Elisa Q2 - tulos ylitti lievästi odotukset

Elisa julkisti tänään aamulla odotuksia paremman Q2-raportin. Elisan liikevaihto ja tulos kasvoi vertailukauteen verrattuna ja ylitti sekä meidän että konsensusennusteen. Liikevaihto kasvoi Anvian, Starmanin ja Santa Monica -yrityskauppojen vetämänä. Käyttökatteen kasvu on seurausta liikevaihdon kasvusta ja tehostamistoimista. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja arvioi liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan parempi kuin vuonna 2016.

Elisan Q2-liikevaihto nousi 13,2 % vertailukaudesta ja oli 445 MEUR (Q2’16: 393 MEUR), kun oma ennusteemme oli 427 MEUR ja konsensusodotus 432 MEUR. Liikevaihtoa kasvattivat Anvian, Starmanin ja Santa Monican liitetyt toiminnot sekä mobiilipalveluiden ja digitaalisten palvelujen kasvu. Liikevaihtoa heikensivät perinteisen kiinteän verkon käytön ja liittymämäärän väheneminen. Segmenteittäin katsottuna sekä Kuluttaja-asiakkaat -segmentti että Yritysasiakkaat-segmentti kasvoivat liitettyjen liiketoimintojen ansiosta.

Elisan oikaistu Q2-käyttökate oli 151 MEUR, mikä ylitti vertailukauden (135 MEUR) 12 %:lla ja oli 5 miljoona euroa yli oman ja 3 miljoona euroa yli konsensusennusteen. Olemme oikaisseet käyttökatetta 3 MEUR:lla liittyen Starman- ja Santa Monica-kauppoihin. Käyttökatteen kasvun taustalla oli edelliskauden tavoin mobiilin palveluliikevaihdon kasvu, Anvian ja nyt myös Starmanin sekä Santa Monican liitetyt toiminnot. Lisäksi Elisan operatiivisen toiminnan tehostuminen paransi käyttökatetta. Käyttökatemarginaali oli 33,9 % ja jäi näin ollen lievästi meidän (34,2 %) sekä konsensuksen (34,3 %) ennusteesta. Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,44 euroa, kun omat ja konsensusodotukset olivat vastaavasti 0,41 ja 0,42 euroa (Q2’16: 0,38 EUR). Comptelin myynnistä saadut tuotot paransivat raportoitua osakekohtaista tulosta 0,70 euroon. Nettovelan ja käyttökatteen suhdeluku nousi 2,1x:een Q1’17:n 1,9x:sta ja on hieman yli yhtiön tavoitetason (2,0x). Mobiilin liittymäkohtainen ARPU nousi 17,7 euroon edellisen neljänneksen 17,2 eurosta. Mobiililiittymien vaihtuvuus laski pitkästä aikaa 18,2 %:iin viime neljänneksen 18,5 %:sta.

Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja arvioi liikevaihdon kasvavan vuodesta 2016 mobiilidatan ja digitaalisten palvelujen vetämänä. Vertailukelpoisen käyttökatteen odotetaan olevan myös parempi kuin vuonna 2016. Investointien odotetaan olevan enintään 13 prosenttia liikevaihdosta keskipitkän aikavälin tavoitteen (korkeintaan 12 prosenttia) ollessa edelleen voimassa. Odotimme ennen Q2-tulosta liikevaihdon kasvavan 6 % ja käyttökatteen kasvavan 5 % kuluvana vuonna ilman Santa Monica-yrityskauppaa.

Yhtiö kommentoi tuttuun tapaansa, että kilpailuympäristö on ollut tiukka vuosineljänneksen aikana. Markkinoihin liittyen yhtiö kommentoi myös älypuhelinmarkkinoiden ja datapalveluiden käytön jatkuneen suotuisana. Tulemme todennäköisesti tekemään raportin perusteella vain pieniä muutoksia ennusteisiimme.