Finnair siirtää jäljellä olevien A350-koneiden toimituksia eteenpäin

Finnair tiedotti perjantaina, että yhtiö on solminut Airbusin kanssa sopimuksen kolmen jäljellä olevan A350-lentokoneen toimituksen siirtämisestä, kuten yhtiö ennakoi Q3:n tulosjulkistuksen yhteydessä. Sopimus on osa niitä kattavia toimenpiteitä, joilla Finnair pyrkii varmistamaan, että se selviää koronapandemiasta. Lentokoneet oli tarkoitus toimittaa Q2’21:n ja Q2’22:n välillä, mutta nyt kunkin lentokoneen toimitus siirtyy keskimäärin 24 kuukautta alun perin suunniteltua myöhemmäksi. Toimitusten siirtämisen vuoksi Finnairin investointien kassavirta on noin 200 MEUR vähemmän vuonna 2021.

Toimitusten siirtäminen ei ollut lainkaan yllättävää, kun huomioidaan lentosektorin ja Finnairin palveluiden todennäköisesti hitaasti koronapandemiasta elpyvä kysyntä etenkin A350-kapasiteetille olennaisessa pitkän matkan liikenteessä (ts. suunniteltua vähäisempi tarve kapasiteetille) ja yhtiön Q3-julkistuksen aikaan antamat kommentit asiasta. Näin ollen toimenpide ei aiheuta välittömiä muutospaineita Finnairin lähiaikojen investointi- ja kassavirtaennusteisiimme, sillä siirsimme yhtiön investointiennusteitamme eteenpäin jo Q3-päivityksen yhteydessä. Investointien siirtäminen parantaa Finnairin kassavirtaa vuosina 2021-2022 ja tukee siten Finnairin taloudellista asemaa.

Arviomme mukaan yhtiöllä on nyt edellytyksiä saada myös vapaa kassavirta ensi vuonna plussalle (2021 yhtiön poistot ovat luultavasti selvästi investointeja suuremmat). Tämä toki vaatii, että kysyntä alkaa elpyä viimeistään keväällä, jolloin lippuennakot alkaisivat tukea kassavirtaa (vrt. lippuennakoiden palautukset asiakkaille 2020) ja tuloksen kautta syntyvät tappiot supistuisivat. Näin ollen suhtaudumme investointien siirtämiseen positiivisesti. Emme kuitenkaan yllättyisi, jos sopimuksen aikaan saaminen olisi vaatinut Finnairilta jonkinasteisia kompensaatioita myös Airbusin suuntaan.