eQ Q3 - odotetun vahva suoritus
eQ julkaisi aamulla täysin odotuksiemme mukaisen Q3-raportin. Yhtiö jatkoi vahvaa kehitystään Varainhoidon vetämänä ja kulurivien positiivisen yllätyksen ansiosta tulos ylitti hieman ennusteemme. Emme alustavasti näe oleellisia muutostarpeita ennusteissamme ja odotammekin neutraalia kurssireaktiota tälle päivälle. Päivitämme näkemyksemme eQ:sta poikkeuksellisesta vasta ensi viikon tiistaina, sillä yhtiöllä on tulosinfo vasta maanantaina.
eQ:n Q3-liikevaihto kasvoi odotuksiemme mukaisesti 24 %:lla 10,2 MEUR:oon. Kasvun ajurina toimi jälleen Varainhoito, jonka liikevaihto kasvoi 26 % Kiinteistö ja PE-rahastojen vetämänä. Yhtiön perinteisen varainhoidon liikevaihto laski hieman odotuksiamme enemmän, mikä johtui arviomme mukaan kehittyvien markkinoiden isosta painosta yhtiöllä. Kiinteistö ja PE-rahastojen odotuksia korkeammat palkkiot kuitenkin kompensoivat tätä. Adviumin liikevaihto oli odotetusti vaisulla tasolla (0,5 MEUR) johtuen Q3:lle kausiluontoisesti tyypillisestä matalasta transaktioiden määrästä. Katsauskaudella eQ sai tuottopalkkioita ainoastaan kiinteistörahastoista (0,4 MEUR) ja näin ollen liikevoitto tuli valtaosin jatkuvista toiminnoista.
Yhtiön liikevoitto 5,5 MEUR ylitti hieman 5,0 MEUR:n ennusteemme. Ennusteylityksen taustalla oli Varainhoito, jossa bonusvaraus oli odotuksiamme pienempi. Muilta osin kuluissa ei tapahtunut yllätyksiä ja eQ:n kulujen kasvu rajoittuu edelleen käytännössä täysin tulospohjaisiin bonuksiin. EPS oli lopulta 0,12 euroa ja ylitti ennusteemme sentillä.
eQ avasi markkinatilannetta Q3-raportissaan vain varsin vähän ja tyytyi käytännössä toteamaan, että markkinatilanne kiinteistö- ja yrityskaupoissa on edelleen hyvä. Omista näkymistään yhtiö totesi, että odottaa Adviumin Q4:n olevan vuoden aktiivisin. Alustavien arvioidemme perusteella emme näe oleellisia muutospaineita ennusteisiimme. eQ:n liikevaihdosta valtaosa (+70 %) tulee Kiinteistö- ja PE-rahastoista ja näistä saatavat palkkiot eivät ole herkkiä pääomamarkkinoiden heilahteluille. Sektorin arvostustaso on laskenut syksyn aikana selvästi ja eQ:n preemio suhteessa sen verrokkeihin on leventynyt entisestään.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
eQ on vuonna 1998 perustettu suomalainen varainhoitoon ja investointipankkitoimintaan keskittyvä konserni. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyökumppaneiden sijoitusrahastoja. Lisäksi konserni tarjoaa yritys- ja kiinteistöjärjestelyihin sekä pääomajärjestelyihin liittyviä palveluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.10.2018
| 2017 | 18e | 19e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 40,7 | 45,5 | 53,6 |
| kasvu-% | 14,9 % | 11,8 % | 17,9 % |
| EBIT (oik.) | 20,1 | 22,2 | 27,4 |
| EBIT-% (oik.) | 49,5 % | 48,8 % | 51,2 % |
| EPS (oik.) | 0,42 | 0,47 | 0,57 |
| Osinko | 0,50 | 0,51 | 0,57 |
| Osinko % | 6,0 % | 4,7 % | 5,2 % |
| P/E (oik.) | 19,6 | 23,4 | 19,3 |
| EV/EBITDA | 14,0 | 17,4 | 14,1 |
Foorumin keskustelut
