Finnair järjesti eilen Q3-raportin hiljaista jaksoa edeltävän puhelun. Yhtiö näkee kysynnän jatkuneen hyvänä. Kuukausitietojen julkistamisen myötä Q3:n kehitys on jo osittain tiedossa, emmekä näe tarvetta merkittäviin ennustemuutoksiin sen osalta. Syksyn aikana noussut polttoainehinta tuo kuitenkin selvää nousupainetta kustannusennusteisiimme etenkin ensi vuodelle, jolloin suojausasteet ovat matalampia.

Yksikkötuottojen kehitys on ollut hyvää heinä-elokuussa

Finnair kertoi puhelussa myös heinäkuun yksikkötuoton kehityksen, joka jäi aiemmin raportoimatta lomakauden aiheuttaman raportointiviiveen takia. Se kasvoi 8,9 % vertailukaudesta, kun elokuussa kasvu oli 12,3 % ja kesäkuussa 10 %. Taustalla olivat yhtiön mukaan korkeat matkustajakäyttöasteet ja kohonneet keskituotot. Yhdessä noin 4 %:n kapasiteettikasvun kanssa heinäkuun yksikkötuotto viittaa arviomme mukaan noin 13 %:n liikevaihdon kasvuun. Kokonaisuutena heinä–elokuun kehitys tukee Q3-liikevaihtoennustettamme (919 MEUR, +10 % v/v). Ennusteemme olettavat kasvuvauhdin hieman hiipuvan syyskuussa. Yhtiön mukaan Lähi-idän tilanne ohjaa yhä jonkin verran kysyntää Finnairin Aasian liikenteeseen, ja myös rahdin kehitys on ollut vahvaa.

Polttoaineen hinnan noususta syntyy merkittävä kustannuspaine

Polttoaineen osalta yhtiö ei ole nähnyt saatavuusongelmia. Q4:n saatavuus vaikuttaa yhtiön mukaan turvatulta, ja talvikausi myös laskee polttoaineen kysyntää, mikä helpottaa tilannetta. Finnair kertoi kasvattaneensa suojauksiaan kesällä matalampien hintojen aikaan, mutta Q3:n aikana vähemmän hintojen voimakkaan vaihtelun takia. Vuoden 2027 suojausaste on selvästi tämän vuoden tasoa matalampi. Tämä lisää mielestämme ensi vuoden kustannusnäkymän herkkyyttä polttoaineen hinnalle. Yhtiö kuitenkin arvioi hyvän kysynnän auttavan korkeampien kustannusten siirtämisessä lippujen hintoihin. Ennusteemme olettavat selvästi nykyistä matalampaa polttoainehintaa, ja tulemme päivittämään niitä ennen Q3-raporttia.