Hexagon Q2/25 -ennakko: Odotamme kysynnän elpyvän maltillisesti ja valuuttakurssien aiheuttavan vastatuulta
Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 22.7.2025 klo 05.31 GMT. Huomioithan, että automaattikäännös kattaa toistaiseksi vain tämän tekstin ja voi sisältää virheitä. Voit antaa automaattikäännösten laadusta ja mahdollisista virheistä palautetta täällä.
Hexagon julkistaa Q2-tuloksensa perjantaina 25. heinäkuuta. Q1:n lopussa nähty kysynnän äkillinen heikkeneminen ei todennäköisesti ole jatkunut Q2:lla, mutta emme odota myöskään nopeaa elpymistä. Mallinnamme oikaistun liikevoiton laskevan 7 % vuodentakaisesta kasvutoimenpiteiden lisätessä kustannuspohjaa ja valuuttakurssimuutosten rasittaessa sekä myyntiä että kannattavuutta. Johdon tulevaisuuteen suuntautuvia kommentteja kysynnästä ja kauppasodan vaikutuksista odotetaan erityisesti näinä epävakaina aikoina.
| Ennusteet | Q2/24 | Q2'25 | Q2'25e | Q2'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 1353 | 1352 | 1351 | 5419 | ||
| liikevoitto (oik.) | 400 | 372 | 357 | 1536 | ||
| liikevoitto | 361 | 333 | 319 | 1341 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,10 | 0,09 | 0,09 | 0,36 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -0,8 % | -0,1 % | -0,2 % | 0,3 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 29,5 % | 27,5 % | 26,4 % | 28,3 % | ||
| Lähde: Inderes & Bloomberg(konsensus sisältää 17 ennustetta) |
Kasvuodotukset asetettu matalalle Q1:n jälkeen
Uskomme, että Q1:n lopussa nähty äkillinen kysynnän hidastuminen ei ole jatkunut Q2:lle. Yhtiö antoi jo huhtikuussa viitteitä myynnin elpymisestä, Q1-raportin yhteydessä. Valmistuksen ja palveluiden globaalien S&P PMI -lukujen lievä paraneminen viittaa siihen, että kysyntäympäristö on jopa parantunut Q2:n loppua kohden. Q2:n orgaanisen kasvun ennusteemme on 1,2 % (tarkistettu ylöspäin -0,4 %:sta). Viimeaikaiset valuuttakurssimuutokset (USD:n heikkeneminen EUR:oon nähden) kuitenkin kumoavat orgaanisen kasvun oletusten korotuksen. Divisioonista odotamme ohjelmistopainotteisten Asset Lifetime Intelligence (ALI)- ja Safety, Infrastructure and Geospatial (SIG) -divisioonien tekevän vahvaa orgaanista kasvua, vastaavasti 7 % ja 5 %. Laitteistopainotteisille divisioonille, Manufacturing Intelligencelle ja Geosystemsille, ennustamme alhaista orgaanista kasvua (0 % ja -1 %), mutta huomautamme, että suunta voi olla vähitellen muuttumassa näiden divisioonien osalta pitkän heikon kasvun jakson jälkeen.
Liiketoiminta-aluekohtainen orgaaninen kasvu
| Q3 23 | Q4/23 | Q1/24 | Q2 24 | Q3/24 | Q4/24 | Q1/25 | Q2/25e | |
| Yhtymä | 8 % | 5 % | 3 % | 0 % | -2 % | 1 % | 0 % | 1 % |
| Manufacturing Intelligence | 8 % | 7 % | 5 % | 0 % | -2 % | -2 % | -2 % | 0 % |
| Asset Lifetime Intelligence | 10 % | 8 % | 2 % | 9 % | 6 % | 10 % | 5 % | 7 % |
| Geosystems | 3 % | 1 % | -2 % | -5 % | -5 % | -2 % | -3 % | -1 % |
| Autonomous Solutions | 34 % | 16 % | 8 % | -2 % | -12 % | -2 % | 2 % | 0 % |
| Safety, Infrastructure and Geospatial | -5 % | -4 % | 5 % | 6 % | 2 % | 11 % | 2 % | 5 % |
Lähde: Inderes
Kannattavuudelle ei optimaaliset olosuhteet
Hexagonin kannattavuus kärsi jo Q1:llä korkean katteen ohjelmistolisenssien kysynnän äkillisen pysähdyksen vuoksi kauppasodan takia, mutta myös orgaanisten kasvuinvestointien vuoksi, joita se oli tehnyt odottaen vahvoja kysyntäolosuhteita. Kysyntäolosuhteet ovat todennäköisesti elpyneet hieman Q2:lla, mutta emme odota yhtiön vähentäneen kulutustaan olennaisesti. Oikaistun liikevoiton ennusteemme on 371 MEUR, 7 % alle Q2/24:n tason. Valuuttakurssimuutosten odotetaan myös painavan liikevoittoa 25 MEUR:lla, mikä on suuri osa kokonaislaskusta.
Odotamme kysynnän jatkavan lievää paranemista H2:lla
Odotamme orgaanisen kasvun asteittaista paranemista vuoden loppua kohden (2,2–2,7 % Q3–Q4:llä). Geopoliittiset jännitteet ja tuontitullien uhka aiheuttavat epävarmuutta talouteen. Hexagon on historiallisesti kasvanut keskimäärin noin 5 % orgaanisesti vuodessa, joten uskomme, että yhtiö alkaa kasvaa nykyistä nopeammin ennemmin tai myöhemmin. Vuonna 2024 kasvu hidastui erityisesti asiakassegmenttien, kuten auto- ja rakennusteollisuuden, heikkouden vuoksi, mutta laskevat korot ja mahdollinen finanssipoliittinen piristysruiske Euroopassa voisivat lopulta tukea kysyntää. Lisäksi tiettyjen Hexagonin SaaS-liiketoimintojen (ALI, SIG + joitain muita liiketoimintoja) tuleva eriyttäminen erilliseksi pörssiyhtiö Octaveksi on suunniteltu H1/26:lle, ja se voisi mielestämme olla osakkeen lievä arvostusajuri.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Hexagon is a global provider of technology solutions. The company specializes in developing information technology that is further used in geospatial and industrial applications. The company's solutions mainly integrate sensors, software, industry knowledge and customer workflows into information ecosystems. Customers are found on a global level in various industries. Hexagon was founded in 1975 and is headquartered in Stockholm.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.05.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 5 401,1 | 5 440,6 | 5 760,3 |
| kasvu-% | −0,6 % | 0,7 % | 5,9 % |
| EBIT (oik.) | 1 602,9 | 1 543,3 | 1 697,7 |
| EBIT-% (oik.) | 29,7 % | 28,4 % | 29,5 % |
| EPS (oik.) | 0,43 | 0,42 | 0,47 |
| Osinko | 0,14 | 0,15 | 0,16 |
| Osinko % | 1,5 % | 1,5 % | 1,6 % |
| P/E (oik.) | 21,3 | 23,6 | 21,1 |
| EV/EBITDA | 13,9 | 14,7 | 13,2 |
Foorumin keskustelut
