Fasadgruppen Q1'26 -ennakko: Heikko alku odotettavissa ennen takapainotteista elpymistä
Tiivistelmä
- Fasadgruppenin Q1-raportin odotetaan osoittavan merkittävää liikevaihdon ja kannattavuuden laskua heikkojen markkinaolosuhteiden ja pienemmän tilauskannan vuoksi.
- Q1-liikevaihdon ennustetaan laskevan noin 14 % 1010 MSEK:iin, mikä alittaa konsensusennusteen, ja oikaistun EBITA:n odotetaan olevan vain 15 MSEK.
- Yhtiön tuloksen odotetaan olevan takapainotteinen, ja asteittaisen elpymisen odotetaan alkavan Q2'26:sta, erityisesti H2'26:lla, kun markkinatunnelma paranee.
- Fokus on tilauskertymässä ja projektien aloitusten tahdissa, erityisesti Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutuksessa, mikä on ratkaisevaa koko vuoden ennusteiden kannalta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 15.5.2026 klo 05.34 GMT. Anna palautetta täällä.
| Ennusteet | Q1'25 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | ||
| MSEK / SEK | Vertailu | Inderes | Konsensus | Matala | Korkea | Inderes | |
| Liikevaihto | 1173 | 1010 | 1050 | 1010 | - | 1111 | 5488 |
| Käyttökate | 109 | 49.6 | 72.0 | 50.0 | - | 121 | 587 |
| EBITA (oik.) | 76.6 | 14.6 | 33.0 | 15.0 | - | 51.0 | 447 |
| Liiketulos | 32.9 | 9.6 | 37.0 | 10.0 | - | 85.0 | 437 |
| -10.9 | -10.9 | -26.0 | 1.7 | -26.0 | - | 51.0 | 294 |
| Osakekohtainen tulos (raportoitu) | -0.10 | -0.23 | 0.00 | -0.23 | - | 0.23 | 2.63 |
| Liikevaihdon kasvu-% | 12.2 % | -13.9 % | -10.5 % | -13.9 % | - | -5.3 % | 0.8 % |
| EBITA-% (oik.) | 6.5 % | 1.4 % | 3.1 % | 1.5 % | - | 4.6 % | 8.1 % |
Lähde: Inderes & Bloomberg, 13.5.2025, 4 analyytikkoa
Fasadgruppen julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 21. toukokuuta, ja tulosesitystä voi seurata täältä. Odotamme vuoden alkavan heikosti, ja sekä liikevaihdon että kannattavuuden laskevan merkittävästi vuodentakaisesta. Tähän vaikuttavat pääasiassa pienempi tilauskanta vuoden alussa, heikot markkinaolosuhteet ja tyypilliset kausiluonteiset vastatuulet. Odotamme kuitenkin asteittaista elpymistä Q2'26:sta alkaen ja erityisesti H2'26:lla, kun markkinatunnelma paranee ja Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutus kiihtyy. Tulevassa Q1-raportissa etsimme merkkejä kysynnän vakiintumisesta ja edistymisestä Ison-Britannian projektikannan toteutuksessa.
Vuoden alusta odotetaan heikkoa pehmeiden markkinaolosuhteiden vuoksi
Ennustamme Q1-liikevaihdon laskevan noin 14 % 1010 MSEK:iin, mikä alittaa konsensusennusteen. Odotamme kuitenkin raportoidun liikevaihdon kasvun olevan negatiivisesti Alnovan divestoinnin ja valuuttakurssivaikutusten heikentämää. Näillä oikaistuna odotamme valuuttakurssioikaistun orgaanisen kasvun olevan -9 % Q1:llä. Tämä negatiivinen kasvu johtuu pääasiassa heikommasta tilauskertymästä vuoden 2025 lopussa ja jatkuvista heikoista markkinaolosuhteista, erityisesti Norjassa. Lisäksi uskomme, että yhtiöön on vaikuttanut negatiivisesti tammi-helmikuun kylmä talvi, joka on viivästyttänyt saneerausprojektien aloituksia. Vaikka uudisrakennushankkeet voivat joskus kompensoida kausiluonteista heikkoutta, koska talvityöt ovat yleisempiä tällä segmentillä, uskomme uudisrakennusmarkkinoiden pysyvän erittäin hitaina, mikä painaa liikevaihtoa. Segmenteittäin odotamme Total Solutionsin liikevaihdon olevan 492 MSEK (-15 % v/v), mikä heijastaa pienempää tilauskantaa vuoden alussa. Specialist Solutionsin liikevaihdon ennustamme olevan 374 MSEK (-12 % v/v), ja kasvua jarruttaa Alnovan divestointi. Clear Line -segmentissä ennustamme liikevaihdon olevan 143 MSEK (-18 % v/v), sillä odotamme heikompaa alkuvuotta ennen kuin projektien toteutus kiihtyy Ison-Britannian aiemmin viivästyneiden viranomaishyväksyntöjen jälkeen.
Volyymien lasku painaa katteita
Odotamme oikaistun Q1-EBITA:n laskevan jyrkästi noin 15 MSEK:iin, mikä vastaa 1,4 %:n marginaalia (Q1'25: 6,5 %), ja alittaa konsensusennusteen. Uskomme, että marginaalin supistuminen johtuu pääasiassa pienemmistä volyymeista, mikä rajoittaa kiinteiden kustannusten tehokasta kattamista, sekä jatkuvasta kovasta kilpailusta saneerausmarkkinoilla. Uskomme, että aiemmin uudisrakentamiseen keskittyneet yritykset ovat siirtyneet yhä enemmän saneeraussegmenttiin, mikä painaa hintoja alaspäin. Huomaamme kuitenkin, että Q1 on tyypillisesti heikompi kuin loppuvuosi (oik. EBITA on ollut keskimäärin vain noin 10–15 % koko vuoden oik. EBITA:sta viimeisten viiden vuoden aikana). Tuloslaskelman alariveillä arvioimme korkeiden rahoituskulujen painavan edelleen kannattavuutta, mikä johtaa arvioituun -0,23 SEK:n osakekohtaiseen tulokseen (Q1'25: -0,10 SEK).
Fokus tilauskertymässä ja merkeissä H2-elpymisestä
Fasadgruppen ei anna virallista taloudellista ohjeistusta. Siksi keskitymme johdon kommentteihin markkinadynamiikasta, tilauskertymästä ja projektiputkista. Vaikka odotamme ensimmäisen vuosineljänneksen olevan heikko, uskomme tämän johtuvan suurelta osin viivästyneistä projektien aloituksista. Siksi odotamme yhtiön tuloksen olevan takapainotteinen, ja asteittaisen elpymisen odotetaan alkavan Q2'26:sta ja erityisesti H2'26:lla, kun markkinatunnelma paranee ja Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutus kiihtyy. Yhtiö ilmoitti aiemmin, että noin 750 MSEK:n arvosta sen tilauskannasta on saanut hyväksynnän toteutukseen sääntelyviivästysten jälkeen, ja kaikki päivitykset näiden projektien aloitusten tahdista ovat ratkaisevia koko vuoden ennusteidemme kannalta. Viimein etsimme kommentteja siitä, miten Lähi-idän konflikti vaikuttaa yhtiöön. Tämä sisältää sen vaikutuksen kysyntään investointipäätösten kautta ja sen vaikutuksen kustannuksiin, sillä korkeammat energian hinnat voivat nostaa rakennusmateriaalien hintoja.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille