Analyytikon kommentti
Enersense Q1’26 -pikakommentti: Strategiakauden kasvutavoitetta nostettiin
Tiivistelmä
- Enersense julkisti Q1-raporttinsa, jossa liikevaihto oli linjassa odotusten kanssa, mutta operatiivinen tulos ylitti odotukset kausiluontoisesti hiljaisimmalla neljänneksellä.
- Yhtiö toisti kuluvan vuoden tulosohjeistuksensa ja nosti strategiakauden 2025–2028 kasvutavoitettaan, mikä heijastaa suotuisaa markkinakehitystä ja kasvanutta tilauskantaa.
- Enersense odottaa oikaistun käyttökatteen olevan 19–23 MEUR kuluvana vuonna ja arvioi tuloksen paranevan erityisesti vuoden jälkipuoliskolla.
- Yhtiö lisäsi datakeskukset omaksi asiakassegmentikseen ja nosti keskimääräisen vuotuisen kasvutavoitteen 6–7 %:iin sekä käyttökatemarginaalitavoitteen yli 7 %:iin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 69,7 | 61,1 | 61,4 | -1 % | 326 | ||
| Käyttökate | 21,2 | 1,4 | -0,7 | 305 % | 16,9 | ||
| Käyttökate (oik.) | 1,9 | 1,5 | 0,9 | 63 % | 20,6 | ||
| Liikevoitto | 18,9 | -0,6 | -2,7 | 79 % | 8,7 | ||
| Tulos ennen veroja | 17,2 | -2,5 | -3,9 | 37 % | 4,5 | ||
| EPS (raportoitu) | 1,04 | -0,16 | -0,27 | 41 % | 0,05 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -29,0 % | -12,4 % | -11,9 % | -0,4 %-yks. | 6,3 % | ||
| Käyttökate-% (oik.) | 2,7 % | 2,5 % | 1,5 % | 1 %-yks. | 6,3 % |
Lähde: Inderes
Enersense julkisti aamulla Q1-raporttinsa. Yhtiön liikevaihdon kehitys vastasi hyvin odotuksiamme, kun taas operatiivinen tulos ylitti odotuksemme kausiluontoisesti hiljaisimmalla neljänneksellä. Enersense toisti odotetusti kuluvan vuoden tulosohjeistuksensa, mutta nosti strategiakautensa kasvutavoitetta, mikä vahvistaa luottamusta yhtiön keskipitkän pitkän aikavälin markkinanäkymiä kohtaan.
Liikevaihto linjassa odotuksiin
Yhtiön raportoitu liikevaihto laski odotetun reippaasti myytyjen tai lopetettujen toimintojen vertailukauden vaikutusta heijastellen. Sen sijaan näistä oikaistuna liikevaihdon kehitys (61,1 MEUR vs. Q1’25: 62,3 MEUR) oli linjassa ennusteemme (61,4 MEUR) kanssa. Liiketoimintayksiköittäin katsottuna Powerin (+2 % v/v) liikevaihto kasvoi lievästi vertailukauteen nähden, kun taas Connectivityn säilyi vakaana. Sen sijaan Energy Transitionin vertailukelpoinen liikevaihto laski 14 %. Liiketoimintayksiköistä Powerin ja Connectivityn kehitys ylitti ennusteemme, kun taas Energy Transition jäi ennusteista. Liiketoimintayksiköiden päivitettyjen kvartaalikohtaisten vertailulukujen puututtua ennusteisiin liittyy kuitenkin tiettyä epävarmuutta yksikkötasolla.
Vastaavasti yhtiön tilauskanta nousi Q1:n lopussa 413 MEUR:oon ja jatkoi nousussa vuoden loppuun (Q4’25: 392 MEUR) ja myös vertailukauteen nähden (Q1’25: 373 MEUR). On kuitenkin huomattava, että suuremmat tilaukset voivat heiluttaa tilauskantaa lyhyellä aikavälillä.
Operatiivinen tuloskehitys ylitti odotukset
Enersensen oikaistu käyttökate asettui puolestaan 1,5 MEUR:oon, mikä ylitti 0,9 MEUR:n ennusteemme. Liiketoimintayksiköistä Powerin ja Energy Transitionin tulokset olivat linjassa odotuksiimme, kun taas Connectivity painui kausiluontoisesti hieman enemmän pakkaselle. Siten ennusteylitys tulikin etenkin liiketoiminta-alueille kohdistamattomista eristä. Vastaavasti yhtiön raportoitu käyttökate asettui 1,4 MEUR:oon ja ylitti ennusteemme vähäisempien kertakulujen ja pienen kertatuoton myötä.
