Elisa Q3 ensi keskiviikkona - odotamme kannattavaa kasvua
Elisa julkistaa Q3-tuloksensa ensi keskiviikkona noin kello 8:30. Odotamme liikevaihdon kasvun jatkuneen hyvänä niin orgaanisesti kuin yrityskauppojen vetämänäkin. Lisäksi odotamme konsensuksen tavoin Elisan kannattavuuden säilyneen viime vuoden tasolla. Yhtiön liiketoiminnan kehitys on ollut historiallisesti stabiilia ja tästä syystä tuloksen ennustettavuus on suhteellisen hyvä.
Ennustamme Elisan Q3-liikevaihdon kasvaneen 7 % 449 MEUR:oon (konsensus 452 MEUR) Starman- ja Santa Monica -kauppojen vetämänä. Odotamme Starmanista liitettyjen toimintojen kasvattaneen Q3:n liikevaihtoa noin 10 MEUR ja Santa Monicasta liitettyjen 3 MEUR. Näin ollen odotamme orgaanisen liikevaihdon kasvun olleen hyvää 4 %:n vauhtia. Liikevaihdon kasvua hidasti arviomme mukaan edelleen perinteisen kiinteän verkon liittymien määrän ja käytön lasku.
Odotamme Q3:n käyttökatemarginaalin olleen 36,7 % (Q3’16: 36,8 %), konsensusodotuksen ollessa sama 36,7 %. Arvioimme Starmanin ja Santa Monican liitettyjen toimintojen kannattavuuden yhdessä olevan Elisan tasolla. Emme odota suurempia muutoksia rahoituskuluihin tai veroasteeseen. Tällä perusteella odotamme osakekohtaisen tuloksen nousseen noin 8 % 0,51 euroon (Q3’16: 0,47 euroa).
Elisa nosti Q1:lla odotetusti vuoden 2017 ohjeistustaan yritysostojen ja mobiilin palveluliikevaihdon vetämänä. Elisa arvioi nyt liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen kasvavan vuodesta 2016 mobiilidatan ja digitaalisten palvelujen vetämänä. Odotamme liikevaihdon kasvavan 8 % ja käyttökatteen kohoavan 7 % kuluvana vuonna.
Elisa on operatiivisesti sektorinsa ehdotonta kärkeä. Vakaat näkymät, stabiili orgaaninen tuloskasvu ja matala riskitaso ansaitsevat korkean arvostuksen, mutta mielestämme ostojen aika ei ole vielä P/E-kertoimen ollessa noin 15 % vertailuryhmää korkeammalla vuosille 2017-2018 (noin 20x vs. verrokkien mediaani noin 17x). Näkemyksemme mukaan vahvan tuloskasvun jatkuminen vaatisi uusia yritysostoja, koska orgaanisesti kasvua on vaikea kiihdyttää ja kannattavuutta parantaa sektorin huipputasosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Elisa on vuonna 1886 perustettu on suomalainen tietietoliikenne-, ICT- ja online-palveluyritys. Elisan päämarkkina-alueet ovat Suomi ja Viro, mutta yhtiöllä on toimintaa myös 14 muussa maassa. Elisa on johtava mobiiliverkko-operaattori ja kiinteän verkon operaattori Suomessa ja markkinakakkonen Virossa. Elisa tekee yhteistyötä myös kansainvälisten toimijoiden kanssa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.07.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 635,7 | 1 768,4 | 1 804,9 |
| kasvu-% | 4,2 % | 8,1 % | 2,1 % |
| EBIT (oik.) | 342,9 | 376,8 | 389,4 |
| EBIT-% (oik.) | 21,0 % | 21,3 % | 21,6 % |
| EPS (oik.) | 1,64 | 1,82 | 1,85 |
| Osinko | 1,50 | 1,55 | 1,60 |
| Osinko % | 4,9 % | 4,2 % | 4,3 % |
| P/E (oik.) | 18,9 | 20,5 | 20,2 |
| EV/EBITDA | 10,8 | 10,9 | 10,6 |
Foorumin keskustelut
