Elisa Q3 - tulos oli linjassa odotuksien kanssa

Elisa julkisti tänään aamulla odotuksien kanssa linjassa olevan Q3-raportin. Elisan liikevaihto ja tulos kasvoivat vertailukauteen verrattuna ja olivat linjassa markkinoiden odotuksien kanssa. Liikevaihto kasvoi sekä orgaanisesti että Starmanin ja Santa Monica -yrityskauppojen vetämänä. Käyttökatteen kasvu on seurausta liikevaihdon kasvusta ja tehostamistoimista. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja arvioi liikevaihdon ja vertailukelpoisen käyttökatteen olevan parempi kuin vuonna 2016.

Elisan Q3-liikevaihto nousi 8,4 % vertailukaudesta ja oli 454 MEUR (Q3’16: 419 MEUR), kun oma ennusteemme oli 449 MEUR ja konsensusodotus 452 MEUR. Liikevaihtoa kasvattivat Starmanin ja Santa Monican liitetyt toiminnot sekä mobiilipalveluiden ja digitaalisten palvelujen kasvu. Liikevaihtoa heikensivät perinteisen kiinteän verkon käytön ja liittymämäärän väheneminen molemmissa segmenteissä sekä laskenut roaming- ja yhdysliikenneliikevaihto Suomessa.

Elisan Q3-käyttökate oli 165 MEUR, mikä ylitti vertailukauden (154 MEUR), oli linjassa oman ennusteemme kanssa ja miljoona euroa alle konsensusennusteen. Käyttökatteen kasvun taustalla oli edelliskauden tavoin mobiilin palveluliikevaihdon kasvu, sekä Starmanin ja Santa Monican liitetyt toiminnot. Lisäksi Elisan operatiivisen toiminnan tehostuminen paransi edelleen käyttökatetta. Käyttökatemarginaali oli 36,3 % ja jäi näin ollen lievästi meidän sekä konsensuksen (36,7 %) ennusteesta. Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,53 euroa, kun omat ja konsensusodotukset olivat vastaavasti 0,51 ja 0,52 euroa (Q3’16: 0,47 EUR). Nettovelan ja käyttökatteen suhdeluku laski 1,9x:ään Q2’17:n 2,1x:sta ja on hieman alle yhtiön tavoitetason (2,0x). Mobiilin liittymäkohtainen ARPU nousi 17,8 euroon edellisen neljänneksen 17,7 eurosta. Mobiililiittymien vaihtuvuus kasvoi voimakkaasti ja oli 23,4 % verrattuna viime neljänneksen 18,2 %:iin. Mobiililiittymien vaihtuvuus kasvoi kiristyneen kilpailun takia, johon vaikutti erityisesti ulkopuolisten jakelukanavien lisääntynyt käyttö.

Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa ja arvioi liikevaihdon kasvavan vuodesta 2016 mobiilidatan ja digitaalisten palvelujen vetämänä. Vertailukelpoisen käyttökatteen odotetaan olevan myös parempi kuin vuonna 2016. Investointien odotetaan olevan enintään 13 prosenttia liikevaihdosta keskipitkän aikavälin tavoitteen (korkeintaan 12 prosenttia) ollessa edelleen voimassa. Odotimme ennen Q3-tulosta liikevaihdon kasvavan 8 % ja käyttökatteen kasvavan 7 % kuluvana vuonna ilman Santa Monica-yrityskauppaa.

Yhtiö kommentoi tuttuun tapaansa, että kilpailuympäristö on ollut tiukka vuosineljänneksen aikana. Markkinoihin liittyen yhtiö kommentoi myös älypuhelinmarkkinoiden ja datapalveluiden käytön jatkuneen suotuisana. Tulemme todennäköisesti tekemään raportin perusteella vain pieniä muutoksia ennusteisiimme.