Fondia Q3’25 -pikakommentti: Tulos ylsi odotuksiimme kasvuhaasteista huolimatta
Tiivistelmä
- Fondian Q3-liikevaihto laski 7,0 % ollen 4,9 MEUR, mikä oli ennakoitua heikompi suoritus, mutta tulosluvut vastasivat odotuksia kustannustehokkuuden parantuessa.
- Yhtiön oikaistu käyttökateprosentti nousi 6,6 %:iin ja liikevoittoprosentti 1,4 %:iin, mikä osoittaa aiempien säästötoimien tehokkuuden.
- Fondia keskittyy edelleen kannattavuuden parantamiseen vuonna 2025, mutta markkinatilanne on epävarma, mikä vaikeuttaa lakipalveluiden kysynnän arviointia.
- Asiakastyytyväisyys on korkealla tasolla (NPS 68), mutta henkilöstötyytyväisyys on alhaisempi (eNPS 17), mikä heijastaa yhtiön sisäisiä haasteita.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Erotus (%) | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 5,3 | 4,9 | 5,1 | -3 % | 24,3 | ||
| Käyttökate | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 16 % | 1,9 | ||
| EBITA (oik.) | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 5 % | 1,6 | ||
| Liikevoitto | 0,0 | 0,1 | 0,1 | 5 % | 1,0 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 0,1 % | -7,4 % | -4,3 % | -3,2 %-yks. | -4,2 % | ||
| Liikevoitto-% | 0,0 % | 1,4 % | 1,3 % | 0,1 %-yks. | 4,1 % |
Lähde: Inderes
Fondian aamulla julkaisema Q3-katsaus täytti pääosin odotuksemme, vaikka liikevaihto laskikin ennakoimaamme enemmän. Tulosluvut osuivat ennusteisiimme tästä huolimatta, ja ohjeistus indikoi edelleen kannattavuuden parantuvan vuonna 2025. Kustannustehokkuus on parantunut merkittävästi vuoden aikana, mutta liikevaihto täytyy silti pystyä kampeamaan kasvuun Suomessa ja Ruotsissa, jotta isossa kuvassa heikkoon tulostasoon saataisiin oikea tasokorjaus. Näkymiä katsauksessa käsiteltiin suppeasti, mutta pyrimme tarkentamaan kokonaiskuvaa yhtiön Q3-webcastin yhteydessä klo 10 alkaen (linkki).
Liikevaihto laski hieman ennakoitua enemmän
Fondian liikevaihto laski Q3:lla 7,0 % ollen 4,9 MEUR, kun ennusteemme oli hieman korkeampi 5,1 MEUR. Suomen liikevaihto laski Q3:lla 8,1 % vertailukauteen nähden. Kehitys on luonnollisesti heikkoa ja jäi yhtiön omistakin odotuksista, mutta ainakin Suomen liikevaihdon laskunopeus maltillistui hieman alkuvuodesta (H1’25: -12,2 %). Liikevaihto kääntyi toisaalta laskuun myös ulkomailla, kun kansainvälinen liikevaihto laski Q3:lla 2,8 %. Tämä johtui siitä, että Ruotsissa Fondian liikevaihto laski 8,6 % vakaamman jakson jälkeen (H1’25: +1,0 %). Yhtiö kertoi katsauksessa, että Suomen ja Ruotsin liikevaihdot jäivät odotuksista, kun yhtiö ei onnistunut uusasiakashankinnassa riittävällä tasolla. Markkinatilanne on odotetusti edelleen epävarma. Valopilkkuna Baltian liikevaihto jopa kiihdytti kasvuaan nousten 23,5 % vertailukaudesta (H1’25: 11,7 %), mutta liiketoiminnan kokoluokka on edelleen hyvin maltillinen.
