Gofore Q3’24 -ennakko: Asiakaskysynnän näkymä syynissä

Gofore julkistaa Q3-tuloksensa torstaina arviomme mukaan noin kello 9.00. IT-palvelumarkkinan haasteet ovat hidastaneet yhtiön kasvua kuluvana vuonna, mutta odotamme tuloksen kasvaneen vertailukaudesta. Markkinan hintapainehaasteet ovat uineet muun sektorin tapaan myös Goforen tilauskantaan, minkä myötä kasvun kulmakertoimeen liittyy selvää epävarmuutta lähivuosille. Huomiomme raportissa kiinnittyykin erityisesti asiakaskysynnän kehitykseen ja näkymiin.

Markkinalla vallitseva kova hintakilpailu rokottaa liikevaihdon kehitystä

Goforen kuukausittaisen liiketoimintakatsauksen myötä liikevaihto on jo tiedossa heinä- ja elokuun osalta. Ennustamme koko Q3:n osalta liikevaihdon olleen 39,1 MEUR jääden noin 4 % vertailukaudesta. Arviomme mukaan liikevaihdon kehitystä rokotti erityisesti sektorilla vallitseva kova hintakilpailu rajoittaen yhtiön kasvumahdollisuuksia. Orgaanisesti liikevaihto laski arviomme mukaan noin 5 %. Työpäiviä oli yksi useampi vertailukauteen verrattuna, mikä kuitenkin osui heinäkuun lomakaudelle ja näin tämän vaikutus jää arviomme mukaan neutraaliksi. Sektorin pitkäaikainen kärki Gofore ei ole immuuni IT-palvelusektorin kysynnän heikkenemiselle ja hintakilpailulle, mikä onkin näkynyt erityisesti orgaanisen kasvun hidastumisena kuluvan vuoden aikana. Kommenttimme yhtiön heinä- ja elokuun liikevaihdosta sekä laskutusasteista on luettavissa täällä.

Laskutustehokkuudessa painetta, mutta odotamme tuloksen kasvaneen vertailukaudesta

Goforen laskutusasteissa oli painetta erityisesti Q3:n alkupuolella, kun laskelmiemme perusteella heinäkuussa liikevaihto per työntekijä per päivä laski vertailukaudesta 9 %. Yhtiön kommenttien perusteella arvioimme kesän jälkeisen laskutusasteen kehittyneen parempaan suuntaan elo- ja syyskuun aikana, mutta laskeneen edelleen. Laskelmiemme perusteella Q3:n liikevaihto/työntekijä/päivä laski vertailukaudesta noin 3 %.

Arvioimme kuitenkin yhtiön alkuvuonna tehtyjen tehostamistoimenpiteiden tukeneen kannattavuutta. Näin ollen ennustamme Goforen EBITA-%:n nousseen 12,6 %:iin (Q3’23: 11,6 %), joka on sektorin kontekstissa aivan kärkipäätä. Yhtiön tasoon nähden sekä olosuhteet huomioiden kuitenkin hyvällä/tyydyttävällä tasolla. Muilla tulosriveillä emme odota suurempia yllätyksiä ja näin ollen ennustamme osakekohtaisen tuloksen nousseen Q3:lla 0,26 euroon.

Asiakaskysynnän kehitys ja näkymät suurennuslasin alla

Gofore ei perinteisesti ohjeista kuluvaa vuotta, mutta silti näkyvyys yhtiön liiketoimintaan on kuukausilukujen sekä vakaan liiketoiminnan myötä verrattain hyvä. Goforen kasvu ja kannattavuus on ollut vahvaa jo useita vuosia, mikä antaa luottamusta sektorin keskimääräistä paremman tekemisen jatkumiseen. Kannattavuudesta emme ole niinkään huolissamme, sillä yhtiö on osoittanut useita kertoja hallitsevansa hyvin kysynnän heilahtelut vastatuulista huolimatta. Tällä hetkellä asiakaskysynnän haasteiden myötä yhtiön kasvun kulmakertoimeen liittyy kuitenkin selvää epävarmuutta lähivuosille. Otammekin Q3-raportilla luonnollisesti mielenkiinnolla vastaan mahdollisesti kommentit asiakaskysynnän kehityksestä ja näkymistä.