Analyytikon kommentti

Endomines solmi pitkäaikaisesta rahoituskokonaisuudesta

Endomines tiedotti vappuaattona sopineensa aiemmin tammikuussa tiedotetun suunnitelmansa mukaisesti uudesta pitkäaikaisesta enintään 12 MEUR:n rahoituskokonaisuudesta LähiTapiolan, suomalaisen eläkevakuutusyhtiön ja Pohjois-Karjan Osuuspankin kanssa. Sopimus sisältää enintään 8 MEUR:n vakuudellisen lainan, jonka pääoma erääntyy maksettavaksi joulukuussa 2028. Lisäksi se on sopinut Pohjois-Karjalan Osuuspankin kanssa 3 MEUR:n tililimiitistä sekä pankkitakaus- ja rahoituslimiiteistä, joiden yhteismäärä on enintään 1 MEUR. Sen sijaan rahoituksen tarkempia ehtoja (mm. korkotaso) yhtiö ei avannut tiedotteella. Rahoitus täydentää Endominesin vvk-lainoilla sovittuja rahoitusjärjestelyjä sen suurimpien omistajien kanssa.

Merkittävä päänavaus rahoituksen osalta

Näemme nyt solmitun rahoituspaketin olevan yhtiölle merkittävä päänavaus ulkopuolisen rahoituksen osalta. Samalla tämä hälventää nähdäksemme merkittävästi huolia osakesarjaan kohdistuvan potentiaalisen diluution kasvusta olemassa olevien vvk-lainojen lisäksi. Siten pidämmekin kevään rahoituskokonaisuutta (ml. aiemmin tiedotettu 2,3 MEUR:n vvk-laina) varsin positiivisena kokonaisuutena. Nyt sovittu ulkopuolinen rahoitus tuokin yhtiölle työrauhaa kevään aikana julkaistavan strategian toteuttamiseen. Sen sijaan rahoituksen tarkempiin ehtoihin on nykytiedoin haastavaa arvioida, mutta oletamme tililimiitin koron olevan selvästi yhtiön nykyisiä vvk-lainoja maltillisempaa. Vastaavasti vakuudellisen lainan arvioimme olevan tätä korkeampaa, mutta diluutioriski huomioiden kuitenkin selvästi vvk-lainoja edullisempaa.

Samalla on hyvä huomioida, että nykyinen väkivahva kultamarkkina yhdessä tuotannon kasvun kanssa tukevat yhtiön kassavirtaa ja mahdollistaa investointien rahoittamisen myös ainakin osin tulorahoituksen kautta. Tässä vaiheessa tulevan strategiakauden investointisuunnitelmat ovat vielä epävarmoja, mutta nähdäksemme yhtiöllä on nykyrahoituksen (ml. tulorahoitus) kautta hyvät edellytykset kiihdyttää malminetsintäinvestointejaan ja Karjalan kultalinjan kehittämissuunnitelmiaan entisestään.

Rahoituskokonaisuuden valmistumista heijastellen arvioimme strategiapäivityksen (ml. keskipitkän aikavälin tavoitteet) tapahtuvan lähiaikoina ja jäämmekin odottamaan tätä mielenkiinnolla.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Endomines Finland Oyj on suomalainen kaivosyhtiö, jonka toiminta keskittyy kullan tuotantoon ja malminetsintään Karjalan kultalinjalla, Itä-Suomessa. Yhtiö omistaa myös oikeudet seitsemään kultaesiintymään Yhdysvalloissa. Endomines tuottaa kultaa koru- ja elektroniikkateollisuudelle, ja luo arvoa muuttamalla luonnonvarat vauraudeksi, joka sijoituskohteena pitää suosionsa. Endomines on listattu OMX Helsingin päälistalle (PAMPALO). www.endomines.com.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut17.04.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	28,7	52,8	59,8
kasvu-%	45,7 %	83,8 %	13,3 %
EBIT (oik.)	2,6	19,1	22,1
EBIT-% (oik.)	9,1 %	36,2 %	36,9 %
EPS (oik.)	0,03	1,50	1,69
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	288,6	17,7	15,7
EV/EBITDA	17,7	13,1	11,0