Gofore Q2’24 -ennakko: Kasvu on hidastunut, mutta kannattavuus on arviomme mukaan ollut vahvaa

Gofore julkistaa Q2-raportin torstaina arviomme mukaan noin kello 9.00. IT-palvelumarkkinan haasteet ovat hidastaneet kasvua, mutta kannattavuus on arviomme mukaan pysynyt vahvalla tasolla Q2:lla. Gofore on tyypillisesti ollut hyvin ennustettava, mutta nykyinen markkinaheikkous lisää epävarmuutta myös Goforessa.  

Liikevaihdon kehitys oli selvästi heikompaa myös Goforella Q2:lla

Sektorin pitkäaikainen kärki Gofore ei ole immuuni IT-palvelusektorin kysynnän heikkenemiselle, mikä on näkynyt orgaanisen kasvun hidastumisena viimeisen puolen vuoden aikana. Goforen liikevaihto on jo tiedossa Q2:n osalta ja oli 48,0 MEUR kasvaen 1 % vertailukaudesta. Orgaanisesti liikevaihto laski arviomme mukaan 2 %. Työpäiviä oli kvartaalilla yksi vertailukautta enemmän, jonka vaikutus on noin 2 %. Kommenttimme kesäkuun liikevaihdosta ja laskutusasteista on luettavissa tästä. Yhtiö kertoo raportissa myös heinäkuun liikevaihdon, jonka ennustamme kasvaneen 13 % 6,7 MEUR:oon kahden useamman työpäivän ajamana. Heinäkuun liikevaihtotaso on kuitenkin lomien takia matala ja suhteellinen ennustevaihtelu voi olla suuri.

Odotamme kannattavuuden parantuneen heikosta vertailukaudesta ja olleen tuplasti sektoria parempi

Yhtiö kommentoi huhti- ja toukokuussa laskutusasteiden parantuneen, mutta ei kommentoinut kesäkuuta. Tämä näkyi myös liikevaihto/työntekijä/päivä -laskelmista. Vertailukauteen nähden liikevaihto/työntekijä/päivä laski kuitenkin 3–4 % huhti-kesäkuussa. Arvioimme kuitenkin yhtiön H2’23:lla ja alkuvuonna tehtyjen tehostamistoimenpiteiden tukeneen kannattavuutta. Näin odotamme EBITA-%:n olleen 14,1 % ja nousseen vertailukauden 11,4 %:sta sekä Q1’24:n 13,8 %:sta. Kannattavuus on sektorin kontekstissa noin kaksinkertaista Suomalaiseen listattuun IT-palvelusektoriin verrattuna (sektori 2022–23 7 %). Muilla tulosriveillä emme odota suurempia yllätyksiä. Näin odotamme osakekohtaisen tuloksen nousseen 0,28 euroon vertailukauden 0,22 eurosta Q2:lla.

Ennustamme tuloksen hieman laskevan kannattavuuden ajamana

Gofore ei perinteisesti ohjeista kuluvaa vuotta, mutta silti näkyvyys yhtiön liiketoimintaan on kuukausilukujen ja vakaan liiketoiminnan myötä suhteellisen hyvä. Ennustamme liikevaihdon kasvavan 1 % ja orgaanisesti laskevan 1 % vuonna 2024. Lisäksi odotamme EBITA-%:n olevan vertailukauden tasolla 14,1 %:ssa kuluvana vuonna. Goforen kasvu on ollut vahvaa ja kannattavuus tasaisesti vahvaa jo useita vuosia, mikä antaa luottamusta sektorin keskimääräistä paremman tekemisen jatkumiseen, vaikka kasvu on hidastunut selvästi asiakaskysynnän haasteiden myötä. Tällä hetkellä markkinan haasteiden myötä yhtiön kasvun kulmakertoimeen liittyy selvää epävarmuutta lähivuosille. Kannattavuudesta emme ole niinkään huolissamme, sillä yhtiö on osoittanut useita kertoja hallitsevansa hyvin kysynnän heilahtelut vastatuulista huolimatta.