GRK kertoi maanantaina tiedotteessaan, että sen hiljattain ostama tytäryhtiö KSBR on valittu toteuttamaan datakeskusalueen maanalaisen tekniikan sekä infra- ja betonirakennetöitä teknologiayritykselle Suomessa. Työt käynnistyvät tässä kuussa ja valmistuvat vuoden 2027 loppuun mennessä, ja urakka kirjataan kolmannen vuosineljänneksen tilauskantaan. Sopimuksen arvoa ei julkistettu, mutta arvioimme sen olevan KSBR:n mittakaavassa merkittävä. Pidämme uutista positiivisena todisteena KSBR-yrityskaupan strategisesta sopivuudesta, sillä olemme jo aiemmin arvioineet kaupan vahvistavan GRK:n asemaa juuri datakeskushankkeissa.

Datakeskushankkeet ovat muodostuneet GRK:lle yhä tärkeämmiksi kysyntäajureiksi, ja yhtiö nosti ne esiin osatekijänä jo toisen vuosineljänneksen vahvan tuloskehityksen taustalla. GRK julkisti aiemmin elokuussa 66 MEUR:n datakeskusalueen maanrakennusurakan, joka kirjattiin jo yhtiön toisen kvartaalin tilauskantaan. Nyt tiedotettu urakka sisältää datakeskusalueen maanalaisen tekniikan sekä infra- ja betonirakennetöitä, ja se kirjataan yhtiön tilauskantaan kuluvalle kolmannelle vuosineljännekselle. Työt käynnistyvät tämän kuun aikana, ja niiden on määrä valmistua vuoden 2027 loppuun mennessä. Urakan arvoa ei avattu tiedotteessa, mutta yli vuoden kesto viittaa arviomme mukaan kymmenien miljoonien eurojen kokoluokkaan. Kolmannen neljänneksen raportissa huomiomme kiinnittyykin erityisesti tilauskannan kehitykseen.

Teknologiayhtiö Google kertoi viime viikolla investoivansa Suomeen vähintään 13 miljardia euroa vuosina 2027-2028. Ohjelma kattaa Haminan laajennuksen sekä uudet keskukset Kajaaniin, Muhokselle ja Vaalaan, ja Googlen arvion mukaan rakentamisvaihe työllistää rakennusteollisuudessa noin 16 000 henkilöä. KSBR mainitaan Googlen yhteistyökumppanien joukossa. Oulujokilaakson paikallislehti Tervareitti uutisoi heinäkuussa GRK:n työskentelevän jo Muhoksella. GRK ei ole nimennyt urakoidensa asiakkaita, emmekä tee siitä johtopäätöksiä, mutta kumppanuus yhdessä tuoreiden tilausten kanssa vahvistaa näkemystämme siitä, että konserni on hyvin asemoitunut lähivuosien datakeskusinvestointien infrarakentamisen toteuttajaksi. Käsittelimme datakeskusrakentamista tarkemmin aiemmassa katsauksessamme, jossa tarkastelimme aihetta myös GRK:n näkökulmasta.

Ensi vuoden loppuun mennessä valmistuva hanke tukee osaltaan GRK:n liikevaihtonäkymiä, jotka nojaavat jo ennestään ennätysvahvaan tilauskantaan. Toisen vuosineljänneksen lopussa tilauskanta oli lähes 1,2 miljardia euroa. Arviomme mukaan yksityisen sektorin vaativat teollisuushankkeet tarjoavat tyypillisesti hyvän kannattavuuspotentiaalin ja vähentävät yhtiön riippuvuutta julkisen sektorin hankintasykleistä. Samalla kesällä toteutunut KSBR-kauppa näyttää tuoreiden uutisten valossa entistä perustellummalta. Keskeisimpänä riskinä pidimme kaupan yhteydessä KSBR:n historiallisesti voimakkaasti vaihdellutta liikevaihtoa ja tulostasoa, mutta datakeskusinvestointien tuoma loppukysyntä parantaa tuloskasvunäkymää tuleville vuosille ja pienentää tätä riskiä mielestämme olennaisesti. Seuraamme lisäksi mielenkiinnolla, pystyykö GRK kotiuttamaan vastaavia tilauksia jatkossa myös muista Pohjoismaista vahvistuneiden referenssiensä myötä.