Fondia H2: Heikko tulos oli jo tiedossa, mutta osingon leikkaaminen oli pettymys

Fondia julkaisi tänään aamulla aikaisemmin tammikuussa julkaistujen ennakkotietojen mukaisen heikon H2-raportin. Pettymyksen H2-raportissa aiheutti hallituksen osinkoehdotus 0,26 euroa per osake. Yhtiö ei odotetusti antanut ohjeistusta kuluvalle tilikaudelle, mutta toisti aikaisemmat keskipitkän aikavälin tavoitteensa. Seuraa tänään tiistaina klo 10 alkavan tulosjulkistustilaisuuden webcast-lähetystä täältä.

Fondia julkaisi aikaisemmin tammikuussa ennakkotietoja 2019 tuloksestaan ja H2-liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton taso olivat siten jo etukäteen tiedossa. H2-liikevaihto laski vertailukaudesta, minkä taustalla oli pääosin LDaaS-liiketoiminta, jonka liikevaihto laski vertailukaudelta -2,5 %. LDaaS asiakkaiden lisääntyneet erilliset toimeksiannot kasvoivat taas +17,5 %. Kannattavuuden kehitykseen vaikutti yhtiön mukaan liikevaihdon kehitys vertailukauteen nähden. Vuositasolla 2019 liikevaihto oli vertailukauden tasolla, mutta kannattavuus heikentyi merkittävästi (2019 oik. EBIT-% 5,7 % vs. 2018 10,6 %). Tähän vaikutti Fondian mukaan liikevaihdon kehitys suhteessa henkilöstön keskimääräiseen kasvuun. Kokoaikaisiksi työntekijöiksi muutettuna henkilöstömäärä kasvoi vuonna 2019 noin 140 työntekijään, kun vuonna 2018 se oli 126 työntekijää.

Lievästi myönteisiä asioita H2-raportissa olivat se, että vuositasolla 2019 LDaaS-palveluiden liikevaihto kasvoi 4,1 % vertailukaudesta ja se, että Ruotsin liikevaihto kasvoi yli 20 %. Lisäksi vuonna 2018 toteutetun Jansson&Norin AB:n -liiketoimintakaupan lisäkauppahinta laski ja hankintahintaa pienennettiin noin 0,4 MEUR:lla. Nämä eivät kuitenkaan mielestämme riittäneet kompensoimaan muilta osin heikkoa H2-raporttia.

Pettymyksen H2-raportissa aiheutti hallituksen osinkoehdotus 0,26 euroa per osake. Olimme itse ennustaneet osingon säilyvän ennallaan edellisvuoden 0,37 eurossa, koska Fondian tase on arviomme mukaan ylikapitalisoitunut ja yhtiöllä ei ole merkittäviä investointitarpeita. Osingon merkittävä leikkaus oli mielestämme lievästi negatiivinen signaali yhtiön luottamuksesta tulevaan.

Fondia ei odotetusti aikaisempaan tuttuun tapaansa antanut varsinaista ohjeistus vuodelle 2020. Fondia kuitenkin toisti aikaisemmat keskipitkän aikavälin tavoitteet, joiden mukaan sen tavoitteena on liikevaihdon vuosittainen kasvu keskimäärin noin 15 % ja keskimäärin noin 15 %:n liikevoittomarginaali. Fondia kertoi H2-raportissa, että 2019 marraskuussa päättyneiden tukifunktioiden yt-neuvotteluiden lopputuloksena syntyi uusi toimintamalli ja yhtiö uskoo, että uusi organisaatio uusine kyvykkyyksineen pääsee täyteen tehoonsa H1’2020 aikana. Strategian osalta Fondia kertoi, että se on kuluneen tilikauden aikana kirkastanut strategiaansa ja sen painopisteitä. Tämän työn tuloksena yhtiö tarkastelee jatkossa laaja-alaisemmin vastuullisen liiketoiminnan mahdollisuuksia niin asiakkaidensa neuvonannossa kuin omassa toiminnassaan. Lisäksi Fondia haluaa jatkossa painottaa näkyvämmin laaja-alaista juridista ja liiketoimintaosaamista.