Hexagon: Liiketoiminnan irrottamissuunnitelma etenee aiempaa laajemmin

Automaattikäännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 4.3.25 klo 14.54. Huomioithan, että automaattikäännös kattaa toistaiseksi vain tämän tekstin ja voi sisältää virheitä. Voit antaa automaattikäännösten laadusta ja mahdollisista virheistä palautetta täällä.

Hexagon on vahvistanut aiemman suunnitelmansa irrottaa Asset Lifecycle Intelligence (ALI) -divisioonansa ja siihen liittyvät liiketoimintansa liiketoiminnan irrottamisella. Yhtiö myös kertoi odottavansa tällä hetkellä, että uusi erotettu yksikkö listataan yhdysvaltalaiseen pörssiin. Liiketoiminnan irrottamisen laajuutta on laajennettu kattamaan koko Safety, Infrastructure & Geospatial (SIG) -divisioona, minkä johdosta noin 27 % kokonaisliikevaihdosta irrotetaan uuteen yhtiöön. 

Liiketoiminnan irrottaminen voisi toteutua vuoden 2026 alkupuolella

Yhtiön tiistaina julkaisema tiedote sisälsi paljon alustavia tietoja suunnitellusta liiketoiminnan irrottamisesta, josta ilmoitettiin ensimmäisen kerran 25. lokakuuta 2024. Hallitus aikoo ehdottaa uuden yhtiön ("NewCo") osakkeiden jakamista ja listaamista osakkeenomistajien kokouksessa vuoden 2026 alussa, jos olosuhteet katsotaan tuolloin sopiviksi. Päätöstä listata NewCo Yhdysvalloissa sijaitsevaan pörssiin perusteltiin tiedotteessa NewCon liiketoiminnan maantieteellisellä painopisteellä, historialla ja johtoryhmän sijainnilla. Hexagon suunnittelee perustavansa väliaikaisen ruotsalaisen talletustodistusohjelman NewColle helpottamaan siirtymää.

NewCo:n laajuus laajeni kattamaan koko SIG:n

Erotettava yksikkö, NewCo, sisältää Hexagonin hallituksen viimeisimpien suunnitelmien mukaan sekä ALI- että SIG-divisioonat kokonaisuudessaan, Bricsysin CAD-liiketoiminnan (tällä hetkellä Geosystemsissä) ja ETQ:n (tällä hetkellä Manufacturing Intelligencessä). Aiemmissa suunnitelmissa huomioitiin vain osia SIG:stä, lähinnä Utilities & Infrastructure -segmentti, ALI:n, ETQ:n ja Bricsysin lisäksi. Laajennettuaan kokonaisuudessaan SIG:n sisällyttämisen, NewCo:n liikevaihto olisi 1 448 MEUR ja oikaistu liikevoittomarginaali 31 %. NewCo:n koko on siten kasvanut merkittävästi aiemmasta suunnitelmasta, noin 1 miljardista eurosta. NewCo on ohjelmisto- ja SaaS-yritys, joka tarjoaa tehokkuutta parantavia suunnittelu-, design- ja hallintatyökaluja eri toimialoille. 

Liiketoiminnan irrottaminen ei todennäköisesti johda merkittävään uudelleenarvostukseen 

Kuten 28. lokakuuta julkaistussa analyysiraportissamme totesimme, emme usko, että liiketoiminnan irrottaminen johtaisi välittömään positiiviseen vaikutukseen Hexagonin ja NewCo:n yhdistettyyn arvostukseen. NewCo:n osakkeita hinnoitellaan todennäköisesti korkeammilla tulospohjaisilla kertoimilla, mikä johtuu toistuvan liikevaihdon suuresta osuudesta ja alhaisemmasta syklisyydestä. Toisaalta jäljelle jäävää Hexagonia hinnoitellaan todennäköisesti suhteellisesti alhaisemmilla kertoimilla verrattuna konsernin nykyiseen arvostukseen, mikä johtuu Hexagonin riippuvuudesta laitteistoista ja luonnollisesta syklisyydestä. Eroaminen johtaa todennäköisesti myös NewCo:n hallinnollisten kustannusten nousuun lyhyellä aikavälillä. Erottaminen voi kuitenkin auttaa yhtiöitä parantamaan arvonluontia pitkällä aikavälillä paremman strategisen fokuksen avulla.