eQ Q3 - tuloskasvu hidastuu edelleen
eQ:n aamulla julkaisema Q3-tulos jäi odotuksistamme. Varainhoidon suoritus oli jälleen vahva, mutta Adviumin kvartaali jäi matalista odotuksistamme. Yhtiön tuloskasvu on hidastunut merkittävästi kuluvan vuoden aikana ja yhtiön pitäisikin pystyä tulevina kvartaaleina kiihdyttämään jälleen tuloskasvuaan, jotta nykyistä varsin kireää arvostusta voidaan pitää perusteltuna.
eQ:n Q3-liikevaihto kasvoi 8,5 %:lla 8,2 MEUR:oon jääden 8,8 MEUR:n ennusteestamme. Varainhoito jatkoi vahvaa suorittamistaan ja sen liikevaihto kasvoi 18 %:lla 7,7 MEUR:oon (Q3’17e: +21 %). Kasvun moottorina toimivat odotetusti kiinteistö ja Private equity -rahastot, joiden osuus segmentin liikevaihdosta on tuottopalkkiot huomioiden jo lähes 70 %. Tuottosidonnaiset palkkiot jäivät myös hieman odotuksistamme ja arviomme mukaan yhtiö ei ole kirjannut Q3:lle tuottosidonnaisia palkkioita PE-rahastoistaan. Adviumin liikevaihto jäi 0,3 MEUR:oon ja 0,7 MEUR:n ennusteemme alapuolelle. Kesäkvartaali on Adviumille aina hiljainen ja sen merkitys koko vuoden osalta on olematon. Yhtiön hallinnoitava varallisuus laski Q2’17 tasolta 13 %:lla 8326 MEUR:oon. Lasku kohdistuu yhteistyökumppaneiden rahastoihin, missä yksi suuri instituutio on siirtynyt keskitettyyn rahastopalveluun. Siirrolla ei ole oleellista tulosvaikutusta eQ:lle kumppanien rahastojen matalan tuottotason vuoksi.
Liikevoitto kasvoi 4 %:lla 4,1 MEUR:oon jääden niin ikään hieman 4,3 MEUR:n ennusteestamme. Varainhoidossa tulos kasvoi edelleen merkittävästi (+22 %), johtuen erinomaisena säilyneestä kulutehokkuudesta. Sijoitusten poikkeuksellisen hyvä vertailukausi ja Adviumin pieni tappio hautasivat tämän kasvun kuitenkin alleen. Osakekohtainen tulos säilyi vertailukauden tasolla 0,09 eurossa (Q3’17e: 0,09 euroa).
Advium on toteuttanut katsauskauden jälkeen kaksi transaktiota ja kokonaisuutena mandaattikanta on edelleen terve. Adviumilla pitäisikin olla edellytykset tehdä erinomainen tulos Q4:lla. Varainhoidossa vahva kysyntä kiinteistö ja PE-tuotteita kohtaan säilyy ja odotamme Varainhoidon jatkavan vahvaa kasvuaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
eQ on vuonna 1998 perustettu suomalainen varainhoitoon ja investointipankkitoimintaan keskittyvä konserni. Konserni tarjoaa asiakkailleen sijoitus-, kiinteistö- ja pääomarahastoihin liittyviä palveluita, yksilöllistä varainhoitoa, sijoitusvakuutuksia sekä laajan valikoiman kansainvälisten yhteistyökumppaneiden sijoitusrahastoja. Lisäksi konserni tarjoaa yritys- ja kiinteistöjärjestelyihin sekä pääomajärjestelyihin liittyviä palveluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.10.2017
| 2016 | 17e | 18e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 35,4 | 39,3 | 44,1 |
| kasvu-% | 16,1 % | 11,0 % | 12,2 % |
| EBIT (oik.) | 16,2 | 19,2 | 22,2 |
| EBIT-% (oik.) | 45,8 % | 49,0 % | 50,4 % |
| EPS (oik.) | 0,35 | 0,40 | 0,47 |
| Osinko | 0,50 | 0,50 | 0,50 |
| Osinko % | 6,0 % | 4,7 % | 4,7 % |
| P/E (oik.) | 23,9 | 26,5 | 23,0 |
| EV/EBITDA | 17,2 | 20,1 | 17,3 |
Foorumin keskustelut
