Enento Group Q1'26 -ennakko: Kysyntänäkymä ja uusi raportointi tarkastelussa

Lähde: Inderes & Enento (konsensus, 6 analyytikkoa)

Enento julkaisee Q1-tuloksensa tiistaina 28.4.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 14.00. Odotamme Enenton liikevaihdon kasvaneen maltillisesti, joskin pääasiassa valuuttavetoisesti. Odotamme myös tuloksen parantuneen hieman vertailukaudesta. Uuden toimintamallin esittely ja se, miten tulos jakautuu maakohtaisten segmenttien välille, tulee olemaan yksi raportin kiinnostavista anneista, sillä yhtiö ei ole vielä julkaissut uuden raportointinsa vertailulukuja. Lisäksi keskitymme luonnollisesti kysyntänäkymän kehitykseen, minkä osalta Iranin sota on nostanut jälleen riskejä.

Maltillista valuuttavetoista kasvua

Odotamme Enenton Q1-liikevaihdon kasvaneen 3,5 % 39,0 MEUR:oon. Kasvu saa tukea valuutoista (Ruotsin kruunu vahvistunut), ja ennusteemme vastaisi suunnilleen 1 %:n vertailukelpoista kasvua. Emme ole toistaiseksi tehneet ennusteita uusille maakohtaisille segmenteille. Kasvu jakautuu ennusteissamme varsin tasaisesti vanhojen Business Insight - ja Consumer Insight -liiketoiminta-alueiden välille, mutta vertailukelpoisesti odotamme BI:n kasvun olleen vahvempaa. Business Insightissa kiinteistötietopalveluiden ja compliance-palveluiden kysyntä on arviomme mukaan jatkunut vakaana. Consumer Insight -alueella odotamme volyymien tasaantumista Ruotsin lainanvälittäjäsegmentissä, vaikka sääntelymuutokset ja kulutusluottojen kysynnän varovaisuus pitävät näkymän yhä maltillisena.

Kannattavuus hyötyy tehostustoimista ja vakaantuvasta myyntijakaumasta

Ennustamme oikaistun liikevoiton nousseen 10,0 MEUR:oon (Q1'25: 9,5 MEUR), mikä vastaisi 25,8 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia (Q1'25: 25,1 %). Tulosparannusta tukevat maltillinen liikevaihdon kasvu sekä yhtiön loppuvuonna 2025 toteuttamat säästötoimenpiteet. Kannattavuuden trendi oli muutenkin hyvä Q4'25:llä ja odotamme tämän jatkuneen Q1:llä. Positiivinen kannattavuustrendi selittyi isolta osin myyntijakauman kehityksellä, ja bruttokatteessa nähtiinkin parantumista pitkän heikentymistrendin jälkeen. Avainasemassa tämän jatkumiselle olisi korkeakatteisten Ruotsin kuluttajaluottotietojen kysynnän vakaantuminen. Raportoidun osakekohtaisen tuloksen odotamme nousevan 0,20 euroon vertailukauden matalalta 0,09 euron tasolta, mihin vaikuttaa erityisesti kertaluonteisten kulujen oletettu supistuminen. Organisaatiomallin muutos ja siihen liittyvät päättyvät työtehtävät todennäköisesti aiheuttavat kertaluonteisia kuluja Q1:lle, joita meillä on ennusteissamme maltillisesti (0,5 MEUR).

Kysyntänäkymä tuskin parantunut alkuvuodesta

Enento on ohjeistanut vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan vertailukelpoisin valuutoin 0–5 % ja oikaistun käyttökatteen kasvavan vuodesta 2025. Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen. Ennusteemme odottavat Enenton raportoidun liikevaihdon kasvavan vajaan 4 % 158,3 MEUR:oon, mikä vastaisi vertailukelpoisesti suunnilleen ohjeistushaarukan keskipisteen mukaista kehitystä. Oikaistun käyttökatteen odotamme paranevan 53,9 MEUR:oon (2025: 52,4 MEUR). Huomio raportissa kiinnittyy uuden organisaatiomallin esittelyyn ja maakohtaisten kannattavuuksien julkaisuun. Lisäksi pyrimme hahmottamaan kysyntänäkymää. Odotukset Suomen talouskasvun osalta olivat alun perin vuoteen lähdettäessä maltilliset, mutta Ruotsin talouskasvuennusteet olivat korkeammalla. Yhtiö ei ollut vielä alkuvuonna nähnyt konkreettisia merkkejä paremmasta täälläkään, ja tilinpäätöksen jälkeen alkanut Iranin sota on nostanut riskejä molempien maiden talouskasvunäkymään muun muassa korkojen nousun myötä. Kysyntäpuolen vaikutuksen lisäksi korkojen nousu vaikuttaa Enentoon myös rahoituskulujen kasvun kautta (yhtiö käyttää merkittävää velkavipua).