Kuluvan vuoden tulosohjeistus toistettiin
Enersense toisti raportin yhteydessä odotustemme mukaisesti kuluvan vuoden ohjeistuksensa ja arvioi oikaistun käyttökatteensa olevan 19–23 MEUR (2025: 18,8 MEUR). Yhtiö odottaa tuloksen ja kasvun paranevan erityisesti vuoden jälkipuoliskolla nykyisten odotustemme mukaisesti. Ennen raporttia meidän kuluvan vuoden oikaistun käyttökatteen ennusteemme oli 20,6 MEUR. Emme näe alustavasti kuluvan vuoden ennusteeseemme kohdistuvan olennaista muutospainetta, mutta jäämme kuitenkin odottamaan yhtiön tarkempia kommentteja loppuvuoden näkymistä.
Yhtiön markkinakommentit olivat myös ennallaan. Yhtiö odottaa tilanteen pysyvän hyvänä Enersensen strategian keskeisillä markkinasegmenteillä. Enersensen mukaan kaikissa sen toimintamaissa investoidaan sähkö- ja tietoliikenneverkkojen kapasiteettiin ja toimintavarmuuteen. Erityisesti datakeskusinvestoinnit lisäävät kapasiteettitarvetta. Samalla se uskoi varovaisen positiivisen kehityksen jatkuvan puhtaan energiasiirtymän investoinneissa. Yksittäisillä suurilla investointihankkeilla voi olla vaikutusta markkinakehitykseen.
Yhtiö kertoi myös edistyneensä Value Uplift -tehostusohjelmansa osalta ja saavuttaneensa Q1:n loppuun mennessä 6,9 MEUR:n vuotuisen tulosparannusvauhdin (EBIT/EBITDA run-rate). Yhtiö nosti myös kokonaistavoitteensa 8,0 MEUR:oon (aik. 7,5 MEUR) H1’26:n loppuun mennessä.
Strategian kasvutavoitetta nostettiin
Enersense tiedotti aamulla nostavansa strategiakauden 2025–2028 kasvutavoitettaan ja lisäävänsä datakeskukset omaksi asiakassegmentikseen. Jatkossa Enersensen asiakassegmenttejä ovat energiansiirto ja -tuotanto, teollisuuden energiamurros, tietoliikenne sekä datakeskukset. Päivitys heijastaa yhtiön mukaan suotuisaa markkinakehitystä sekä merkittävästi kasvanutta tilauskantaa. Päivitetyt tavoitteet ovat:
- Kasvu: keskimääräinen vuotuinen kasvu (CAGR) 6–7 % (aik. 4–5 %)
- Kannattavuus: käyttökatemarginaali yli 7 %, mikä yhtiön mukaan vastaa aiempaa yli 5 %:n liikevoittomarginaalitavoitetta
- Tase: nettovelkaantumisaste alle 85 % (aik. alle 100 %)
Pidämme tavoitteiden nostoa positiivisena signaalina, joka vahvistaa luottamusta yhtiön kykyyn hyötyä energiamurroksesta ja digitalisaatiosta. Jäämme odottamaan vielä yhtiön tarkempia kommentteja kasvutavoitteiden nostosta Q1-webcastin yhteyteen, jota voi seurata täältä kello 11.30 alkaen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Enersense on vuonna 2005 perustettu suomalainen, kansainvälisesti toimiva päästöttömien energiaratkaisujen toteuttaja. Yhtiön päätoimialoja ovat teollisuus, rakentaminen, energia ja tietoliikenne. Enersense tukee palveluillaan ja osaamisellaan pohjoismaisten ja kansainvälisten teollisuus-, energia-, tietoliikenne- ja rakennusalan yhtiöiden siirtymistä kohti päästötöntä tulevaisuutta. Enersensen monipuoliset palvelut pitävät sisällään projektien elinkaaren eri vaiheet suunnittelusta ja toteutuksesta kunnossapitoon ja huoltoon.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut28.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 306,9 | 326,2 | 353,1 |
| kasvu-% | −27,7 % | 6,3 % | 8,2 % |
| EBIT (oik.) | 9,9 | 12,4 | 15,0 |
| EBIT-% (oik.) | 3,2 % | 3,8 % | 4,2 % |
| EPS (oik.) | −0,35 | 0,23 | 0,49 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
| Osinko % | 2,6 % | ||
| P/E (oik.) | neg. | 16,8 | 7,8 |
| EV/EBITDA | 3,9 | 5,6 | 3,9 |
Foorumin keskustelut
