Finnair julkisti torstaina maaliskuun liikennetietoraporttinsa. Kokonaisuutena raportti oli odotuksiamme vahvempi matkustajavolyymien pirteän kasvun ja erinomaiselle tasolle nousseen matkustajakäyttöasteen tukemana. Vahvaa kehitystä tuki osin Aasian liikenteen vahva kysyntä, johon Lähi-idän tilanteen kiristyminen on arviomme mukaan heijastunut markkinakapasiteetin supistumisen kautta. Näkymiä kuitenkin varjostaa Lähi-idän konflikti ja sen mukanaan tuomat riskit kysynnälle sekä polttoaineen hinnalle. Finnair julkaisee Q1-tuloksensa 22.4. ja päivitämme ennusteemme tarvittaessa ennen tulosjulkistusta.

Finnairin kuukausittainen liikennedata (03/2024–03/2026)

Lähde: Inderes. ¹PLF = matkustajakäyttöaste, ²LTM avg = edellisen 12 kk keskiarvo.

Matkustajavolyymeissä pirteää kasvua etenkin Aasiassa

Maaliskuussa Finnairin oman toiminnan matkustajamäärä kasvoi noin 11 %, kapasiteetti reippaat 2 % ja myyty volyymi puolestaan lähes 16 % vuodentakaisesta. Vertailukauden lukuihin vaikuttivat yhtiön viime vuotta värittäneet työtaistelutoimet. Suhteessa helmikuuhun numerot niin ikään paranivat, mikä on tyypillistä lentopäivien selkeä lukumääräero huomioiden.

Aasiassa myydyn volyymin sekä matkustajamäärän kasvu ylitti ennusteemme reippaasti. Kasvua tuki osin Lähi-idän konfliktin myötä pienentynyt markkinakapasiteetti, mikä on arviomme mukaan ohjannut kysyntää Finnairin reiteille ja tukenut niin ikään yksikkötuottoja. Odotamme Lähi-idän tilanteesta Aasian liikenteelle tulleen tuen olleen kuitenkin lähtökohtaisesti väliaikaista ja voimakkaimmillaan shokin alkuvaiheessa. Myös alueen kapasiteetti kasvoi odotuksiamme nopeammin etenkin Osakan, Tokion ja Hongkongin vuorojen lisääntymisen seurauksena.

Sen sijaan toisella kaukoliikennealueella Pohjois-Amerikassa kehitys jäi kauttaaltaan odotuksistamme ja alueen kapasiteetti laski etenkin Dallasiin ja Los Angelesiin vähennettyjen vuorojen myötä. Alueen kysyntä säilyi siten viime kuun tapaan pehmeänä, mikä alleviivaa kysyntätilanteen epävarmuutta.

Euroopassa nähtiin Aasian tapaan pirteää kehitystä, kun luvut ylittivät kautta linjan ennusteemme. Sen sijaan Kotimaan liikenteessä kehitys vastasi suunnilleen odotuksiamme. Lähi-idässä alueen kapasiteetti, myydyt volyymit sekä matkustajamäärät laskivat jyrkästi Finnairin keskeytettyä helmikuun lopussa Dohan ja Dubain lennot kiristyneen turvallisuustilanteen vuoksi, ja näin ollen kehitys oli odotustemme mukaista.

Matkustajakäyttöaste ylitti odotuksemme reippaasti

Finnairin lyhyen ajan tuloksen muodostumisen kannalta keskeinen matkustajakäyttöaste asettui maaliskuussa 82 %:iin, joka ylitti ennusteemme noin 10 %-yksiköllä ja oli myös selvästi vertailukautta korkeammalla tasolla. Alueista Lähi-idän (~65 %) matkustajakäyttöaste jäi hyvin vaisulle ja ennusteitamme matalammalle tasolle. Kotimaan (~68 %) matkustajakäyttöaste oli sen sijaan kohtuullisella tasolla vastaten odotuksiamme. Euroopassa matkustajakäyttöaste kohosi lähes 76 %:iin ja Pohjois-Amerikassa puolestaan noin 73 %:iin ylittäen odotuksemme. Puolestaan Aasiassa (~94 %) matkustajakäyttöaste kohosi erinomaiselle ja poikkeuksellisen korkealle tasolle ylittäen selvästi ennusteemme.

Rahtivolyymi kääntyi laskuun Lähi-idän vastatuulen myötä

Lähi-idän konflikti toi vastatuulta myös rahtiliikenteeseen, jonka myötä Lähi-idän rahtivolyymi laski katsauskaudella jyrkästi. Näin ollen Finnairin rahtivolyymi kääntyi maaliskuussa kokonaisuudessaan noin 4 %:n laskuun. Rahdille sekä tammikuu että helmikuu olivat odotuksiamme vahvemmat ja siten rahdin startti vuoteen on ollut hieman odotuksiamme pirteämpi heikommasta maaliskuusta huolimatta.

Yksikkötuotto kasvoi matkustajakäyttöasteen tukemana

Maaliskuussa Finnairin yksikkötuotto kasvoi reilut 21 % parantuneen matkustajakäyttöasteen tukemana. Vahvaa kehitystä selittää osaltaan Aasian liikenteen vahva kysyntä, johon Lähi-idän tilanteen kiristyminen on arviomme mukaan heijastunut. Raportoidun yksikkötuoton ja kapasiteetin perusteella arvioimme Finnairin matkustajaliikenteen liikevaihdon olleen maaliskuussa noin 292 MEUR (+24 % v/v) ja Q1:llä yhteensä noin 779 MEUR (+12 % v/v). Maaliskuun lukema ylitti odotuksemme selvästi ja näin ollen Q1:n liikevaihtoennusteisiimme kohdistunee nousupainetta.

Raportin kokonaiskuva oli odotuksiamme vahvempi

Kokonaisuutena Finnairin maaliskuun liikenneraportti ylitti odotuksemme etenkin matkustajamäärän, myydyn volyymin ja matkustajakäyttöasteen osalta. Kapasiteetin kasvu oli sen sijaan suunnilleen linjassa ennusteisiimme nähden. Arvioimme kuitenkin polttoainekulujen ylittäneen ennustemme yhtiön tekemistä suojauksista huolimatta. Päivitämme Finnairin ennusteemme tarvittaessa ennen yhtiön Q1-raporttia.

Toistaiseksi ennustamme Finnairin kapasiteetin kasvavan tänä vuonna noin 5 %, liikevaihdon 7 % 3312 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton olevan 161 MEUR. Finnair ohjeisti tilinpäätöksensä yhteydessä helmikuussa vuodelle 2026 noin 5 %:n kapasiteetin kasvua, 3,3–3,4 miljardin euron liikevaihtoa ja 120–190 MEUR:n oikaistua liikevoittoa. Vaikka Q1 on saattanut mennä yhtiöltä odotuksiamme paremmin korkeamman liikevaihdon ansiosta, loppuvuoteen liittyvien kysyntä- ja polttoaineriskien takia arvioimme alustavasti ennusteisiimme kohdistuvan kokonaisuutena vain lievää nousupainetta. Finnairin vuosituloksen kannalta keskeistä on kuitenkin kesäsesongin onnistuminen.