GRK:n vuoden toinen positiivinen tulosvaroitus oli hieman odotuksiamme voimakkaampi

GRK:n ohjeistuksen nosto ei ollut meille yllätys ja kuluvan vuoden ennusteemme olivat vanhojen ohjeistushaarukoiden yläpuolella. Positiivisen tulosvaroituksen mittakaava oli hieman arviotamme voimakkaampi, sillä kuluvan vuoden ennusteemme ovat aivan uusien ohjeistushaarukoiden alalaidoissa sekä liikevaihdon että oikaistun liikevoiton osalta. Siten positiivinen tulosvaroitus laskee vähintään ennusteriskejä ja osakkeen riskitasoa. Päivitämme tarvittaessa ennusteemme ja näkemyksemme GRK:n osakkeesta tarvittaessa ennakkokommenttimme yhteydessä.

GRK:n projektit ovat sujuneet laaja-alaisesti hyvin

GRK antoi eilen positiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden liikevaihdostaan ja oikaistusta liikevoitostaan. GRK arvioi nyt, että sen liikevaihto vuonna 2025 on 820–870 MEUR (aik. 730-800 MEUR) ja oikaistu liikevoitto on 57–64 MEUR (aik. 45-55 MEUR) vuonna 2025.

Yhtiön mukaan sen liikevaihdon ja liikevoiton myönteinen kehittyminen on jatkunut Q3:lla. Loppuvuodelle tuloutuva tilauskanta on myös kasvanut oletettua voimakkaammin loppukesän ja syksyn aikana. Samoin GRK:n loppuvuoden projektiennusteet ovat tarkentuneet. Tulosohjeistuksessa on oletettu isojen projektien etenevän pääsääntöisesti suunnitelmien mukaisesti sekä kaikkien projektien tuloutuvan tilauskannan katteen mukaisesti vuonna 2025.

Positiivinen tulosvaroitus oli sinällään odotettu, mutta arvioimaamme hieman väkevämpi

Positiivinen tulosvaroitus oli mielestämme varsin odotettu, kun huomioidaan GRK:n erittäin vahvat H1-numerot, hyvällä tasolla Q2:n lopussa sekä määrällisesti että luultavasti myös laadullisesti ollut tilauskanta ja tilauskannan tavanomainen kiertonopeus. Nykyisissä ennusteissamme odotamme GRK:n liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 13 % 826 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton 25 % 57,0 MEUR:oon. Näin ollen ennusteemme ylitivät vanhat haarukat ja ovat aivan uusien ohjeistushaarukoiden alalaidoilla, ja siten positiivinen tulosvaroitus oli hieman odotuksiamme voimakkaampi.  

Tulosvaroitus myös vahvisti, että yhtiön viime aikojen suurimman asiakkaan Stegran tarve kerätä lisärahoitusta (kommentti täällä), ei aiheuta lähiaikoina GRK:lle konsernitasolla näkyviä ongelmia. Näin ollen positiivisen tulosvaroituksen myötä kuluvan vuoden ennusteisiin ja osakkeeseen liittyvä riskitaso vähintäänkin laski hieman. Ennusteisiin voi ainakin kuluvan vuoden osalta kohdistua nousupaineita. Päivitämme GRK:n ennusteemme ja näkemyksemme yhtiöstä tarvittaessa ennakkokommenttimme yhteydessä. GRK julkistaa Q3-raporttinsa 30.10.