Fondia Q1-aamutulos: Odotettua kasvua

Lakipalveluyritys Fondia julkaisi aamulla pitkälti odotuksiemme mukaisen Q1-liiketoimintakatsauksen, joskin kannattavuus jäi odotuksistamme. Ohjeistus ja näkymät olivat ennallaan, joten ainakin alustavasti suhtaudumme raporttiin suhteellisen neutraalisti. Suppean liiketoimintakatsauksen pohjalta on yleensäkin vaikea tehdä suuria johtopäätöksiä, mutta päivän aikana saamme toivottavasti selkeämmän kuvan kehityksestä.

Kasvu hidastui odotuksien mukaisesti

Fondian liikevaihto kasvoi Q1:llä 6,8 % yhteensä 6,6 MEUR:oon, mikä oli myös ennusteemme. Suomessa liikevaihto kasvoi 6,9 % ja Ruotsissa 14,9 %, mutta Baltian pienessä liiketoiminnassa kasvu tyrehtyi (-0,2 %). Selkeää tasaantumista näkyi sekä Suomessa että Ruotsissa vertailulukujen vahventuessa, mikä oli odotettua. Yhtiön mukaan liikevaihdon kasvua siivittivät hyvin jatkunut myynti, asiakasarvon tuottaminen ja henkilöstön vahva sitoutuminen toiminnan painopisteisiin. Toisaalta talouden epävarmuustekijöillä oli yhtiön mukaan vaikutuksia asiakkaiden päätöksentekoon ja kasvuun erityisesti kertaluonteisessa liiketoiminnassa, mikä tarkoittanee, että projekteja tehtiin nyt vertailukautta vähemmän. Liikevaihdon osalta kehitys vaikuttaa olleen ennakoidun mukaista.

Kannattavuudessa painetta, joka oli ainakin osin odotettua

Fondian kannattavuus oli Q1:llä paineessa, mikä oli kuitenkin ainakin osin odotettua. Käyttökatemarginaali oli 8,0 % (Q1’22: 10,0 %) ja liikevoittomarginaali oli 5,4 %, missä on selkeä pudotus vahvasta vertailukaudesta (Q1’22: 7,3 %). Liiketulos oli odotuksiemme mukaisesti 0,4 MEUR, mutta kannattavuusluvut jäivät odotuksistamme. Pienien lukujen takia desimaaleilla olisi merkitystä, mutta suppeassa liiketoimintakatsauksessa niitä ei ole, mikä hankaloittaa kehityksen arviointia. Fondian mukaan marginaalia painoi inflaation seurannaisvaikutukset ja Ruotsin heikentynyt tuottavuus, mihin vaikutti henkilöstön voimakas kasvu loppuvuoden 2022 ja Q1:n aikana. Yhtiö on kiihdyttänyt rekrytointeja Ruotsissa tarkoituksenaan varmistaa kasvun edellytyksiä koko tilikaudelle ja luoda strategian mukaisesti pohjaa markkinapotentiaalin hyödyntämiselle Ruotsissa. Tämä tarkoittaa liiketoiminnassa etupainotteisia kuluja, koska uudet rekrytoinnit eivät heti ole erityisen tuottavia. Henkilöstömäärä (FTE) oli kaudella keskimäärin 157, jossa on 9,8 % kasvua vertailukaudesta. Ruotsin kehitystä ei eritelty, mutta sen rooli lienee merkittävä rekrytoinneissa.

Näkymissä ei yllätyksiä

Fondia toisti odotuksiemme mukaisesti ohjeistuksensa, jossa odotetaan kuluvalle vuodelle 25-28 MEUR:n liikevaihtoa ja 7-10 %:n liikevoittoprosenttia. Lisäksi yhtiö kommentoi edelleen, että epävarma markkinatilanne vaikuttaa yhtiön kykyyn arvioida liiketoiminnan kehitystä ja siihen vaikuttavia tekijöitä. Nykyiset ennusteemme odottavat liikevaihdon kasvavan 8,5 % yhteensä 26,7 MEUR:oon ja raportoidun liikevoittomarginaalin olevan 8,7 %. Alustavasti emme näe painetta merkittäviin ennustemuutoksiin, mutta tilanne voi muuttua päivän aikana. Sisäisen kehityksen ollessa edelleen oikealla uralla mahdolliset haasteet ovatkin mielestämme ulkoisia ja liittyvät markkinatilanteen kehitykseen. Odotimme ainakin lievää vastatuulta rahoitusmarkkinan kiristymisestä, mistä nyt nähtiin ilmeisesti ensimmäisiä merkkejä yksittäisten transaktioiden määrän laskiessa. Yleisesti arvioimme kuitenkin edelleen markkinanäkymän säilyneen suhteellisen neutraalina eikä suurempaa pudotusta ole tapahtunut markkinan ytimen ollessa hyvin defensiivinen. Pyrimme selvittämään Fondian kehitysaskeleita tarkemmin päivän aikana, mutta ainakin toistaiseksi arvioimme ison kuvan kehittyvän suunnilleen aiempien odotuksien mukaisesti.