Fortum nostaa Suomen valtion tarjoamaa siltarahoitusta
Fortum tiedotti aamulla nostavansa Suomen valtion tarjoamaa siltarahoitusta. Päätös on mielestämme negatiivinen, koska siltarahoitus on erittäin kallista (vuosikorko yli 14 %) ja aiheuttaa lisäksi 1 %:n diluution osakekantaan. Tällä hetkellä Fortum ei käsityksemme mukaan tarvitse rahoitusta, mutta 350 MEUR:n lainaerä on nostettava viimeistään 30.9.2022, jotta järjestely pysyy voimassa. Fortum ilmeisesti katsoo likviditeettikriisin mahdollisuuden olevan edelleen niin merkittävä, että yhtiö haluaa varmistaa yhteensä 2,35 miljardin euron siltarahoituksen olevan saatavilla jatkossakin. Käsityksemme mukaan markkinoilla oli Uniper-ratkaisun jälkeen varsin laaja konsensus siitä, ettei Fortum nosta kallista siltarahoitusta ”normaalin” velkarahoituksen saatavuuden parantuessa. Näin ollen odotamme uutiseen negatiivista kurssireaktiota. Järjestely vaatii ylimääräisen yhtiökokouksen hyväksynnän kahden kolmasosan enemmistöllä (kutsu).
Fortum tiedotti 6.9.2022 sopineensa Suomen valtion kanssa 2,35 miljardin euron siltarahoituksesta, jolla yhtiö pyrkii varmistamaan riittävät likviditeettivarat tilanteessa, jossa sähkön hinnat, ja sen myötä vakuusvaatimukset nousisivat edelleen voimakkaasti erityisesti sähkön pohjoismaisessa johdannaispörssi Nasdaqissa. Kirjoitimme aiemmin siltarahoituksesta täällä, mutta tiivistetysti laina on erittäin kallista ja sen nostaminen olisi negatiivinen signaali. Lainan ehtojen mukaan ensimmäinen erä lainasta on vähintään 350 MEUR ja se on nostettava viimeistään 30.9.2022, jotta järjestely pysyy voimassa. Tämä aikaraja selittää, minkä takia yhtiö toimii nyt.
Yhtiö varautuu markkinaheilunnan jatkumiseen
Tiedotteen mukaan Fortumilla on riittävästi likvidejä varoja nykyisten vakuusvaatimusten täyttämiseksi. Sähkön hinnat Pohjoismaissa ovat viime viikkoina laskeneet elokuun lopun ennätystasolta, ja voimakas hintaheilahtelu on tasaantunut. Yhtiön on kuitenkin varauduttava markkinaheilunnan jatkumiseen, ja lainan ensimmäisen erän nostaminen jo syyskuussa turvaa Fortumille varojen saatavuuden, mikäli vakuusvaatimukset talven aikana jälleen nousisivat nopeasti. Näin ollen Fortum on tänään päättänyt nostaa ensimmäisen lainaerän määrältään 350 MEUR. Mahdolliset lisänostot riippuvat yhtiön mukaan vakuusvaatimuksiin liittyvien varojen tarpeesta. Jos Fortum ei lopulta tarvitsisi lainaa, olisivat 350 MEUR:n lainalle laskettavat kokonaiskulut diluutio huomioiden poikkeuksellisen korkeat.
Lainan nostamisen jälkeen Suomen valtion sijoitusyhtiö Solidium on järjestelyn ehtojen mukaisesti oikeutettu merkitsemään enintään 8,97 miljoonaa Fortumin uutta osaketta suunnatussa, maksuttomassa osakeannissa. Solidiumin merkittäväksi tarjotut osakkeet vastaavat noin 1 % Fortumin liikkeeseen lasketuista osakkeista osakeannin toteuttamisen jälkeen. Näin ollen Suomen valtion määräysvallassa olevan omistuksen osuus nousee 50,76 prosentista 51,26 prosenttiin laimentaen vastaavasti muiden osakkaiden omistusta. Osakeanti edellyttää Fortumin ylimääräisen yhtiökokouksen hyväksyntää kahden kolmasosan enemmistöllä paikalla olevista osakkeista ja äänistä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Fortum
Fortum Oyj on vuonna 1998 perustettu suomalainen energiayhtiö, joka on kooltaan pohjoismaiden suurin. Yhtiön liiketoimintaa ovat sähkön ja lämmön tuotanto sekä myynti, voimalaitosten käyttö- ja kunnossapitopalvelut, ja muut palvelut. Fortum tarjoaa myös kierrätys- ja jätepalveluita. Yhtiön toiminta on keskittynyt Pohjoismaihin, Baltian maihin, Venäjälle, Puolaan ja Intiaan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.09.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 112 400,0 | 8 408,8 | 9 596,0 |
kasvu-% | 129,32 % | −92,52 % | 14,12 % |
EBIT (oik.) | 2 536,0 | 1 571,5 | 2 479,8 |
EBIT-% (oik.) | 2,26 % | 18,69 % | 25,84 % |
EPS (oik.) | 2,00 | −3,75 | 1,94 |
Osinko | 1,14 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | 4,22 % | ||
P/E (oik.) | 13,49 | - | 6,67 |
EV/EBITDA | 47,15 | 7,88 | 5,45 |