Fasadgruppen Q1'26 -pikakommentti: Kylmä alkuvuosi, odotamme elpymisen painottuvan loppuvuoteen
Tiivistelmä
- Fasadgruppenin Q1'26 liikevaihto oli 994 MSEK, mikä merkitsi 11,7 %:n orgaanista laskua ja alitti sekä Inderesin että konsensuksen ennusteet.
- Kannattavuus heikkeni merkittävästi, sillä oikaistu EBITA laski 5,1 MSEK:iin, mikä vastaa 0,5 %:n marginaalia, johtuen pienemmistä volyymeista ja korkeista rahoituskuluista.
- Heikko alkuvuosi johtui kylmästä talvesta, projektiviivästyksistä Isossa-Britanniassa ja heikoista markkinaolosuhteista, erityisesti Norjassa.
- Odotamme elpymisen painottuvan vuoden loppupuolelle, kun markkinatunnelma paranee ja Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutus kiihtyy.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 21.5.2026 klo 06.05 GMT. Anna palautetta täällä.
| Ennusteet | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | Ero (%) | 2026e | ||
| MSEK / SEK | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Matala | Korkea | Toteutunut vrt. Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 1173 | 995 | 1010 | 1050 | 1010 | - | 1111 | -1% | 5488 |
| Käyttökate | 109 | 26.4 | 49.6 | 72.0 | 50.0 | - | 121 | -47% | 587 |
| EBITA (oik.) | 76.6 | 5.1 | 14.6 | 33.0 | 15.0 | - | 51.0 | -65% | 447 |
| Liiketulos | 32.9 | -7.8 | 9.6 | 37.0 | 10.0 | - | 85.0 | -182% | 437 |
| PTP | -10.9 | -59.0 | -26.0 | 1.7 | -26.0 | - | 51.0 | -127% | 294 |
| EPS (raportoitu) | -0.10 | -0.99 | -0.23 | 0.00 | -0.23 | - | 0.23 | -325% | 2.63 |
| Liikevaihdon kasvu-% | 12.2 % | -15.3 % | -13.9 % | -10.5 % | -13.9 % | - | -5.3 % | -1,3 %-yksikköä | 0.8 % |
| EBITA-% (oik.) | 6.5 % | 0.5 % | 1.4 % | 3.1 % | 1.5 % | - | 4.6 % | -0,9 %-yksikköä | 8.1 % |
Lähde: Inderes & Bloomberg, 13.5.2025, 4 analyytikkoa
Kuten odotettua, alkuvuosi oli heikko, ja liikevaihto ja kannattavuus laskivat merkittävästi edellisvuodesta. Tämä johtui pääasiassa heikoista markkinaolosuhteista, kylmästä talvesta, joka hidasti tuotantoa, ja projektiviivästyksistä Isossa-Britanniassa sääntelyhyväksyntöjen viivästymisten vuoksi. Vaikka odotamme lyhyen aikavälin alaspäin suuntautuvia tarkistuksia ennusteisiimme odotettua heikomman raportin jälkeen, odotamme edelleen asteittaista elpymistä Q2'26:sta ja erityisesti H2'26:lla markkinatunnelman parantuessa ja Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutuksen kiihtyessä.
Heikko alkuvuosi, kuten olimme odottaneet
Fasadgruppenin konsernin liikevaihto oli Q1:llä 995 MSEK, mikä vastaa orgaanista laskua 11,7 %. Tämä oli hieman alle sekä meidän että konsensuksen ennusteiden absoluuttisesti. Negatiivinen liikevaihdon kehitys Q1:llä johtui, kuten olimme ennustaneet, suurelta osin jatkuvasti heikoista markkinaolosuhteista, erityisesti Norjassa. Lisäksi Fasadgruppeniin on vaikuttanut negatiivisesti kylmä talvi tammi- ja helmikuussa, mikä viivästytti saneerausprojektien aloituksia. Segmenttikohtaisesti uskomme, että liikevaihdon kehitys oli vaihtelevaa. Vaikka suurin segmentti, Total Solutions, osoitti orgaanista laskua -9,5 % ja ylitti odotuksemme, Specialist Solutions jäi ennusteidemme alle orgaanisella laskulla -15,0 %. Lisäksi, kuten ennakoitiin, yhtiön Ison-Britannian tytäryhtiö Clear Line osoitti heikkoa liikevaihdon kehitystä Q1:llä, vaikka tulokset olivat jopa ennustamaamme heikommat. Segmentin orgaaninen lasku oli -34,1 %, mikä johtui pääasiassa projektien aloitusten viivästymisestä johtuen pidemmistä BSR-hyväksyntäprosesseista paloturvallisuuden osalta korkean riskin rakennuksissa Isossa-Britanniassa. Vaikka uskomme, että segmentin kehitys oli hidasta Q1:n aikana, odotamme näiden tilauskannan konversioon vaikuttaneiden pullonkaulojen helpottavan erityisesti H2:lla, projektien aloitusten aiemman sääntelyhyväksynnän jälkeen.
Positiivisella puolella tilauskanta oli 4,5 BSEK, mikä vastaa 12,4 %:n v/v-kasvua ja ylitti odotuksemme. Pidämme tätä vahvana tuloksena. Uskomme, että tämä vankka tilauskanta luo vakaan pohjan kasvulle ja tukee näkemystämme elpymisestä Ison-Britannian projektien toteutuksen kiihtyessä myöhemmin tänä vuonna.
Kannattavuus heikkenee pienempien volyymien vuoksi
Fasadgruppenin oik. EBITA laski jyrkästi 5,1 MSEK:iin, mikä vastaa 0,5 %:n marginaalia (Q1'25: 6,5 %), ja oli selvästi alle sekä meidän että konsensuksen ennusteen. Marginaalin supistuminen johtui pääasiassa pienemmistä volyymeista, jotka rajoittavat kiinteiden kustannusten tehokasta kattamista. Segmenttikohtaisesti uskomme, että Clear Line erottui positiivisesti, ylittäen ennusteemme, ja tuotti oik. EBITA-marginaalin 29,8 % volyymien jyrkästä laskusta huolimatta. Sekä Total Solutions että Specialist Solutions osoittivat negatiivista oik. EBITA-marginaalia, -0,7 % ja -1 %, vastaavasti. Tuloslaskelman alemmilla riveillä korkeat rahoituskulut painoivat edelleen kannattavuutta, mikä johti osakekohtaiseen tulokseen -0,99 SEK (Q1'25: -0,10 SEK).
Odotamme kasvun painottuvan loppuvuoteen
Fasadgruppen ei anna virallista taloudellista ohjeistusta, mutta viittaa taloudellisiin tavoitteisiinsa, jotka ovat vähintään 15 %:n liikevaihdon kasvu, sisältäen orgaanisen ja epäorgaanisen laajentumisen, sekä vähintään 10 %:n EBITA-kannattavuus. Olimme ennakkoon odottaneet, että Q1 olisi heikko, ja liikevaihdon kasvun ja kannattavuuden elpymisen painottuvan H2'26:een markkinatunnelman parantuessa ja Clear Linen Ison-Britannian tilauskannan toteutuksen lisääntyessä. Koska Q1-raportti jäi kuitenkin odotuksistamme, odotamme lyhyen aikavälin ennusteisiimme alaspäin suuntautuvaa painetta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille