Exel Q3 perjantaina: Heikot päärivit tiedossa ennakkotietojen myötä

Exel julkaisee Q3-raporttinsa perjantaina noin kello 9. Lokakuisen tulosvaroituksen yhteydessä annettujen ennakkotietojen myötä operatiivisen kehityksen suuntaviivat ovat jo tiedossa ennen raporttia. Siten päähuomiomme raportilla kohdistuukin etenkin kommentteihin markkinanäkymistä ja kassavirtaan. Lisäksi jäämme seuraamaan uuden strategian mahdollista lisätaustoitusta, vaikka tämän osalta joudutaankin todennäköisesti odottamaan myöhemmin marraskuussa järjestettävää pääomamarkkinapäivää.

Päärivit laskeneet selvästi vertailukaudesta

Ennakkotietojen perusteella yhtiö odotti Q3-liikevaihtonsa olleen noin 20,5 MEUR, mikä tarkoittaisi peräti 39 %:n laskua vertailukaudesta. Edelleen voimakkaana jatkunutta liikevaihdon laskua peilaten seuraammekin raportilla eri asiakastoimialojen kehitystä sekä konsernin tilausvirtaa.

Vaatimatonta liikevaihdon kehitystä peilaten yhtiö arvioi oikaistun liiketuloksensa olevan puolestaan 1,0–1,5 MEUR pakkasella. Annettua haarukkaa ja Exelin tietyin osin kiinteää kulurakennetta ja tuulivoimapanostuksia peilaten odotamme operatiivisen tuloksen olleen -1,2 MEUR. Alariveillä rahoituserien odotamme olleen noin normaaleilla tasoilla ja verojen hieman positiiviset tappiollista tulosta heijastellen. Tätä kokonaiskuvaa peilaten arvioimme raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen -0,11 euroon osakkeelta.

Markkinanäkymät kiinnostuksen kohteena

Odotamme yhtiön toistavan lokakuussa lasketun ohjeistuksensa, jossa se odottaa sekä liikevaihtonsa (2022: 137 MEUR) että oikaistun liikevoittonsa (2022: 8,0 MEUR) laskevan merkittävästi vertailukaudesta. Tätäkin heijastellen kiinnostuksen kohteenamme raportilla ovat etenkin kommentit kysyntätilanteen kehityksestä (ml. tilauskanta).

Raportilla seuraamme myös tase- ja rahoitusaseman kehitystä (ml. kassavirta), sillä lokakuussa tiedotetun USA:n toimintojen uudelleenjärjestelyyn liittyvän Q4’23:lle ajoittuvan alaskirjauksen myötä yhtiön taseriskit ovat mielestämme nousseet selvästi. Sen sijaan akuuttia likviditeettiriskiä emme näe, mikäli sen käyttämän lyhytaikaisen yritystodistusmarkkinan likviditeetti pysyy suosiollisena. Huomioiden kuitenkin myös uuden strategian toteuttamisen mahdollisesti vaatimat merkittävätkin investointitarpeet, ei suurehkoakaan oman pääoman ehtoista rahoitusjärjestelyä voi mielestämme pitää täysin poissuljettuna. Siten jäämmekin seuraamaan mahdollisia kommentteja uuden strategian toteutuksesta (ml. investointi- ja pääomatarpeet), vaikka tämän osalta odotammekin tarkempia suuntaviivoja saatavan vasta 13. marraskuuta järjestettävän CMD:n yhteydessä. Käsittelimme tulosvaroitusta sekä yhtiön taseasemaa tarkemmin edellisessä päivityksessämme.