eQ Q1 - täysin odotusten mukainen raportti
eQ julkaisi aamulla odotuksiemme mukaisesti vahvan Q1-tuloksen. Raportti ei sisältänyt mitään yllätyksiä ja alustavasti emme näe tarvetta muuttaa ennusteitamme tai näkemystämme raportin myötä. Odotamme lievästi positiivista kurssireaktiota tälle päivälle. Julkaisemme toimitusjohtajan videohaastattelun tänään myöhemmin InderesTV:ssä.
eQ:n liikevaihto oli 11,7 MEUR ja se ylitti 11,1 MEUR:n ennusteemme lievästi. Ylityksen taustalla oli Advium, jonka liikevaihto 1,1 MEUR oli 0,7 MEUR:n ennustettamme korkeampi, kun yhtiö kirjasi vielä viimeisiä palkkioita Kotipizzan ja Pöyryn ostotarjouksiin liittyen. Varainhoidossa kehitys oli täysin odotuksiemme mukaista ja liikevaihto kasvoi 22 %:lla 10,4 MEUR:oon. Kasvua ajavat edelleen Kiinteistö- ja PE-rahastot, joiden liikevaihto kasvoi Q1:llä 33 %:lla. Hallinnoitavat varat kasvoivat selvästi odotuksiamme enemmän ja olivat Q1’19:n lopussa 10,5 miljardia euroa (Q4’18: 9,5 mrd). Taustalla oli etenkin matalakatteisen raportointipalveluvarallisuuden voimakas kasvu ja näin ollen hallinnoitavan varallisuuden tasokorjauksesta ei kannata innostua liikaa.
Yhtiön liikevoitto oli ennusteidemme mukaisesti 5,3 MEUR ja se kasvoi vertailukaudesta 20 %:lla. Tulos kasvoi poikkeuksellisesti liikevaihtoa vähemmän (20 % vs. 22 %) johtuen segmenttien välisestä tuloksen jakautumisesta. Sijoitukset-segmentin (kate 100 %) tulos laski vertailukaudesta ja Adviumin tulos (kate Varainhoitoa matalampi) oli puolestaan odotuksia suurempi. Isossa kuvassa yhtiön kasvu on edelleen erittäin kannattavaa ja yhtiön kulujen kasvu rajoittuu edelleen pitkälti tuloksen myötä kasvaviin bonusvarauksiin. Tuloslaskelman alemmilla riveillä ei odotetusti ollut yllätyksiä ja EPS oli lopulta ennusteemme mukainen 0,11 euroa.
Johdon kommenttien sävy raportissa oli jälleen odotetun positiivinen. Yhtiöllä on hyvät edellytykset jatkaa voimakasta tuloskasvuaan Kiinteistö- ja PE-rahastojen vetämänä. Lisäksi loppuvuonna yhtiö tulee saamaan kohtuulliset voitonjako-osuustuotot yhdestä vanhemmasta pääomarahastosta (Amanda 3) ja tällä tulee olemaan merkittävä positiivinen vaikutus yhtiön tulokseen. Oma ennusteemme kuluvan vuoden tuloskasvulle on 30 % ja Q1-raportin jälkeen ennuste tulee suurella todennäköisyydellä pysymään ennallaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
eQ
eQ on vuonna 1998 perustettu suomalainen varainhoitoon ja investointipankkitoimintaan keskittyvä konserni. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyökumppaneiden sijoitusrahastoja. Lisäksi konserni tarjoaa yritys- ja kiinteistöjärjestelyihin sekä pääomajärjestelyihin liittyviä palveluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 45,6 | 52,9 | 57,9 |
kasvu-% | 12,16 % | 16,04 % | 9,35 % |
EBIT (oik.) | 22,5 | 27,3 | 30,1 |
EBIT-% (oik.) | 49,20 % | 51,55 % | 51,96 % |
EPS (oik.) | 0,47 | 0,56 | 0,61 |
Osinko | 0,54 | 0,56 | 0,61 |
Osinko % | 7,11 % | 4,07 % | 4,42 % |
P/E (oik.) | 16,10 | 24,56 | 22,62 |
EV/EBITDA | 11,51 | 18,30 | 16,71 |