Huhtamäki Q3’25 -pikakommentti: Kohtuullista vääntämistä yhä nihkeässä kysyntätilanteessa
Tiivistelmä
- Huhtamäen Q3-liikevaihto laski 5 % 970 MEUR:oon, alittaen ennusteet volyymien ja valuuttojen vuoksi.
- Oikaistu liikevoitto oli 100 MEUR, vastaten 10,3 %:n marginaalia ja ennusteita, mutta North American tulos laski odotuksia enemmän.
- Huhtamäki toisti vuoden 2025 näkymänsä, odottaen liiketoimintaedellytysten pysyvän vakaina, mutta kulutuskysyntä ja geopoliittiset tekijät vaikuttavat edelleen.
- Raportoitu EPS pysyi vakaana, ja rahavirran kehityksessä ei ollut suuria yllätyksiä, eikä ennusteisiin odoteta merkittäviä muutoksia.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 1026 | 970 | 1004 | 1001 | 0,0 | - | 0,0 | -3 % | 4041 | |
| Liikevoitto (oik.) | 102 | 100 | 100 | 100 | 0 | - | 0 | 1 % | 407 | |
| Liikevoitto | 95 | 92 | 96 | 99 | 0 | - | 0 | -4 % | 337 | |
| EPS (raportoitu) | 0,57 | 0,56 | 0,55 | 0,59 | 0,00 | - | 0,00 | 2 % | 1,89 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -1,1 % | -5,5 % | -2,2 % | -2,4 % | -100,0 % | - | -100,0 % | -3,3 %-yks. | -2,1 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 10,0 % | 10,3 % | 9,9 % | 10,0 % | - | 0,4 %-yks. | 10,1 % | |||
Lähde: Inderes & Modular Finance 15 ennustetta (konsensus)
Huhtamäki julkisti Q3-raporttinsa tänään kello 8:30. Yhtiön operatiivinen Q3-tulos laski marginaalisesti vertailukaudesta, mutta Huhtamäen operatiiviset Q3-numerot olivat sekä meidän että konsensuksen odotusten mukaisia kuluttajien varovaisuuden edelleen värittämässä markkinatilanteessa. Huhtamäki toisti yllätyksettömästi kuluvan vuoden väljät näkymänsä. Alustavan arviomme mukaan meidän tai konsensuksen Huhtamäen lähiaikojen ennusteisiin ei kohdistu huomattavia muutospaineita Q3-raportin myötä.
Tuloksellinen vaakalento jatkui myös Q3:lla odotusten mukaisesti
Huhtamäen liikevaihto laski Q3:lla 5 % 970 MEUR:oon. Liikevaihto alitti meidän ja konsensuksen ennusteet volyymeihin ja valuuttoihin liittyvistä syistä. Q3:n vertailukelpoinen kasvu oli prosentin pakkasella niukan volyymien laskun ja hintojen nousun kombinaationa nihkeän kulutuskysynnän värittämässä markkinassa, kun taas valuutat (etenkin vahvistunut EUR/USD) nakersivat raportoitua kasvua 44 MEUR:lla tai reilulla 4 %:lla. Divisioonista ainoastaan Fiber Packaging ylsi vertailukelpoiseen kasvuun.
Huhtamäen oikaistu liikevoitto laski Q3:lla noin 2 % 100 MEUR:oon, mikä vastaa kohtuullista 10,3 %:n oikaistua liikevoittomarginaalia. Operatiivinen tulos oli täsmälleen ennusteiden mukainen. Divisioonista North American tulos putosi erittäin vahvasta vertailukaudesta (ml. valuutat, hintapaine, tuotemix) odotuksia selvästi jyrkemmin, kun taas Flexible Packaging paransi ennusteita tuntuvasti paremmin etenkin tehostustoimien ansiosta. Foodservice Packagingin tulos pysyi melko odotetusti vakaana nihkeässä kysyntäympäristössä ja Fiber Packagingin selvä parannus heikosta vertailukaudesta vastasi ennusteita. Huomionarvoista kuitenkin on, että Muiden toimintojen tulos oli poikkeuksellisesti positiivinen, joten laadullisesti konserninumerot ovat hieman arvioitua heikompia.
Alariveille Huhtamäki kirjasi tavanomaisia PPA-poistoja ja pieniä yksittäisiä kertakuluja uudelleenjärjestelyistä yhteensä 8 MEUR, mikä oli kaikkia odotuksia hieman korkeampi taso. Sen sijaan rahoituskulujen, verojen ja vähemmistön tulososuuden netto alitti ennusteemme. Huhtamäen raportoitu EPS pysyi vakaana suhteessa vertailukauteen ja oli suunnilleen ennusteidemme mukainen. Rahavirran osalta kehityksessä ei näytä olleen isompia yllätyksiä.
Näkymien kokonaiskuva ei aiheuttanut yllätyksiä
Huhtamäki toisti vuoden 2025 väljät näkymänsä, joiden mukaan konsernin liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän suhteellisen vakaina tänä vuonna. Yhtiön mukaan sen hyvä taloudellinen asema mahdollistaa kannattavien kasvumahdollisuuksien hyödyntämisen. Näkymiin vaikuttavat toki edelleen viimeajoilta tutut huolet kulutuskysyntään sekä geo- ja kauppapolitiikkaan liittyen. Näkymien kokonaiskuva vastasi kuitenkin varsin hyvin odotuksiamme emmekä usko myöskään markkinoiden yllättyneen niistä. Alustavan arviomme mukaan meidän ja konsensuksen lähiaikojen ennusteisiimme ei kohdistu huomattavia muutospaineita Q3-raportin myötä, joskin ensi vuoteen asetettujen tulosparannusodotusten kulmakertoimen ylläpito vaatii kysynnän vahvistumista lähikvartaaleilla (ja North American hintapaineiden ainakin osittaista hiipumista).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Huhtamäki on vuonna 1920 perustettu maailmanlaajuisesti toimiva noutoruoka ja elintarvikepakkausratkaisujen toimittaja. Huhtamäki toimittaa ratkaisujaan kuluttajille ja yrityksille ympäri maailman. Huhtamäki tarjoaa käyttötarkoituksen mukaisesti suunniteltuja pakkauksia ruoalle ja juomalle, lemmikkieläinten ruoalle sekä hygienia- ja kodinhoitotuotteille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.07.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4 126,3 | 4 041,1 | 4 248,0 |
| kasvu-% | −1,0 % | −2,1 % | 5,1 % |
| EBIT (oik.) | 416,9 | 406,7 | 442,5 |
| EBIT-% (oik.) | 10,1 % | 10,1 % | 10,4 % |
| EPS (oik.) | 2,47 | 2,39 | 2,66 |
| Osinko | 1,10 | 1,12 | 1,15 |
| Osinko % | 3,2 % | 3,8 % | 3,9 % |
| P/E (oik.) | 13,8 | 12,4 | 11,2 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 6,7 | 6,3 |
Foorumin keskustelut
