Finnair: Liikennedata oli helmikuussa hieman odotuksiamme vahvempaa

Finnair julkisti torstaina helmikuun liikennetietoraporttinsa. Kokonaisuutena raportti oli hieman odotuksiamme vahvempi matkustajavolyymien pirteän kasvun ja hyvälle tasolle kohonneen matkustajakäyttöasteen tukemana. Näkymiä kuitenkin varjostaa Lähi-idän kiristynyt turvallisuustilanne ja sen mukanaan tuomat riskit kysynnälle sekä polttoaineen hinnalle. Seuraammekin tilanteen kehittymistä ja päivitämme tarvittaessa näkemyksemme Finnairista.

Finnairin kuukausittainen liikennedata (02/2024–02/2026)

Lähde: Inderes. ¹PLF = matkustajakäyttöaste, ²LTM avg = edellisen 12kk keskiarvo.

Matkustajavolyymeissä nähtiin pirteää kasvua etenkin Aasiassa

Helmikuussa Finnairin oman toiminnan matkustajamäärä kasvoi noin 7 %, kapasiteetti lähes 5 % ja myyty volyymi puolestaan reippaat 8 % vuodentakaisesta. Suhteessa tammikuuhun numerot heikkenivät, mikä on tyypillistä lentopäivien lukumääräero huomioiden.

Aasiassa myydyn volyymin sekä matkustajamäärän kasvu ylitti ennusteemme. Puolestaan alueen kapasiteetti vastasi odotuksiamme nousten etenkin Osakan ja Tokion vuorojen lisääntymisen seurauksena. Toisella kaukoliikennealueella Pohjois-Amerikassa kehitys jäi sen sijaan odotuksistamme matkustajamäärän ja myydyn volyymin osalta. Alueen kapasiteetti nousi kuitenkin hieman odotuksiamme nopeammin etenkin Dallasiin lisättyjen vuorojen myötä. Useamman vahvemman kuukauden jälkeen alueen kysynnässä oli siten havaittavissa lieviä pehmenemisen merkkejä, mikä alleviivaa kysyntätilanteen epävarmuutta.

Euroopassa matkustajamäärän kasvu oli linjassa ennusteisiimme nähden, mutta myyty volyymi ylitti sen sijaan odotuksemme. Puolestaan alueen kapasiteetti jäi suunnilleen vertailukauden tasolle, kun olimme odottaneet kasvua. Kotimaan liikenteessä luvut ylittivät kautta linjan ennusteemme ja kapasiteetti kasvoi odotuksiamme nopeammin etenkin Lappiin lisättyjen vuorojen myötä. Sen sijaan Lähi-idässä alueen kapasiteetti, myydyt volyymit sekä matkustajamäärät kääntyivät pitkästä aikaa nousuun. Kasvu selittyi arviomme mukaan pitkälti heikolla vertailukaudella, jolloin yhteistyö Qatar Airwaysin kanssa reiteillä Tukholmasta ja Kööpenhaminasta Dohaan oli jo päättynyt.

Matkustajakäyttöasteen positiivinen ura jatkui helmikuussa

Finnairin lyhyen ajan tuloksen muodostumisen kannalta keskeinen matkustajakäyttöaste asettui helmikuussa noin 78 %:iin, joka ylitti ennusteemme yli 3 %-yksiköllä ja oli myös vertailukautta korkeammalla tasolla. Alueista Pohjois-Amerikan (~63 %) matkustajakäyttöaste jäi helmikuussa hyvin vaisulle ja ennusteitamme matalammalle tasolle. Kotimaan (~67 %) matkustajakäyttöaste oli sen sijaan kohtuullisella tasolla vastaten kuitenkin hyvin odotuksiamme. Euroopassa matkustajakäyttöaste kohosi lähes 76 %:iin ylittäen melko selvästi sekä meidän ennusteemme että vertailukauden tason. Puolestaan Aasian (~85 %) ja Lähi-idän (~87 %) matkustajakäyttöasteet kohosivat absoluuttisesti hyville tasoille. Aasian matkustajakäyttöaste ylitti ennusteemme, mutta Lähi-idän osalta lukema jäi hieman odotuksistamme.

Rahtivolyymi jatkoi kasvuaan vaisusta vertailukaudesta

Helmikuussa Finnairin rahtikapasiteetti koostui kokonaan normaalin toimintamallin mukaisesti matkustajalentojen ruumien rahtikapasiteetista. Rahtivolyymi pysyi edellisten kuukausien tapaan kasvussa ja nousi reippaat 11 % vertailukaudesta. Kasvu selittyi arviomme mukaan pitkälti heikolla vertailukaudella, jolloin rahtivolyymi putosi Aasian ja Lähi-idän rahtiliikenteen kapasiteetin laskun myötä. Rahdille vuoden startti on kuitenkin ollut odotuksiamme pirteämpi.

Yksikkötuotto kasvoi matkustajakäyttöasteen tukemana

Finnair toi tammikuussa raportointiin uutena mittarina yksikkötuoton tarjotulta henkilökilometriltä (RASK), jota yhtiö raportoi jatkossa kuukausittain. Mittari kuvaa käytännössä kokonaistuottoa tarjottua tuolikilometriä kohden eli tuolin lennättämisestä saatavaa kokonaisliikevaihtoa. Helmikuussa yksikkötuotto kasvoi reilut 2 % parantuneen matkustajakäyttöasteen tukemana. Raportoidun yksikkötuoton ja kapasiteetin perusteella arvioimme Finnairin matkustajaliikenteen liikevaihdon olleen helmikuussa noin 236 MEUR. Tämä vastaa noin 7 %:n kasvua vuodentakaisesta ja on hyvin linjassa Q1:n liikevaihdon kasvuennusteemme kanssa.

Raportin kokonaiskuva oli lievästi odotuksiamme vahvempi

Kokonaisuutena Finnairin helmikuun liikenneraportti oli lievästi odotuksiamme vahvempi etenkin matkustajamäärän, myydyn volyymin ja matkustajakäyttöasteen osalta. Kapasiteetin kasvu jäi sen sijaan hieman ennusteistamme. Finnairin osake on laskenut viime päivinä voimakkaasti Lähi-idän turvallisuustilanteen kiristyttyä. Arviomme mukaan kurssilasku heijastelee ennen kaikkea markkinoiden huolta tilanteen vaikutuksista kuluttajakysyntään sekä polttoaineen hintaan. Tosin lyhyen aikaa jatkuneen kriisin konkreettiset vaikutukset liiketoimintaan ovat vielä toistaiseksi olleet rajalliset, kun huomioidaan Lähi-idän rajallinen paino Finnairin portfoliossa (2025: ~3 % liikevaihdosta) sekä polttoainehintojen ja valuuttakurssien liikkeitä vaimentavat suojaukset.