö on perustellut sillä, että sen asiakkaiden näkemykset omasta työvoimatarpeesta ja investointikyvystä ovat epävarmoja. Kotimaan talousnäkymä on mielestämme säilynyt kesän yli jokseenkin ennallaan, emmekä odota kysyntään liittyneen epävarmuuden hälvenneen. Siten emme yllättyisi, mikäli yhtiö ei antaisi ohjeistusta myöskään tässä kohtaa. Seuraamme raportilla erityisellä mielenkiinnolla kassavirran ja rahoitusaseman kehitystä, sillä yhtiön velkaantuneisuus on koholla (Q1’24 lopussa nettovelka/ed. 12kk käyttökate 4,5x). Lisäksi Q2-raportoinnin yhteydessä meitä kiinnostaa mahdolliset lisätiedot yhtiön ilmoittamasta toimintamallien uudistamishankkeesta.