Lähde: Inderes & Bloomberg, 4 analyytikkoa (konsensus)

Framery julkaisee Q2-raporttinsa maanantaina 27.7., ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen hieman vertailukaudesta kausiluonteisesti hiljaisella Q2:lla laajentuneen asiakaskunnan vetämänä, vaikka yhden suuren asiakkaan poikkeuksellisten tilausmäärien normalisoituminen jarruttaakin kokonaiskasvua. Kannattavuuden odotamme parantuneen hinnankorotusten ja laskeneiden tullimaksujen tukemana.

Muiden asiakkaiden kasvu paikkaa suuren asiakkaan volyymien laskua

Ennustamme Frameryn Q2-liikevaihdon kasvaneen vajaat 3 % ja asettuneen 55 MEUR:oon (Q2'25: 53 MEUR). Vertailukaudella yhtiön liikevaihtoa tuki poikkeuksellisen voimakkaasti yksittäinen pitkäaikainen avainasiakas, jonka osuus kokonaisliikevaihdosta oli 7,5 MEUR. Odotamme kyseisen suuren asiakkaan tilausmäärien normalisoituneen lähemmäs historiallisia tasojaan. Kyseisestä asiakkaasta oikaistuna odotamme 13 %:n liikevaihdon kasvua uuden podisukupolven ja hinnankorotusten tukemana. Maantieteellisesti ennakoimme kasvua EMEA-alueella sekä Amerikassa. Sen sijaan Aasian ja Tyynenmeren alueella odotamme liikevaihdon laskeneen, mihin vaikuttavat arviomme mukaan osaltaan vertailukauden vahvat suuren asiakkaan tilaukset. Q1-tulosesityksen yhteydessä yhtiö arvioi Lähi-idän sodan suoran liikevaihtovaikutuksen jäävän rajalliselle alle 1 MEUR:n tasolle Q2:lla. Sodan epäsuorat vaikutukset voivat kuitenkin yhtiön mukaan olla suuremmat, mikäli konflikti johtaa toimistohankkeiden lykkääntymiseen.

Hinnankorotukset ja tullien lasku tukevat marginaalia

Odotamme Frameryn oikaistun liikevoiton parantuneen Q2:lla 11,1 MEUR:oon (10,0 MEUR), mikä vastaa 20,2 %:n liikevoittomarginaalia (18,8 %). Kannattavuutta tukevat arviomme mukaan yhtiön toteuttamat hinnankorotukset sekä tullitilanteen helpottuminen Yhdysvaltain markkinalla. Toisaalta marginaaliparannusta jarruttavat nousseet komponentti- ja kuljetuskustannukset sekä kasvupanostukset, kuten Yhdysvaltain kokoonpanotoiminnan käynnistäminen. Framery kirjasi vertailukaudella poikkeuksellisen paljon vertailukelpoisia kuluja, mikä painoi yhtiön raportoitua kannattavuutta. Alempien rivien osalta arvioimme vertailukelpoisen osakekohtaisen tuloksen nousevan 0,10 euroon (0,08 euroa), mihin vaikuttavat positiivisesti myös rahoituskustannukset, jotka laskivat selvästi loppuvuodesta 2025 toteutetun taseen uudelleenrahoituksen myötä.

Katseet palveluliiketoiminnan skaalautumisessa ja makroympäristön riskeissä

Framery ei ohjeista kuluvan vuoden kehitystä. Liiketoimintaympäristön osalta seuraamme erityisesti makrotalouden kehitystä ja geopoliittisten jännitteiden heijastusvaikutuksia. Seuraammekin mielenkiinnolla kommentteja toimistoprojektien mahdollisista lykkääntymisistä. Lisäksi huomiomme kohteena ovat yhtiön strategiset kasvuhankkeet, erityisesti palveluliiketoiminnan kehitys. Seuraamme mielenkiinnolla mahdollisia päivityksiä Framery Subscribed -vuokrapalvelun kysynnästä sen laajennuttua uusille markkinoille sekä Framery Plus -älytoimisto-ohjelmiston kokeiluasiakkaiden konversioasteista. Nämä ovat konsernin mittakaavassa vielä pienessä roolissa, mutta pidemmän päälle keskeisiä lähtöjä Frameryn kohdemarkkinan laajentamiseksi.