Fortum perii Forward Energolta oikeusteitse takaisin 800 MEUR konsernin sisäisiä lainoja

Fortum on aloittanut oikeudenkäynnin Forward Energoa (entinen PAO Fortum) vastaan alankomaalaisessa tuomioistuimessa. Oikeudenkäynti koskee PAO Fortumille myönnettyjä 600 MEUR:n konsernin sisäisiä lainoja, joiden maksun Forward Energo on laiminlyönyt. Korkoineen vaadittava saatava on noin 800 MEUR, mutta yllättyisimme positiivisesti, jos Fortum saisi näitä rahoja koskaan takaisin. Sijoittajien on hyvä ymmärtää, että kaikki kyseiset saatavat on jo aiemmin alaskirjattu eikä ”uusia tappioita” Venäjältä ei ole syntynyt. Käynnissä on myös erillinen oikeusprosessi Venäjän valtiota kohtaan, missä summat ovat isompia.

Oikeudenkäynti Fortumin entistä Venäjän yhtiötä kohtaan

Käynnistetty oikeudenkäynti koskee PAO Fortumille myönnettyjä 600 MEUR:n konsernin sisäisiä lainoja. PAO Forward Energo on laiminlyönyt maksuvelvollisuutensa kaikkien lainojen kohdalla. Suurin osa lainoista on erääntynyt ja maksua niistä ei ole suoritettu. Lisäksi PAO Forward Energo on laiminlyönyt kaikkien lainojen korkojen maksamisen Fortumille. Vaadittava saatava korkoineen ja viivästyskorkoineen on noin 800 MEUR. Lopullinen määrä riippuu RUB/EUR-valuuttakurssista ja erääntyneiden korkojen määrästä.

Fortum odottaa oikeudenkäynnin kestävän joitakin vuosia. Alkuperäisten lainasopimusten perusteella osapuolten väliset riidat ratkaistaan Alankomaiden tuomioistuimissa Alankomaiden lainsäädännön mukaisesti. Tilanne on siinä mielessä erilainen Venäjän valtiota vastaan käytävästä oikeudenkäynnistä, että yhtiöllä ei tietääksemme ole varallisuutta muualla kuin Venäjällä. Tätä kautta pidämme erittäin epätodennäköisenä, että Fortum saisi korvauksia yhtiöltä, koska ainakaan nyky-Venäjältä rahaa ei tulla saamaan takaisin.

Oikeudenkäynti Venäjän valtiota vastaan on tästä erillinen

Fortum tiedotti helmikuussa 2024 aloittaneensa välimiesmenettelyt Venäjän valtiota vastaan ja vaatineensa korvauksia omaisuutensa laittomasta takavarikoinnista. Kirjoitimme asiasta silloin täällä. Fortum hakee tässä erillisessä menettelyssä vahingonkorvauksia Venäjän valtiolta, jotka vastaavat arvoltaan PAO Fortumin osakkeiden ja Fortumin Venäjälle tekemien investointien arvoa ja jotka nousevat määrältään useaan miljardiin euroon. Tämä välimiesmenettely on seurausta Venäjän rikkomuksista Alankomaiden ja Venäjän sekä Ruotsin ja Venäjän välisten investointisuojasopimusten velvoitteita vastaan. Fortumin Venäjä -investoinnit oli tehty käsityksemme mukaan näiden maiden kautta.

Venäjältä korvauksia on nykytilanteessa käytännössä mahdotonta saada, mutta käsityksemme mukaan toimeenpanoa voidaan hakea sopimusvaltiossa (kuten Alankomaat), jossa Venäjällä on varallisuutta. Tämä antaa yhtiölle mahdollisuuksia, mutta edessä on vuosien prosessi. Menettelyt käynnistämällä Fortum varaa itselleen ”jonopaikan” asioiden lopulta edetessä. Vaikka tapaus on oikeusvaltion näkökulmasta selkeä, emme laittaisi lopputulemaan liikaa painoarvoa. Suosittelemme sijoittajia suhtautumaan prosessiin edelleen ilmaisena optiona ja olettamaan, ettei oleellisia korvauksia ole tulossa. Jos Fortum saisi lopulta merkittävän korvauksen, se olisi positiivista.