Liiketulos ylsi odotuksiimme
Fondian oikaistu käyttökateprosentti (EBITDA-%) oli Q3:lla 6,6 % (Q3’24: 4,5 %) ja oikaistu liikevoittoprosentti (EBIT-%) oli 1,4 % (Q3’24: 0,0 %). Kannattavuus siis parani liikevaihdon selvästä laskusta huolimatta, mikä kertoo yhtiön aiempien säästötoimien toimineen tässä mielessä hyvin. Käyttökate (0,3 MEUR) ja liikevoitto (0,1 MEUR) olivat odotuksiemme mukaisia, vaikka liikevaihtoa kertyi Q3:lla 0,2 MEUR vähemmän kuin ennakoimme. Tässä taustalla voi olla, että henkilöstömäärä (Q3:n keskiarvo FTE 137) laski hieman ennakoimaamme voimakkaammin. Silti kulurakenteen puolella asiat ovat kehittyneet hieman ennakoimaamme paremmin. Isossa kuvassa kriittistä olisi kuitenkin saada liikevaihto käännettyä kasvu-uralle, koska ilman kasvua merkittävät tulosparannukset eivät ole realistisia.
Näkymät ennallaan
Näkymissään Fondia kertoi edelleen keskittyvänsä vuonna 2025 kannattavuuden parantamiseen. Lisäksi markkinatilanne jatkuu yhtiön mukaan epävarmana, mikä vaikuttaa heikentävästi mahdollisuuksiin arvioida lakipalveluiden kysyntää ja siihen vaikuttavia tekijöitä. Olemme odottaneet Fondian vuoden 2025 liiketuloksen olevan 1,0 MEUR eli käytännössä edellisvuoden tasolla (2024: 1,0 MEUR), mutta liikevoittomarginaalin kuitenkin parantuvan hieman (2025e 4,1 % vs. 2024: 4,0 %). Tätä kautta ennusteemme lienevät nyt ohjeistuksen indikoimalla alalaidalla. Tässä mielessä kulurakenteen kehitys Q3:lla sekä ohjeistuksen toisto ovat rohkaisevia signaaleja siitä, että tulosennusteemme lienevät oikealla tasolla. Tätä pyrimme luonnollisesti arvioimaan päivän aikana, mutta alustavasti emme näe suurta painetta ennustemuutoksiin.
Fondia kertoi Q3-katsauksen yhteydessä myös asiakas- ja henkilöstötyytyväisyyskyselyiden kaksijakoisista tuloksista. Asiakkaat ovat pääosin hyvinkin tyytyväisiä (NPS tulos 68), mutta henkilöstö ei niinkään (eNPS 17). Tulos on mielestämme kuitenkin olosuhteisiin nähden siedettävä, kun huomioimme merkittävät muutosneuvottelut ja yhtiön kannattavuuden parantamiseen kohdistuvan paineen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fondia on vuonna 2004 perustettu Suomen 9. suurin lakiasiaintoimialan yritys. Keihäänkärkituotteena se tarjoaa jatkuvaa tuotteistettua lakiosastopalvelua kiinteällä kuukausihinnalla. Käytännössä asiakkaat voivat ulkoistaa oman lakiosaston osittain tai kokonaan Fondialle. Fondian ydinkohderyhmää ovat alipalvellut pk-yritykset, mutta tuotteistettujen palvelujen kautta (esimerkiksi DPOaaS) tarjonta soveltuu hyvin myös suurille yrityksille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut20.10.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 25,6 | 24,3 | 25,2 |
| kasvu-% | −1,8 % | −5,2 % | 3,7 % |
| EBIT (oik.) | 1,6 | 1,6 | 2,0 |
| EBIT-% (oik.) | 6,1 % | 6,7 % | 7,8 % |
| EPS (oik.) | 0,32 | 0,35 | 0,41 |
| Osinko | 0,30 | 0,30 | 0,30 |
| Osinko % | 6,0 % | 6,6 % | 6,6 % |
| P/E (oik.) | 15,5 | 13,1 | 11,0 |
| EV/EBITDA | 8,3 | 8,0 | 5,5 |
Foorumin keskustelut
