eQ Q4 maanantaina - yhtiö tekee poikkeuksellisen vahvan tuloksen

eQ julkistaa Q4-tuloksensa maanantaina 8:00. Yhtiö tulee raportoimaan erinomaisen Q4-tuloksen johtuen kiinteistörahastojen poikkeuksellisen korkeista tuottopalkkioista sekä investointipankin vahvasta kehityksestä. Osingon ennustamme säilyvän ennallaan 0,50 eurossa ja näkymät ovat edelleen positiiviset. Reilu viikon takainen laaja analyysimme yhtiöstä on luettavissa maksutta oheisesta linkistä.

Ennustamme eQ:n Q4-liikevaihdon kasvaneen 39 % 12,8 MEUR:oon. Kasvuvauhti on yhtiölle poikkeuksellisen korkea ja sitä tukee Varainhoidon tuottopalkkioiden poikkeuksellisen vahva kehitys Q4:llä. Varainhoidon liikevaihto kasvaa 42 % 10,2 MEUR:oon ja tuottopalkkioiden lisäksi kasvu jatkuu vahvana kiinteistö- ja PE-rahastojen vetämänä (+35 %). Nettomerkinnät ovat Q4:llä jääneet vaisulle 8 MEUR:n tasolle, mutta hallinnoitavan varallisuuden mix on jatkanut parantumistaan kiinteistörahastojen erittäin vahvan myynnin (Q4 +109 MEUR) ansiosta. Adviumin Q4 on ollut loppuvuodelle tyypillisesti niin ikään erittäin vahva ja yhtiö on toteuttanut useita merkittäviä toimeksiantoja. Ennustamme Adviumin liikevaihdon olevan vahva 2,0 MEUR (Q4’16: 1,6 MEUR).

Ennustamme kvartaalin liikevoiton nousevan yhtiön historian parhaalle tasolle 7,1 MEUR:oon (Q4’16: 4,1 MEUR). Liikevoittoa nostaa liikevaihdon erinomainen kehitys, joka valuu tehokkaasti tulokseen tiukan kulurakenteen ansiosta. Molempien kiinteistörahastojen tuotot ovat olleet Q4:llä erinomaisella tasolla ja eQ kirjaa niistä Q4:lle poikkeuksellisen korkeat tuottopalkkiot (Q4’17e: 2,7 MEUR). EPS-ennusteemme on 0,15 euroa ja niin ikään yhtiön historian paras kvartaalikohtainen tulos. Koko vuoden osalta eQ:n EPS on 0,43 euroa. Laskelmiemme mukaan eQ:n kassavirta per osake tulee koko vuodelta olemaan osakekohtaista tulosta korkeampi noin 0,50 euroa johtuen sijoitustoiminnan vahvasta kassavirrasta. Yhtiö tulee jakamaan koko kassavirtansa ulos omistajille ja odotamme osingon olevan edellisvuoden tapaan 0,50 eurossa.

eQ ei ole historiallisesti antanut tarkkaa tulosohjeistusta. Odotamme yhtiön ohjeistavan Varainhoidon liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan vuonna 2018, mutta Adviumin tai Sijoitusten osalta ohjeistusta ei anneta. Vahvan tuoteportfolion ja suotuisan markkinatilanteen myötä eQ:lla on erinomaiset edellytykset jatkaa vahvaa tuloskasvuaan ja ennustamme 2018 liikevaihdon kasvavan 17 %:lla 46 MEUR:oon ja liikevoiton 24 %:lla 24,8 MEUR:oon.