Exel Composites Q3’24 -ennakko: Tuloskäänteen pitävyys tarkkailussa

Exel julkaisee Q3-raporttinsa torstaina noin kello 9. Odotamme yhtiön liikevaihdon sekä operatiivisen tuloksen nousseen vertailukaudesta vahvistunutta tilauskantaa heijastellen. Kiinnostuksen kohteenamme on etenkin edelliskvartaalilla vireille lähteneen tuloskäänteen pitävyys sekä kulmakerroin. Tämän lisäksi mielenkiinnon kohteenamme raportilla ovat kommentit kysyntätilanteen kehityksestä sekä Intian tuotantolaitoksen ylösajon mahdollisesti tarkentuneesta aikataulusta. 

Ennustamme liikevaihdon kasvaneen tilauskantaa peilaten

Exelin lähtökohdat Q3:lle olivat tilauskannan (Q2’24: 34 MEUR vs. Q2’23: 26 MEUR) puolesta kohtuullisen hyvät vuoden alkupuoliskolla maltillisiksi jääneitä toimituksia peilaten. Myös sen saadut tilaukset (Q2’24: 26 MEUR) jatkoivat edelliskvartaalilla lievässä nosteessa vertailukauteen nähden (+4 %). Tätä kokonaiskuvaa peilaten odotamme Exelin liikevaihdon kasvaneen peräti 20 %:lla erittäin vaisusta vertailukaudesta. On kuitenkin hyvä huomata, että toimitusten ajoituksiin liittyy epävarmuutta, minkä vaikutukset korostuvat kausiluontoisesti hiljaisemmalla neljänneksellä (mm. lomakaudet ja tehdashuollot). Jäämme liikevaihdon osalta tarkkailemaan myös sen rakenteen kehitystä sekä erityisesti kommentteja tuulivoiman kysyntänäkymistä sekä Intian tuotantolaitoksen ylösajon mahdollisesti tarkentuvasta aikataulusta.

Odotamme selkeää tulosparannusta, vaikka arvioimme tulostason jäävän vielä matalaksi

Ennustamme Exelin operatiivisen tuloksen nousseen vertailukaudesta ja olleen 0,6 MEUR. Tämän myötä odotamme yhtiön suhteellisen kannattavuuden jääneen vielä matalaksi, mutta kannattavuutta tukeneen vertailukaudesta ennustamamme liikevaihdon kasvun sekä yhtiön organisaatiorakenteeseen tekemät tehostukset. Vastaavasti rahoituskulujen ja verojen odotamme olleen noin normaaleilla tasoilla. Tätä kokonaiskuvaa heijastellen ennustamme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,00 euroon.

Kommentit kysyntänäkymistä kiinnostuksen kohteena

Kuluvalle vuodelle Exel on ohjeistanut edellisvuodesta kasvavaa liikevaihtoa (2023: 97 MEUR) ja merkittävästi kasvavaa oikaistua liikevoittoa (2023: -2,4 MEUR). Emme odota yhtiön tekevän muutoksia ohjeistukseensa Q3-raportin yhteydessä. Seuraamme kuitenkin mielenkiinnolla kommentteja kysyntätilanteeseen liittyen (ml. tilauskertymä), sillä yhtiö on kommentoinut näkymiään melko varovasti tähän mennessä ja kuvaillut sentimentin olleen loppukesästä häilyvä. Näkemyksemme mukaan tilanne ei ole alkusyksyn aikana kehittynyt ainakaan parempaan suuntaan, minkä taustalla on ollut etenkin Euroopan talouden nihkeä kehitys (ml. teollisuuden heikko luottamus). Siten varovaisena jatkuvat kommentit markkinatilanteesta eivät tulisi raportin yhteydessä yllätyksenä. Arvioimme kuitenkin, että kuluvan vuoden ohjeistuksen saavuttamisen pitäisi olla helppoa heikkojen vertailulukujen myötä, mikäli toimintaympäristössä ei tapahdu suuria muutoksia (ml. mahdollisten suurempien toimitusten lykkääntyminen).

Hiljattain julkaisemamme laaja raportti yhtiöstä on vapaasti luettavissa täältä.